8月11日，和远气体发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.78亿元，同比增长30.08%；归母净利润为4201.93万元，同比增长15.93%；扣非归母净利润为3433万元，同比增长3.25%；基本每股收益0.26元/股。
公司自2019年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3200万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对和远气体2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.78亿元，同比增长30.08%；净利润为4201.93万元，同比增长15.93%；经营活动净现金流为343.51万元，同比增长105.3%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.08%，销售费用同比变动56.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
3.19亿 |
3.67亿 |
4.78亿 |
| 销售费用（元） |
4141.59万 |
3848.73万 |
6036.65万 |
| 营业收入增速 |
7.89% |
15.18% |
30.08% |
| 销售费用增速 |
7.25% |
-7.07% |
56.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长56.35%，营业收入同比增长30.08%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入增速 |
7.89% |
15.18% |
30.08% |
| 应收票据较期初增速 |
-10.64% |
- |
56.35% |
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长51.11%，营业收入同比增长30.08%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入增速 |
7.89% |
15.18% |
30.08% |
| 应收账款较期初增速 |
11.82% |
37.05% |
51.11% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为29.81%、31.21%、39.69%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 应收账款（元） |
9508.27万 |
1.15亿 |
1.9亿 |
| 营业收入（元） |
3.19亿 |
3.67亿 |
4.78亿 |
| 应收账款/营业收入 |
29.81% |
31.21% |
39.69% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.08低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
3939.74万 |
-6483.83万 |
343.51万 |
| 净利润（元） |
3959.82万 |
3624.56万 |
4201.93万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.99 |
-1.79 |
0.08 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.82%，同比增长0.3%；净利率为8.79%，同比下降10.88%；净资产收益率（加权）为3.85%，同比下降12.1%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.42%，9.87%，8.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售净利率 |
12.42% |
9.87% |
8.79% |
| 销售净利率增速 |
17.4% |
-20.53% |
-10.88% |
销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.72%增长至33.82%，销售净利率由去年同期9.87%下降至8.79%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
44.79% |
33.72% |
33.82% |
| 销售净利率 |
12.42% |
9.87% |
8.79% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.23%，4.38%，3.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 净资产收益率 |
7.23% |
4.38% |
3.85% |
| 净资产收益率增速 |
8.56% |
-39.42% |
-12.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.47%，同比增长23.47%；流动比率为0.82，速动比率为0.79；总债务为6.49亿元，其中短期债务为6.35亿元，短期债务占总债务比为97.72%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为4.27，5.57，42.88，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 短期债务（元） |
3.08亿 |
4.34亿 |
6.35亿 |
| 长期债务（元） |
7222万 |
7791万 |
1480万 |
| 短期债务/长期债务 |
4.27 |
5.57 |
42.88 |
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.3亿元，短期债务为6.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.67，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 广义货币资金（元） |
8894.91万 |
3.3亿 |
4.28亿 |
| 短期债务（元） |
3.08亿 |
4.34亿 |
6.35亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.29 |
0.76 |
0.67 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.3亿元，短期债务为6.3亿元，经营活动净现金流为343.5万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
1.28亿 |
2.66亿 |
4.31亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
3.25亿 |
4.48亿 |
6.49亿 |
现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.06、0.84、0.49，持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 现金比率 |
1.06 |
0.84 |
0.49 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.9亿元，较期初变动率为379.05%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初应付票据（元） |
4000万 |
| 本期应付票据（元） |
1.92亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.6亿元，筹资活动净现金流为-3.5万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
343.51万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-1.61亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-3.52万 |
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、1.3亿元、1.6亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、-0.6亿元、343.5万元。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 资本性支出（元） |
4614.3万 |
1.32亿 |
1.6亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3939.74万 |
-6483.83万 |
343.51万 |
资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.8亿元，营运资本为-1.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.8亿元。
| 项目 |
20210630 |
| 现金支付能力（元） |
-7691.95万 |
| 营运资金需求（元） |
-7984.78万 |
| 营运资本（元） |
-1.57亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.03，同比下降18.14%；存货周转率为10.98，同比增长0.35%；总资产周转率为0.24，同比下降2.93%。
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.3，0.25，0.24，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 总资产周转率（次） |
0.3 |
0.25 |
0.24 |
| 总资产周转率增速 |
-10.35% |
-15.84% |
-2.93% |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.5亿元，较期初增长69.86%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初在建工程（元） |
3.22亿 |
| 本期在建工程（元） |
5.48亿 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.4亿元，较期初增长37.68%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初无形资产（元） |
3092.5万 |
| 本期无形资产（元） |
4257.86万 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长56.85%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售费用（元） |
4141.59万 |
3848.73万 |
6036.65万 |
| 销售费用增速 |
7.25% |
-7.07% |
56.85% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长32.5%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 管理费用（元） |
2932万 |
2466.27万 |
3267.91万 |
| 管理费用增速 |
23.71% |
-15.88% |
32.5% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长32.5%，营业收入同比增长30.08%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入增速 |
7.89% |
15.18% |
30.08% |
| 管理费用增速 |
23.71% |
-15.88% |
32.5% |