来源 :一丰看金融2023-10-25
报告摘要
事件：
10月23日，苏州银行发布2023年三季报，前三季度实现营收91.9亿，同比增长1.8%，归母净利润37.6亿，同比增长21.4%。年化加权平均净资产收益率（ROAE）为13.1%，较上年同期提升约0.9pct。
点评：
营收增长略有放缓，盈利增速维持高位
苏州银行前三季度营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为1.8%、-1.2%、21.4%，增速较上半年分别变动-3.5、-4.1、0.4pct。其中，净利息收入、非息收入增速分别为4%、-2.9%，增速较上半年分别下降3.3、4pct。拆分盈利增速结构：（1）净利息收入延续“以量补价”，规模对业绩增速的拉动环比提升，息差对业绩拖累加大。（2）非息对业绩贡献转负，净手续费及佣金收入增速维持稳定，净其他非息收入负增态势延续。（3）拨备对业绩贡献度有所提升，是维持盈利增速的重要支撑。
扩表强度不减，信贷增速维持较高水平
3Q末，苏州银行总资产、生息资产、贷款同比增速分别为14.5%、14.9%、18%，较上季末分别下降0.2、0.2、1.1pct，规模扩张维持较高强度。贷款方面，3Q单季新增55亿，同比少增14亿，占生息资产比重较上季末提升0.6pct至49.3%。公司3Q信贷投放仍维持较高景气度，有效支撑规模扩张。
存款增速略放缓，零售客群基础不断夯实
3Q末，苏州银行总负债、付息负债、存款同比增速分别为14.3%、14.7%、18.5%，较上季分别下降0.2、0、1.5pct。3Q单季新增存款-33亿，同比少增44亿，占付息负债比重较上季下降0.8pct至69.2%。
NIM较上半年收窄3bp至1.71%
测算显示，资产端前三季度生息资产收益率为4.08%，较上半年小幅下行1bp，LPR下调叠加支持城投化债等因素影响下，贷款利率下行趋势仍有延续。负债端，测得前三季度付息负债成本率为2.34%，较上半年上行5bp，存款定期化、长久期化行业背景下，负债成本或呈现一定刚性。公司官网显示，9月6日再度下调定期存款挂牌利率，其中零售存款1Y、2Y、3Y、5Y期分别下调10、20、35、35bp；公司存款1Y、2Y、3Y、5Y期分别下调10、20、10、15bp，伴随存量存款不断到期进行重定价，预计后续成本改善效果将逐步显现。
非息收入增速回落，主要受净其他非息负增拖累
前三季度公司非息收入实现28亿，同比增速-2.9%，占营收比重较年中下降1.3pct至30.4%，部分受去年同期高基数影响（1-3Q22非息增速20%）。
不良率持续压降，资产质量稳健向好
3Q末，苏州银行不良率0.84%，较上季末下行2bp，延续年初逐季压降态势；关注率0.84%，较上季末上行11bp。不良余额24.4亿，较2Q末基本持平，资产质量指标稳健向好态势不改。城投方面，公司披露其城投贷款全部投放在江苏省内，城投债券投向省内比重超90%，资产质量较为稳定。
资本充足率安全边际较厚，50亿可转债转股可期
3Q末，公司核心一级/一级/资本充足率分别为9.4%、10.8%、13.2%，较年中分别变动1、-3、-7bp。风险加权资产增速15.6%，较年中提升2.5pct，扩表强度较高对资本消耗略有增加。
风险提示：经济复苏及信用扩张不及预期，小微贷款利率下行压力加大。