小熊电器业绩增长面临挑战！
8月28日晚间，小熊电器（002959.SZ）发布2024年中报。上半年，小熊电器的营业收入为21.31亿元，同比下降8.97%；归母净利润为1.61亿元，同比下降32.01%。综合毛利率为36.7%，同比下降1个百分点。
单季来看，小熊电器第二季度实现营业收入9.37亿元，同比下降14.01%；归母净利润同比下降85.89%，仅1013万元。小熊电器业绩呈现加速下滑的趋势。
二季度净利仅1013万
作为网红小家电的鼻祖，小熊电器于2019年8月登陆深交所。结合往年财报数据可以发现，彼时公司业绩维持了高增长。
2016-2020年，公司营收增速分别为45.5%、56.2%、24.0%、31.7%和36.2%，营收CAGR（年均复合增长率）高达37%，同期，归母净利润CAGR高达56%。
2021年之后，公司的营收和利润增速虽有放缓，但相比其他竞争对手仍然具备领先优势。2021-2023年，小熊电器营收的CAGR为14.1%，而苏泊尔、九阳分别为-0.8%、-4.5%；同期，小熊电器归母净利润的CAGR为25.3%，而苏泊尔、九阳则分别为5.9%、-27.8%。
然而，进入2024年，小熊电器再也扛不住业绩下滑压力。
上半年，小熊电器的营业收入为21.31亿元，同比下降8.97%；归母净利润为1.61亿元，同比下降32.01%。均为近三年中期营收首次下降。
实际上，自2023年下半年起，公司业绩压力愈加明显。财报显示，小熊电器的营收从2023年第四季度连续两个季度出现了负增长，2024年第一季度降幅从-1.8%进一步扩大至-4.6%；而归母净利润更是从2023年第三季度开始连续负增长，2023年第三季度至2024年第一季度的归母净利润增速分别为-14.4%、-11.1%和-8.53%。
到了今年第二季度，小熊电器实现营收、利润加剧下滑，营收同比下降14.01%；归母净利润同比下降85.89%，仅1013万元，不仅为同期最低值（2019年上市以来），也是历史最低值。
研发投入不及销售费用1/4
什么原因造成小熊电器经营日益艰难？
从大环境角度，小家电国内需求仍然疲软。奥维云网（AVC）2024年1-6月全渠道推总数据显示，厨房小家电整体零售额261亿元，同比下降5.4%，零售量13149万台，同比上涨0.4%。从“量涨额跌”的整体表现来看，消费者对购买低价产品的明显偏向。
这一点从小熊电器的业绩得以印证。上半年，小熊电器全品类收入均出现不同程度的下滑，其中厨房小家电中的西式电器、壶类和锅煲类跌幅居前，分别下滑了18.26%、15.14%和13.22%。而这些品类的毛利率也是全部下跌。
图片来源：半年度报告
另一方面，厨房小家电行业普遍面临技术门槛不高、产品同质化严重的问题。据前瞻研究院发布的《2023年中国小家电行业全景图谱》显示，我国小家电行业主要以低端产品为主，产品技术门槛相对较低，导致市场竞争异常激烈。
传统家电巨头如美的、苏泊尔、九阳、新宝电器等，以及大家电企业如海尔、TCL、老板电器等都纷纷布局小家电产品。与此同时，北鼎电器、新宝电器等一批网红小家电品牌也相继走红，纷纷抢滩市场，使得创意小家电市场的竞争日趋激烈，市场开始变得饱和。
小熊电器部分产品。图片来源：半年度报告
先入局者或能得到先发优势，但持续发展仍考验自身产品的竞争力。在市场增长放缓、内卷加剧的背景下，技术实力不强、产品品牌力不足的企业很可能面临被淘汰的风险。
而小熊电器一直是“重营销、轻研发”的策略。从财报上看，2023年小熊电器的销售费用达到新高，为8.84亿元，同比增长21.12%；相比之下，研发费用仅为1.43亿元，同比增长仅3.93%。2024年上半年，其销售费用仍高达3.98亿元，占营收比为18.66%，而研发投入仅9284万元，仅占营收的4.4%。
有意思的是，小熊电器在中报中表示，创意小家电作为一种创造消费需求的升级产品，市场空间巨大，但随着众多家电厂商进入，使得市场竞争更加激烈。……如果公司不能准确把握目标客户的消费升级需求、及时开发出适销对路的产品，公司将可能面临市场份额和盈利下滑的风险。
产品质量问题频遭投诉
小熊电器不仅面临业绩下滑的困境，还频繁遭遇产品质量问题的投诉。
近期，根据全国12315消费者投诉信息公示平台的数据，小熊电器新增了多起消费者投诉案例。截至8月29日，该公司近一个月的投诉总量为18件。仅最近两日，相关投诉就有4例。
图片来源：全国12315消费者投诉信息公示平台
比如，8月29日平台信息显示，今年8月13日，一位张姓消费者反映自己通过网购其他家用电器小产品“可能存在质量问题”，要求小熊电器“退赔费用”。
图片来源：全国12315消费者投诉信息公示平台
此外，根据黑猫投诉平台的数据，关于“小熊电器”词条的搜索量超过780条，同样暴露出公司产品质量和售后服务等方面的诸多问题。这些投诉不仅影响消费者对小熊电器的信任，也会对公司的品牌形象造成负面影响。
