从已经全部出炉的2022年半年报来看，42家上市银行中有9成上半年实现营收和净利润双升。但青岛农村商业银行股份有限公司（下称“青农商行”，002958.SZ）却成为少数营收下滑者之一。
8月26日，青农商行发布的2022年半年度报告显示，今年上半年，该行实现营业收入53.33亿元，同比减少3.09%；归母净利润17.49亿元，同比增长5.08%。
从资产质量来看，6月末该行的不良贷款率较年初下降0.02个百分点至1.72%，但在A股上市农商行中处于最高水平。
01
营收逆势下降
近期上市银行2022年上半年业绩已披露完成，多数银行营收净利润双位数增长，而青农商行营收不增反降，归母净利润5.08%的增速也在A股农商行中落后。
青农商行上半年营收净利增速在A股农商行中的排名（单位：%）
数据来源：Wind
事实上，根据历年半年报，自2020年以来，该行上半年营收同比增速持续放缓，直至今年上半年，营收增速由正转负。
青农商行近几年半年报业绩趋势??（单位：亿元）
数据来源：Wind
青农商行营收逆势下降的背后，是其今年上半年利息净收入下降。半年报显示，该行上半年利息净收入为38.64亿元，较上年同期减少2.14亿元，降幅为5.25%。
青农商行主营业务构成
数据来源：同花顺
青农商行在半年报中解释称，“持续加大服务实体经济力度，进一步降低实体经济融资成本，同时受市场利率影响，2022年上半年生息资产平均收益率（4.28%）较上年同期（4.53%）下降，净息差收窄。”
2022 年上半年，该行发放贷款和垫款利息收入为 59.27 亿元，占总利息收入的 71.47%，同时，由于青农商行“持续向实体经济让利，扩大普惠金融服务覆盖面，进一步降低实体经济融资成本，发放贷款和垫款平均收益率较上年同期下降 0.25 个百分点。”
半年报提到，“发放贷款和垫款利息收入是该行利息收入的最大组成部分”，与此同时，“利息净收入是本行利润的主要来源”。
简言之，因“向实体经济让利”，使得发放贷款和垫款利息收入的平均收益率下降，影响了利息收入，进而影响了青农商行总收入。
02
不良率在A股农商行中最高
整体看，今年上半年多数上市银行的不良贷款率有所下降。业内人士认为，上市银行保持较为稳定的资产质量，得益于在上半年加快了存量不良贷款的处置工作。
截至6月末，青农商行不良贷款余额为41.75亿元，不良贷款率为1.72%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率220.03%，较上年末下降了11.74个百分点。
该行在半年报中解释称，“不良贷款率下降的主要原因是加大存量不良贷款清收处置力度，同时强化贷款质量管理，不良贷款增速有所放缓。”
不过，尽管相对于2021年末，青农商行不良率有所下降，但在A股上市农商行中该行的不良率最高，拨备覆盖率则垫底。
青农商行不良率、拨备覆盖率在A股农商行中的排名
数据来源：Wind
此前有投资者对青农商行的风控提出了疑问，“请问公司贷款不良率为何居高不下，公司是如风控的？”彼时该行方面解释称，自2019年上市以来，其不良贷款率整体呈现逐年下降趋势，2021年末不良贷款率有所反弹，主要原因一是由于疫情期间坚决落实监管规定，在逾期 90 天以上贷款降级为不良贷款的基础上，进一步对逾期 60 天以上但不足 90 天贷款降级为不良贷款；二是在坚持“房住不炒”的房地产政策下，房地产市场及上下游处于调整期，房地产业和建筑业不良贷款有所上升；三是复杂经济形势和新冠疫情影响下，部分行业和企业生产萎缩，财务状况恶化，影响了还本付息能力。
03
今年来股价跌近20%
官网显示，青农商行于2012年6月28日设立，2019年3月26日在深交所上市。
目前，该行已设立烟台分行和济南章丘支行，分支机构共358家，辐射青岛、济南、烟台山东三大最具经济活力地区，并发起设立省内5家、深圳1家、江西2家共8家村镇银行。
虽然今年以来A股震荡加剧，但还是有些中小银行股价涨幅不小。截至9月5日，同为农商行的江阴银行和常熟银行年内股价上涨超20%，而青农商行则下跌17.67%，这一表现在A股上市农商行中靠后。9月5日青农商行收于3.08元/股，市盈率（TTM）5.4倍，总市值171亿元。
A股农商行年初至9月5日股价涨跌幅?（单位：%）
数据来源：Wind
根据青农商行5月20日的《投资者关系活动记录表》，18个问题中有4个都是针对该行二级市场股价表现。
有投资者提问，“上市至今股价持续下跌、已经跌破发行价及债券转股价、目前贵行十大股东悉数都存在满质押股票状态、首发解禁的抛压也很大”，以及“公司与其他上市农商行相比，经营状况处于什么水平？为什么二级市场的股价跌跌不休？”
公司给出的解释是，“不同区域的上市农商银行根据不同地域的经济社会发展状况，有其自身历程和特点。上市公司股价受市场、经济、政策等多方面因素影响”。
青农商行今年以来股价走势图（单位：元/股）
谈及部分中小银行亮眼的股价表现，业内人士认为，这与当地经济增速有关，加之今年上半年稳增长政策持续发力，使得部分银行对公业务有较快增长，市场预期较好。
“银行股出现走势分化，主要与各家银行信贷投放速度不同有关。”某券商分析师表示，今年以来，房地产按揭贷款和消费贷规模增长较慢，使得一些主打零售业务的银行估值水平有所下降。
业内人士预计，上市银行上半年营收、净利润有望超预期，优质城农商行有望迎来投资机会。
对年内股价跌近20%的青农商行来说，如何在持续加大服务实体经济力度，进一步降低实体经济融资成本的前提下，在让利的同时提升收益率，实现收入增长，提振二级市场信心，仍是摆在其面前的重要课题。