来源 :和讯网2021-12-09
2021年12月7日西麦食品（002956）发布公告称：中银证券董广达、华美国际投资齐全、申万资管孙毓晨、华商基金常宁、同犇投资刘慧萍、中信保诚闾志刚、东方基金吕燕晨、国投瑞银吴默村、平安养老保险王毅成、中银国际凌云毕翘楚邓天娇、广发基金廖晋、光大保德基金金王凯、长乐汇资本陈方园、安域刘风华、沣京资本高波、众钰/钰创吴远、浦来德资产丁衡、中银理财唐聃、富安达基金李飞熊颖董思琪凌云 Shuyan于2021年12月6日调研我司。
本次调研主要内容：
问：三季度营收和利润同比下滑原因?
答：公司三季度营收和利润同比下滑主要是受环境背景因素影响较大，从二季度开始，国民经济形势复杂，社会消费品增速创年内新低，消费类行业疲软，食品行业整体营收下降趋势明显。另外冷食燕麦市场在经历迅猛增长期后现进入休整期，各大厂商对于冷食燕麦的宣传减少，导致增速下降较快。
问：面对主要原材料成本上涨应对措施?
答：成本上涨主要与后疫情时代国际形势有关，能源、大宗商品、粮食价格均在上涨。针对主要原料麦粒，公司目前的应对措施：加大麦粒存储量，提前锁定进口麦粒的量和价格，在储存时限内保证麦粒质量的前提下，覆盖更长时间的生产需求；进行原材料来源地的多元化布局，考虑从其他国家开展麦粒进口。
问：大部分燕麦从澳洲进口主要原因?
答：综合考虑营养价值、外观色泽、口感等因素，澳洲麦粒排名前列。此外，澳洲作为发达资本主义市场，各方面较为规范；大规模机械种植具有规模效应；原粮出口历史悠久，拥有较为完善的机制。
问：如何应对商超渠道流量减少?
答：拥抱新渠道，不仅仅局限于淘宝天猫等传统平台，抖音、快手、拼多多等新兴平台都要兼顾，同时线下的一些小商超、非连锁超市以及便利店也会投入更多的精力。除此之外，公司也会积极地去做社区团购，但目前形势并不明朗，处于摸索的过程。
问：未来重点研发方向是哪一类产品?
答：主要分为两个重点：第一是新品类的研发，希望研发出解决消费便利性的突破性产品。第二是从燕麦功能性上着手，提取更多有效物质，进行产品的深度开发。
问：行业未来能做到多大规模?
答：考虑到中国的人口基数、品类核心卖点（健康），行业未来规模增长十分可观，保守估计可以做到四五百亿规模。乐观来看，若可以找到突破产品，进度能大大加快。
西麦食品主营业务：燕麦食品的研发,生产和销售
西麦食品2021三季报显示，公司主营收入8.22亿元，同比上升15.08%；归母净利润1.08亿元，同比下降3.45%；扣非净利润8860.77万元，同比上升0.71%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.7亿元，同比下降3.02%；单季度归母净利润2801.32万元，同比下降13.26%；单季度扣非净利润2350.89万元，同比下降5.26%；负债率21.94%，财务费用-36.28万元，毛利率46.96%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为18.98；证券之星估值分析工具显示，西麦食品（002956）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)