来源 :证券之星2022-01-17
2022-01-17中泰证券股份有限公司戴志锋,邓美君,贾靖对青岛银行进行研究并发布了研究报告《青岛银行2021年业绩快报：资产质量大幅改善，收入增速提升明显》，本报告对青岛银行给出增持评级，当前股价为4.44元。
青岛银行(002948)
快报综述： 1、全年营收转为正增，归母净利润同比高增 22.1%。 21 年公司营收增速继续向上、全年转为正增。同时拨备计提力度保持平稳，净利润提升幅度小于营收提升幅度，归母净利润同比增 22.1%。 2、贷款保持不弱增速，环比增 1.0%，全年同比增 18.1%；存款增速走阔，负债结构优化。存款 4Q 环比增 7.0%，全年同比增速 15.2%。全年总负债同比增14.0%，存款占比总负债比例提升 1.9pct 至 64.1%，负债结构持续优化。3、资产质量环比大幅改善，风险抵补能力边际提高。不良率环比下行 13bp至 1.34%，为 2017 年底以来的最优水平，存量风险持续化解。拨覆率 2021年为 197.4%，环比 3Q 提升 16.9pct。拨贷比 2.65%，环比持平。
投资建议：公司当前 2021E、 2022E PB 0.82X/0.74X； PE8.22X/5.79X（城商行 PB 0.81X/0.72X； PE 7.04X/6.25X）。公司立足青岛，扎根山东，具有优质多元的股东结构，高管均通过市场化选聘，具有深厚的行业认知和市场化管理理念，随着公司“接口银行”战略的稳步推进，资产负债结构持续优化，业绩具备底部回升良好发展的基础，建议保持关注。
注：根据业绩快报，我们微调盈利预测，预计 2022-2023 年营收和归母净利润为 136.91/157.32 亿、 34.61/39.11 亿（前值为 133.78/153.48 亿、32.22/36.19 亿）。
风险提示：宏观经济面临下行压力，银行业绩经营不及预期。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.35；证券之星估值分析工具显示，青岛银行（002948）好公司评级为2.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)