来源 :发布易2022-09-02
恒铭达（002947.SZ）近日发布半年度报告，上半年，公司营收同比增长超60%，达5.86亿元；期内净利润及扣非净利润均实现大幅增长，经营性现金流亦显著提升。
超预期业绩发布后，引发市场普遍关注，包括高毅资产、博时基金在内的超130家机构于8月26日参与了恒铭达的业绩说明会。对于超预期的业绩表现，华创证券也于28日发布了跟踪报告，并给予公司29元/股的目标价，较31日收盘价有近50%的提升空间。
消费电子功能件前景可期生产效率持续提升
恒铭达作为深耕于消费电子产业的技术型企业，上半年内有多款产品销量实现放量增长，并且毛利率亦同比有所提升，走出销量、利润率同步上行的超预期表现。
上半年，恒铭达消费电子类功能性器件的总营收达到4.43亿元，同比实现大幅增长。在销量大幅度上行的同时，器件的毛利率也得到同步提升。对此，相关人士透露称，毛利率的提升与成本管控能力增强，客户多元化布局有关。恒铭达于报告期内技术研发及自动化设备投入，在提高产品良率、控制人工成本后显著降低了综合成本。
细分来看，恒铭达的手表及其他消费电子类功能性器件的营收于期内达到1.38亿元，同比增长100.53%，占总营收比重提升至23.61%。值得注意的是，该板块在销量增长的同时，毛利率亦同步提升。业内人士对此表示，恒铭达在多年的产业深耕中积累了较强的技术能力，能够在早期即参与到下游客户的前沿研发进程中，从而快速响应客户需求，占据先发优势，产品拓展及多元化发展的客户布局是实现该板块快速成长的关键。
消息人士进一步透露称，恒铭达凭借出色的产品品质及技术稳定性，在巩固既有客户群体的基础上，于近期又拓展了多个增量客户，并进一步将业务版图拓展到更多终端品类，实现客户数量、覆盖品类的双重增长。展望下半年，公司订单量或将实现放量增长，为公司营收持续增长及行业地位的提高带来历史性契机。
精密结构件性能领先切入新能源汽车等新兴领域
据悉，恒铭达在持续做大做强消费电子产业之余，还计划依托完整的产品体系及技术优势，切入新能源汽车、通信等新兴行业，实现公司在新兴领域的战略布局。
早在2020年，恒铭达便通过收购华阳通机电有限公司的方式，补全了金属件的研发能力、加工能力及相关组装能力，并拓展了更多优质客户资源。未来，公司将依托公司齐全的产品体系，在新能源汽车、5G通信等朝阳产业拓展更多应用场景，进一步拓宽业务范围。
值得注意的是，技术专家结合行业及技术现状评估表示，恒铭达目前在精密结构件领域已经具备生产高精度、大体积金属件所需的相关能力。在技术水平上，公司能满足华为供应链的工艺要求，并且在行业内仅有数家日本企业及一家台湾企业可以匹敌，显示出业内领先的技术实力及综合竞争力。
此外，技术专家还分析称，恒铭达的精密结构件可以与功能性器件相互配合，产生巨大的协同效应，有望快速拓展下游客户。据悉，8月28日，恒铭达在投资者互动平台表示，公司的精密结构件在新能源汽车中有广泛的应用场景，可以运用在电池结构件、电路控制部件、无人驾驶系统等领域中，具备巨大的市场潜力。
业绩超预期华创证券给予“强烈推荐”评级
8月28日，华创证券发布恒铭达半年报点评报告称，公司的盈利能力逆势提升，而连续4个季度业绩同比均实现高增长，更是确立了公司目前的增长态势。研报还提出，恒铭达在核心大客户的支持下，有望重点发力模切行业，稳步提升业务份额，从而深度分享行业红利。
此外，华创证券还在研报中表示，公司目前的新能源业务已经与国内知名新能源车企达成合作，并在电池结构件等多个模块有广泛运用，在业务上已“初露头角”，后续有望进一步打开公司成长空间。
华创证券分析师认为，恒铭达的基本面质地优质，在新增产能快速落地后困扰公司发展的产能问题将得到有效解决，使得公司营收规模进入高速增长期。基于此，分析师预计，公司2024年归母净利润有望达到5.54亿元，给予目标价29元/股，并维持公司“强烈推荐”评级。