来源 :湘江金融圈2025-05-22
光伏行业的凛冬，正在产业链的每一环蔓延。
作为曾经的“光伏卖铲人”，宇晶股份（002943）在2024年交出了一份惨淡的成绩单——营收同比暴跌20.42%，净利润巨亏3.75亿元，创下上市以来最差纪录。
行业产能过剩、价格战白热化的背景下，这家以高端数控设备起家的企业如何破局？透过年报与投资者交流的细节，湘江财经工作室试图拆解其“断臂求生”的逻辑与隐忧。
01
光伏“失速”：产业链集体阵痛
宇晶股份的困境，几乎是光伏行业周期波动的缩影。2024年，全球光伏装机增速放缓至15%，硅料价格腰斩式下跌，产业链利润空间被极致压缩。
作为设备供应商，宇晶股份首当其冲——其核心产品多线切割机、金刚石线等光伏设备收入大幅缩水，子公司金刚石线业务营收同比暴跌85.94%，硅片加工服务毛利率亦显著下滑。
更严峻的是，行业“内卷”迫使公司计提资产减值3.88亿元，占亏损总额的九成以上。这一数字不仅暴露了光伏产能过剩的残酷现实，也折射出宇晶股份在激进扩张期对市场预判的偏差。正如投资者交流中管理层坦言：“行业毛利及盈利水平下降超出预期。”
02
押注消费电子，斩获海外订单
面对光伏赛道的“冰封”，宇晶股份的转型策略逐渐清晰——“去光伏化”与“全球化”。
一方面，公司加速向消费电子、半导体等高附加值领域倾斜。管理层在交流中多次强调，AI技术驱动的消费电子回暖（如智能手机、AR/VR设备）为硬脆材料加工设备带来新机遇。
其多线切割机已深度切入智能穿戴设备供应链，而碳化硅衬底加工设备更是在国内8英寸技术突破中抢占先机。
据行业预测，2030年碳化硅功率器件市场规模将达150亿美元，这一蓝海市场或成其翻身关键。
另一方面，海外市场成为“救命稻草”。2024年四季度，宇晶股份接连斩获6.44亿元海外订单，涉及切片机与金刚石线设备出口。
尽管短期业绩受制于交付周期，但此举标志着其全球化战略初现成效。不过，地缘政治风险与汇率波动仍是悬顶之剑。
03
技术“卡脖子”与现金流紧绷
转型虽启，但宇晶股份的突围之路仍布满荆棘。
技术层面，其研发投入同比缩水18.55%，尽管研发人员数量激增，但核心设备的国产替代仍需突破海外巨头的专利壁垒。例如，碳化硅8英寸衬底量产仍依赖工艺改良，若技术迭代滞后，可能错失市场窗口期。
财务层面，公司资产负债率攀升至70.7%，短期偿债压力凸显。尽管通过银行借款“输血”维系现金流，但财务费用同比激增59%，进一步侵蚀利润。
更值得警惕的是，实控人杨宇红父子质押近半数持股，若股价持续下行，恐引发连锁风险。
湘江财评
宇晶股份的困境并非孤例。金刚线“三巨头”中，美畅股份、岱勒新材同样深陷亏损，行业洗牌已不可避免。对于设备企业而言，生存逻辑正在改写——从依赖单一赛道增长，转向技术多元与全球化韧性。
短期来看，宇晶股份的业绩仍将承压。光伏行业产能出清至少需1-2年，而半导体设备的放量亦需时间验证。但若其能抓住消费电子复苏与碳化硅国产替代的东风，或能在行业周期底部蓄势反弹。
一面是光伏寒冬的刺骨，一面是新兴领域的微光。宇晶股份能否在技术、市场与资本的多重博弈中杀出血路，让我们拭目以待。