新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，兴瑞科技发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为17.67亿元，同比增长41.16%；归母净利润为2.19亿元，同比增长93.03%；扣非归母净利润为2.28亿元，同比增长122.92%；基本每股收益0.74元/股。
公司自2018年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.97亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兴瑞科技2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.67亿元，同比增长41.16%；净利润为2.18亿元，同比增长91.97%；经营活动净现金流为2.62亿元，同比增长16.64%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长75.89%，营业成本同比增长37.32%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
36.08% |
56.99% |
75.89% |
| 营业成本增速 |
-0.59% |
30.41% |
37.32% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长75.89%，营业收入同比增长41.16%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
36.08% |
56.99% |
75.89% |
| 营业收入增速 |
1.65% |
20.32% |
41.16% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.24、1.98、1.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.85亿 |
2.25亿 |
2.62亿 |
| 净利润（元） |
1.27亿 |
1.13亿 |
2.18亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.24 |
1.98 |
1.2 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.35%，同比增长8.5%；净利率为12.32%，同比增长35.99%；净资产收益率（加权）为19.04%，同比增长71.22%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.11%，同比增长30.31%；流动比率为2.09，速动比率为1.65；总债务为1.09亿元，其中短期债务为5924.3万元，短期债务占总债务比为54.21%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.5，2.61，2.09，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
3.5 |
2.61 |
2.09 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.62、1.14、0.74，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.62 |
1.14 |
0.74 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.09、0.6、0.46，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
4917.46万 |
5017.89万 |
3136.57万 |
| 流动负债（元） |
1.93亿 |
2.47亿 |
3.7亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.25 |
0.2 |
0.08 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.16%、2.32%、8.71%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
1159.5万 |
2459.65万 |
1.09亿 |
| 净资产（元） |
10.02亿 |
10.58亿 |
12.55亿 |
| 总债务/净资产 |
1.16% |
2.32% |
8.71% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为42.61、17.11、3.87，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
4.94亿 |
4.21亿 |
4.23亿 |
| 总债务（元） |
1159.5万 |
2459.65万 |
1.09亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
42.61 |
17.11 |
3.87 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.2亿元，短期债务为0.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.753%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
4.93亿 |
4.18亿 |
4.17亿 |
| 短期债务（元） |
1159.5万 |
2459.65万 |
5924.3万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
2.31% |
1.09% |
0.75% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.46，同比增长9.04%；存货周转率为6.59，同比下降18.52%；总资产周转率为1.06，同比增长14.05%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.19，8.09，6.59，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
9.19 |
8.09 |
6.59 |
| 存货周转率增速 |
-15.05% |
-11.96% |
-18.53% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.21%、9.98%、13.21%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
9118.3万 |
1.43亿 |
2.52亿 |
| 资产总额（元） |
12.64亿 |
14.34亿 |
19.05亿 |
| 存货/资产总额 |
7.21% |
9.98% |
13.21% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.2亿元，较期初增长56.82%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
2.67亿 |
| 本期固定资产（元） |
4.18亿 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长222.92%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
314.81万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1016.59万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长41.67%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
6478.63万 |
8803.74万 |
1.25亿 |
| 管理费用增速 |
2.97% |
35.89% |
41.67% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长41.67%，营业收入同比增长41.16%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
1.65% |
20.32% |
41.16% |
| 管理费用增速 |
2.97% |
35.89% |
41.67% |