在区域性银行竞争白热化的当下，郑州银行凭借资产规模突破7000亿元、营收净利润双增的“成绩单”，一度被视为中部城商行的“标杆”。然而，当我们将目光穿透表面数据，深入剖析其业务结构与财务细节，不难发现这家区域性银行正陷入一场由规模依赖、盈利质量下滑与资本压力交织而成的增长困局。这场困局不仅考验着银行的战略定力，更折射出中小银行在转型浪潮中必须跨越的生存门槛。
规模狂飙下的盈利质量隐忧：增长背后的“虚火”与“暗礁”
从财务数据来看，郑州银行2025年上半年确实实现了阶段性突破：资产规模攀升至7197.38亿元，较上年末增长6.41%；实现营业收入66.90亿元，同比增长4.64%；实现归母净利润16.27亿元，同比增长2.1%。然而，在这看似稳健的增长背后，却隐藏着三个不容忽视的结构性矛盾。
首先，净利润增速显著低于营收增速，盈利质量存疑。尽管营收同比增长4.64%，但净利润仅增长2.1%，两者增速差距达2.54个百分点。这种“增收不增利”的现象，往往意味着企业要么成本压力上升，要么依赖非经常性损益支撑利润。具体到郑州银行，其投资收益同比大幅增长111.10%至12.29亿元，成为非息收入的重要贡献板块。然而，投资收益的爆发式增长通常与市场环境高度相关，具有较强不确定性。一旦资本市场波动加剧，这部分收益可能迅速缩水，届时净利润增速或将面临更大压力。
其次，资本充足率指标逼近监管红线，资本补充压力凸显。截至6月末，郑州银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为11.85%、10.59%、8.60%。尽管当前指标仍满足监管要求（核心一级资本充足率不低于7.5%），但与行业平均水平相比已无优势。更值得警惕的是，随着资产规模持续扩张（上半年新增资产规模接近去年全年增量），资本消耗将进一步加快。若未来不能通过内源积累或外源补充（如发行资本工具）夯实资本实力，郑州银行可能面临业务扩张受限的风险，进而影响其服务实体经济的能力。
再者，成本压缩空间有限，降本增效难以持续。上半年，郑州银行业务及管理费支出14.68亿元，同比下降6.82%，有效释放了盈利空间。然而，这种成本压缩更多依赖于短期措施（如优化组织架构、提升数字化水平），长期来看，随着业务拓展和服务升级，成本支出可能重新上升。此外，过度压缩成本可能影响员工积极性或服务质量，进而损害客户体验和品牌声誉。
零售转型的“表面繁荣”：结构性矛盾与可持续性挑战
近年来，郑州银行高举“零售转型”大旗，试图通过深耕市民金融、乡村金融打造新的增长极。上半年，零售业务实现收入12.36亿元，同比增长3.56%；个人存款余额2581亿元，较上年末增长18.3%；个人消费贷款余额首次突破200亿元，达206.95亿元，较年初增长20.72%。然而，在这组亮眼数据的背后，却隐藏着两个亟待解决的结构性矛盾。
个人存款“爆发式增长”背后，可能依赖高成本负债。上半年，郑州银行个人存款余额增加近400亿元，增幅18.3%，增速稳居国内城商行前列。然而，存款规模的快速扩张往往伴随着成本上升。若这部分存款以定期存款为主（尤其是长期定期存款），其成本可能高于同业平均水平，进而挤压净息差空间。尽管材料未披露存款结构细节，但从银行业整体趋势来看，在利率市场化背景下，中小银行为吸引存款普遍面临更高的负债成本。郑州银行若不能优化存款结构（如提高活期存款占比），其净息差可能持续承压，最终影响盈利能力。
消费贷款“量增质优”，但规模占比低，难以支撑零售转型。上半年，个人消费贷款余额增长20.72%至206.95亿元，不良率下降1.14个百分点至0.67%，显著优于行业平均水平。然而，从规模来看，消费贷款仅占个人贷款总额的21.87%（按个人贷款余额946亿元计算），占比仍较低。相比之下，住房按揭贷款等传统零售业务可能占据更大份额，但这类业务受房地产市场波动影响较大，且竞争激烈。若消费贷款不能持续扩大规模、提升占比，郑州银行的零售转型可能陷入“增量不增质”的困境，难以形成新的利润增长点。
此外，郑州银行的零售转型还面临产品同质化、客户粘性不足等问题。尽管其推出了“郑e贷（消费）”等核心产品，并通过优化授信额度、新增免息券功能等举措提升客户体验，但在金融科技快速发展的背景下，中小银行在产品创新、场景拓展等方面仍面临较大挑战。若不能构建差异化的竞争优势，郑州银行的零售转型可能沦为“跟风式”发展，难以真正实现价值创造。
资产质量“表面优化”：不良率下降背后的真实风险
截至6月末，郑州银行不良贷款率较上年同期下降0.11个百分点至1.76%，看似资产质量有所改善。然而，这一数据可能掩盖了部分真实风险。
一方面，不良率下降可能得益于核销或转让。银行通常通过核销不良贷款或将其转让给资产管理公司来降低不良率。若郑州银行在报告期内加大了不良贷款的处置力度，其不良率的下降可能并非源于资产质量的真实改善，而是“账面优化”。材料未披露具体的不良贷款处置数据，因此难以判断不良率下降的真实成因。
另一方面，关注类贷款占比可能上升，潜在风险未消。关注类贷款是指尽管目前未违约，但存在潜在缺陷的贷款。若这类贷款占比上升，可能预示未来不良率将反弹。材料未披露关注类贷款的具体数据，因此无法评估郑州银行资产质量的真实状况。
此外，郑州银行的拨备覆盖率仅为179.20%，虽满足监管要求（不低于150%），但与行业平均水平相比仍有提升空间。较低的拨备覆盖率意味着银行应对潜在信用风险的能力较弱，一旦不良贷款集中暴露，可能对资本充足率和盈利能力造成较大冲击。
郑州银行2025年上半年的“成绩单”，在这光鲜的表象之下，规模依赖、盈利质量下滑、资本压力、零售转型结构性矛盾等问题正悄然侵蚀着其增长根基。如何突破这些困局，实现从“规模银行”到“质量银行”的转型，将是郑州银行未来面临的重要课题。在区域性银行竞争加剧的背景下，郑州银行能否化危为机，走出一条属于自己的高质量发展之路，市场正拭目以待。