新冠检测类产品需求呈断崖式下降，公司该如何维持业绩增长？又该如何面对应收账款难以及时回款或难以回收等难题？
近日，“新冠检测概念股”明德生物（002932.SZ）分别披露了2022年年报及2023年一季度报，各项业绩可谓是“冰火两重天”。
其中，2023年一季度，公司各项业绩指标均呈大降局面，营业收入约3.72亿元，同比减少85.03%；归母净利润约7545.07万元，同比减少94.57%；扣非归母净利润约为4807.40万元，同比减少96.53%。
与此同时，明德生物2022年年报则表现“亮眼”，营业收入约105.30亿元，同比增长272.12%；归母净利润约42.08亿元，同比增长197.79%；利润总额约50.76亿元，同比上涨199.57%。
明德生物业绩的“狂飙”与“失速”均与新冠检测类产品有关。公司指出，近两年新冠检测产品的需求使公司经营业绩快速增长，新冠检测产品市场需求受到各个国家政策的影响较大，目前全球主要国家均已调整了相关政策，导致新冠检测相关产品需求大幅下降，从而使得公司面临新冠检测相关产品业绩无法维持的风险。
三年净利润大涨
公开资料显示，明德生物主要从事IVD诊断试剂与检测仪器的自主研发、生产与销售，具体布局了体外诊断、急危重症信息化解决方案、第三方医学检验三大业务板块。
如今明德生物年营收已上百亿，但在2019年，该公司营收仅有约1.81亿元，净利润约0.43亿元。短短三年时间，明德生物营收增长了约57倍、净利润增长了近100倍。
究其原因，则是该公司推出了新冠检测类产品。2020年3月，明德生物通过国家应急审批通道上市了新冠核酸试剂，紧接着又成为首批新冠抗原检测试剂供应商，致使公司业绩增长或双轮驱动。
该公司在2022年年报中披露，自2020年以来，公司累计发货超27亿人份新冠核酸检测试剂，根据2022年12月全国承担集中隔离点外送样本的新型冠状病毒核酸检测实验室室间质量评价报告，公司生产的新冠核酸检测试剂在全部实验室的试剂使用量百分率为22.1%。
2022年该公司以核酸检测和抗原检测为代表的体外诊断试剂业务营业收入约为97.8亿元，占总营收比重的92.86%。公司的其他业务，如体外诊断仪器、第三方医学检验、急危重症信息化解决方案占比分别为1.27%，4%，0.11%，远远低于体外诊断试剂业务。
具体到产品，公司核酸检测试剂盒营收约67.23亿元，同比增长272.12%；抗原检测试剂盒营收约17.19亿元，同比增长909.05%。此外，两者毛利率水平较高，其中核酸检测试剂盒的毛利率为81.61%，抗原检测试剂盒毛利率为47.89%，可见两大产品为公司带来了巨大的盈利空间。
公开资料显示，明德生物的股价从2020年初的15元/股左右一路涨到2021年的91元/股左右的高点，涨幅高达500%。
需求下降问题显现
据《全国新型冠状病毒感染疫情情况》显示，2022年12月初疫情防控政策调整后，受居民检测意愿影响，各省份核酸检测量不断减少。例如12月9日检测量为1.5亿，2023年1月1日降至754万，1月23日降至最低28万。
然而，为明德生物等“新冠检测概念股”提供大半份额营收的“核酸检测”“抗原检测”等业务出现断崖式的下降，公司该如何维持业绩增长？不仅如此，公司还需要面对应收账款难以及时回款或难以回收，大规模供应核酸检测试剂而扩建的产能等问题。
据统计，2019至2022年，明德生物的存货从0.39亿元上升至2.58亿元人民币。在应收账款方面，2022年末约为25.6亿元，占总资产比例的27.85%，同比增长6.23%。年报指出，此项变动系收入大幅增加即客户回款速度放缓所致。其中一年以内应收账款为14.3亿元，约占总应收账款的55.9%。
明德生物于4月16日又发布公告称，公司2022年度计提减值准备金额约10.17亿元，将减少2022年度利润总额约10.17亿元。相应减少2022年度归属于上市公司普通股股东净利润约8.17亿元，相应减少归属于母公司所有者净资产约8.17亿元。
对于存货计提坏账，公司董秘在互动平台回应表示，2022年底以来，防疫政策发生重大变化，公司新冠检测相关部分产品存货可变现净值预计低于成本，部分固定资产预计可收回金额低于账面价值，因此计提减值损失。
据21世纪经济报道记者不完全统计，除明德生物外，达安基因、科华生物、凯普生物、华大基因等“新冠检测概念股”均发布计提资产减值准备公告，将分别计提资产减值约为9.56亿元、3.16亿元、6.1亿元、5.6亿元。
在产能扩建方面，明德生物原打算使用约1.94亿元扩建体外诊断试剂项目，后调整至约1.55亿元，项目预计2024年3月1日达到预定可使用状态。明德生物表示，随着公司的快速发展，加上国内外经济环境发生了较大变化，为保证募集资金的使用合理及收益最大化，公司决定变更部分募投项目资金用途，并适时调整募集资金投资项目的投资规模、投资结构及项目投资进度等内容。
不仅如此，明德生物还指出，主营业务增长点不再，随着国家逐步开展对体外诊断项目的集采，公司还将面临体外诊断产品入院价格下降的风险。例如，2023年1月13日，安徽省医保局在全国率先完成凝血类、心梗类临床检验试剂集中带量采购，中标价平均综合降幅40.16%，中标价最大综合降幅为49.59%。
为寻找新业绩增长点，明德生物表示一方面将加大研发投入，另一方面将加大投资力度。2022年，公司研发投入达到3.88亿元，同比增长192.56%。除了在IVD市场份额较大的免疫和分子产品线继续加强产品创新的力度，公司亦在目前国内进口产品占比90%以上的小而美细分领域进行布局，例如PT1000湿式血气分析仪等。
在投资方面，明德生物成立明熙创业投资管理（武汉）有限公司，致力于围绕创新医疗进行投资并购，通过投资和收并购等方式进入体外诊断上游原材料、纳米孔测序、多组学检测等尖端技术领域。
明德生物还披露了2022年利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利37元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股。据分配方案估算，本次预计分配利润5.8亿元，占2022年母公司实现的可供分配利润的14.51%。