近日，华西证券因投行保荐业务违规被监管“点名”，并被暂停保荐业务资格长达半年，此事对于华西证券业务层面上的不良影响已经显现出来。
4月19日，西南证券和华金证券分别对华西证券收到行政监管措施事先告知书进行临时受托管理报告。西南证券表示，作为华西证券债券的受托管理人，为充分保障债券投资者的利益，将严格履行债券受托管理人职责，华西证券的9期公司债券由西南证券临时受托管理；华金证券也发布了临时受托管理事务报告，并提醒投资者注意相关风险。
与此同时，华西证券目前再会的保荐项目也将受到牵连。有业内人士认为，华西证券如今面临的挑战包括短期监管“点名”影响、中期内控合规性问题整改以及长期盈利能力提升。
华西证券因保荐违规遭重罚
涉事企业金通灵多次被曝财务造假
4月11日，华西证券公告收到江苏证监局对公司采取暂停保荐业务6个月的监管措施。经查，华西证券涉嫌在企业“金通灵”2019年非公开发行股票保荐项目的执业过程中存在以下违规行为：
尽职调查工作涉嫌未勤勉尽责，向特定对象发行股票上市保荐书存在不实记载；持续督导阶段出具的相关报告涉嫌存在不实记载；持续督导现场检查工作涉嫌执行不到位。
图片来源于华西证券
值得关注的是，此事涉及的企业金通灵科技集团有限公司多次被曝财务造假。
公开资料显示，金通灵是一家以工业鼓风机、离心空气压缩机、新型高效蒸汽轮机、工业锅炉、流态制冰机、氢燃料电池空气压缩机等高端流体机械制造为核心的制造服务企业。
而此次行政处罚中，金通灵正是利用伪造工程形象进度确认表、发货单等调节EPC总承包项目完工进度（履约进度）等方式来操纵公司业绩。
据了解，自2010年登陆创业板以来，金通灵实际上有6年的财务数据都经过了“人工调整”。在2023年4月，金通灵在2022年财务报表编排过程中，由于业绩预亏金额过大，对公司的财务情况进行了自查，发现前期存在重大差错进行追溯调整。
具体来看，2017年、2018年、2021年2022年，金通灵分别虚增营业收入5.01亿元、5.50亿元、0.69亿元、0.15亿元，虚增利润总额分别为1.46亿元、1.48亿元、0.74亿元、0.43亿元。此外，金通灵于2019年、2020年分别虚增营业收入1.97亿元、0.05亿元。总额分别占公司各年度披露利润总额（绝对值）的103.06%、133.1%、31.35%、101.55%、5774.38%、11.83%，导致公司相应年度的年度报告存在虚假记载。
因此，江苏证监局决定对金通灵责令改正，给予警告，并处以150万元罚款。
对于企业的违规行为，身为保荐机构的华西证券却未有察觉。华西证券是在2020年7月被聘请担任金通灵2019年非公开发行股票的保荐机构，于2021年2月正式落地，其保代人也历经多次更换。
事发后，华西证券在公告中表示将深刻汲取教训、认真反思、加强管理，健全和完善投资银行业务内控机制，持续提升投资银行业务质量。
而此事无疑再一次给华西证券的合规管理敲响了“警钟”。与此同时，券商被暂停保荐资格期间，不仅会面临IPO项目的流失，也会给相关展业人员因业务停滞而带来的不小压力，很可能造成相关业务人员流动。Wind数据显示，目前华西证券共有41位保荐代表人。
已多次因违规被监管警示
合规风控频踩红线或削弱市场信任度
事实上，华西证券此前已经多次因为合规问题被监管“点名”，一次又一次的违规行为，或对其投行业务的发展产生不良影响。
2024年1月17日，华西证券曾被上交所指出在投行业务管理制度与内控机制方面，存在未制定及时掌握公司债券项目情况和业务人员执业活动的项目管理制度、立项管理方面，个别不符合公司制度规定立项标准的项目通过立项等问题。
上交所对华西证券给予书面警示，要求其完善并有效落实对公司债券承接、申报、发行、存续期管理等方面的内部控制制度，及时自查并按要求完成整改。
2023年9月，华西证券因存在内控独立性不足、质控部分分管高管担任IPO项目保荐代表人并参与质控审批、部门投行项目聘请第三方未严格履行合规审查等问题，被中国证监会采取责令改正的行政监督管理措施。同时，杜国文作为华西证券分管投行业务高管、且作为质控部门分管高管担任IPO项目保荐代表人并参与质控审批，以及孙兆明作为时任质控部门负责人，均被中国证监会出具警示函。
在经济学家、新金融专家余丰慧看来，多次因违规被监管“点名”可能会削弱市场对华西证券专业能力、合规风控水平的信任度，影响其在客户和潜在项目方中的形象，导致市场份额下滑、竞争地位减弱。
拾盐士关注到，近期除了华西证券被罚，中信证券、东吴证券等券商也先后被证监会立案调查，事由均与上市公司定增项目有关；海通证券也因在相关主体违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规被证监会立案调查。
多家券商于近期密集被“点名”，不难看出国家如今对券商投行业务的监管越来越严格，也给券商提出了更高的合规要求。
证监会3月15日发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》明确要求，中介机构应当从投资者利益出发，健全内部决策和责任机制，立足专业、勤勉尽责，保荐机构要以可投性为岛向执业展业。
4月12日，监管下发的文件中对再融资业务及券商保荐责任作出强调，发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，新“国九条”明确指出要求严把发行上市准入关，加强证券基金机构监管。并指出监管要“长牙带刺”有棱有角，突出“强本强基”和“严监严管”等要求，加大了券商行业合规管理的压力。
净利润连续两年下滑
投行业务收入不断萎缩
公开资料显示，华西证券前身是1988年成立的四川省证券股份有限公司，2014年7月正式更名为华西证券，并于2018年2月在深交所首次公开发行并上市。泸州老窖集团有限责任公司为其第一大股东。
华西证券此次被暂停保荐业务半年，首当其冲影响的就是其投行业务。受罚后，华西证券正在推进的保荐项目将更换保荐机构，已签署意向或正处于洽谈阶段的项目也可能转向其他券商。这不仅会造成华西证券短期内业务机会的丧失，还可能导致长期客户关系的破坏和潜在项目储备的减少，特别是对华西证券在手的IPO项目，受到的影响概率较大。
据统计数据，华西证券目前担任保荐机构的IPO项目有3家，分别是四川众邦新材料股份有限公司、成都佳驰电子科技股份有限公司、东莞六淳智能科技股份有限公司。
从财报数据看，近年来华西证券的投行业务收入正在不断萎缩。2021年华西证券的投行业务收入为4.57亿元，在整体营收中占比8.92%；2022年，华西证券实现投行业务收入2.18亿元，对当年营收贡献6.47%。
到了2023年前三季度，华西证券与保荐业务资格相关的业务收入为0.35亿元。所以此次被暂停保荐业务资格6个月，对公司2024年及以后年份经营产生的影响存在不确定性。
从整体业绩水平来看，2023年前三季度华西证券实现营收25.89亿元，同比增长2.07%；归母净利润3.73亿元，同比增长3.79%。但第三季度单季度营业收入和净利润出现了下滑，营业收入为5.67亿元，同比减少27.84%；归母净利润亏损达1.51亿元，同比下滑322.59%。
而事实上，华西证券业绩已经连续两年下滑，其中2022年净利润降幅达到74.12%。2020年-2022年，华西证券分别实现营业总收入46.83亿元、51.22亿元、33.76亿元，同比增长18.93%、9.38%、-34.1%；分别实现净利润收入19亿元、16.32亿元、4.22亿元，同比增长32.75%、-14.11%、-74.12%。
图片来源于华西证券官网
在业务收入方面，2023年前三季度华西证券经纪业务、投行业务、资管业务均有不同程度下滑，其经济业务手续费净增收入为11.49亿元，同比下滑17.22%；投行业务手续费净收入为1.31亿元，较2022年同期的1.72亿元下滑了23.84%；资产管理业务手续费净收入为6504.91万元，较2022年同期的8613.96万元下滑了24.48%。
图片来源于金融终端
值得关注的是，在年初中国证券业协会公布的“2023年证券公司投行业务质量评价”结果中，华西证券在A/B/C三级分类中被评定为C类。
由此可见，华西证券未来发展道路仍任重而道远，也给去年年底新上任的高管班子提出了新的挑战。
2023年12月29日，华西证券宣布选举周毅担任董事长，聘任杨炯洋为总经理，祖强为首席运营官、副总经理、首席信息官；聘任程华子、黄明、魏涛、张彤、李丹、朱卫华担任副总经理；聘任邢怀柱为副总经理、合规总监；聘任李斌为副总经理、财务负责人等。
开年两次违规被监管“点名”，也让提升业务合规管理水平成为华西证券新管理班子工作的重中之重。未来，华西证券能否在周毅的带领下提升综合实力，还需拭目以待。