站在2024年岁首，1月17日，华西证券北京第一分公司年度投资策略报告会暨第三届“金华彩杯”私募大赛优秀私募分享会（北京站）在京圆满落幕。华西证券种子基金投资私募、本土优秀私募基金管理人、高净值客户以及众多知名金融机构代表到场展开脑力激荡、分享洞见智识，展望投资蓝图，服务实体经济高质量发展。
图为本次年度投资策略报告会及优秀私募分享会（北京站）现场
当今世界局势复杂多变，科技日新月异。传统经济发展模式遇到一定的瓶颈，中国经济需要通过转型才能实现突破发展。可以看到，新兴科技产业发展势头迅猛。伴随着全面深化改革的持续推进，资本市场支持科技创新的能力也在进一步提升，不仅吸引了更多的中长期资金，也促进了科技与资本的深度融合。本次会议以“科创之光，点亮未来”为题，从公募、私募视角为切入点，对市场的演绎进行了分析和预判。
图为华西证券北京第一分公司总经理温劲在致辞
作为主办方，华西证券坚持真正体现以客户为中心的理念，致力于高质量发展。华西证券北京第一分公司总经理温劲在致辞环节表示，华西证券积极构建机构金融服务平台，不断优化、完善机构金融业务的服务生态体系。经过几年的投入和布局，公司财富管理能力不断增强，影响力不断扩大，金融产品评价中心科学、专业地筛选优秀基金管理人，秉承“以客户为中心”的服务理念，为客户做财富管理，让研究成果真正体现价值。接下来，公司将进一步加大投入，通过资金赋能、研究赋能、科技赋能，把握机遇、务实合作，共享成果。
战略配置的难得机遇期，市场机会在哪里？
在过去的十年里，公募基金及私募证券基金已成为资本市场中举足轻重的机构投资者。它们在提升直接融资比例、推动资本市场体制改革、助力实体经济和国家重大战略发展以及满足居民财富管理需求等方面，发挥了至关重要的作用。
国内资本市场正处于底部震荡、战略配置的难得机遇期。华夏基金首席策略分析师轩伟分享了对2024年宏观和市场策略的观点。轩伟谈到，整体而言，2024年宏观经济增长动能继续修复，基本面趋势向好，聚焦权益市场，从当前的市场位置看，仍处于绝对的底部区域。长期来看，市场总体估值水平的周期性远大于趋势性，在经过连续三年估值收缩后，更应该期待的是，2024年A股大概率会有小幅的估值扩张行情。此外，盈利的温和上行以及景气结构与估值秩序逐渐匹配构成了2024年景气投资回潮的基础。
图为华夏基金首席策略分析师轩伟在作发言
基于上述，他强调了三类成长型机会和一类总量型机会：1、基于国内产业竞争力提升的出海逻辑；2、高新技术领域内的国产替代逻辑；3、以AI和人形机器人为代表的新兴领域渗透率提升的机会；4、广义财政扩张下的生产性服务业投资机会。其中，成长方向重点关注芯片、AI应用、数据要素、企业软件、汽车智能化等领域。
又可以看到，2023年的证券市场，一次次改革巨变深刻影响了资本市场的发展从注册制的实行到金融监管局的揭牌，再到政策的多箭齐发，经济工作稳中求进、先立后破。到了2024年，随着金融强国战略的稳步推进，投资机会将在何处显现？
近年来，在海内外多重因素交织叠加带来的下行压力中，指数增强类产品因其规则化的投资策略和相对稳定的超额收益，被更多投资者所认可和重视。在此背景下，如何准确把握指增大时代的投资机遇成为热议话题。对此，华夏基金数量投资部执行总经理、基金经理徐猛分享了自己的深刻理解。
图为华夏基金数量投资部执行总经理、基金经理徐猛在分享
他以“‘指’增不减”四个字高度浓缩了自己的研究与展望。徐猛表示，当前时代，ETF是资产配置的有效工具。目前，ETF生态圈已然快速完善，尤其是监管机构、交易所、券商、指数公司等，都对ETF业务发展助力良多。普通投资者配置科创板、配置境外资产，可以通过科创50ETF、恒生科技指数ETF等工具型产品可解决配置资产的可投资性；此外，ETF的规模相对较大，流动性相对好，也方便机构大额资金的进出。
聚焦投资，从市场角度看，徐猛认为，沪深300指数从2021年2月高点以来，下跌幅度近40%，指数调整时间和幅度比较充分，当前市盈率11倍左右，处在历史较低的估值水平；A股及港股主要宽基指数的估值水平在全球主要市场对比来看具备明显优势。综合来看，目前A股、港股市场处在底部区域，具备较好的中长期投资机会。
他进而谈到，超预期的稳增长政策、宏观经济实质性向好、美联储降息或将成为市场上涨的催化剂，密切关注这些因素的积极变化。据此延伸，从超额收益来看，主动股票基金经历了两年多的Alpha衰退后，均值回复的可能性大，2024年主动基金整体超额收益有望回正。
公、私募观点交锋，寻求投资良方各有洞见
始于2020年，华西证券倾力打造的首届“金华彩杯”私募实盘大赛，迄今为止已成功举办了三届，盛邀超过3200家私募基金管理人参与其中，以期助力我国私募基金行业的蓬勃发展。其中，“金华彩杯”第三届大赛旨在进一步构建优质的私募业务生态，为私募管理人提供全生命周期、一站式综合金融服务，深度整合了整合银行、信托、保险、媒体等机构资源。
图为与会嘉宾在现场聆听演讲嘉宾的分享
华西证券秉承“助你成功，共享成果”的经营理念，目前已通过资金赋能、研究赋能、科技赋能、品牌赋能，不断助力优秀成长私募基金做大做强。当前，华西证券第三届“金华彩杯”私募大赛仍在如火如荼进行着，12月份赛事、第三赛季（10-12月）获奖榜单刚刚新鲜出炉，比赛将一直持续到2024年3月31日，将继续为私募精英提供公平公正的业绩展示平台，同时为高净值客户筛选优秀的管理人。
“重拾信心，砥砺前行”，作为本次活动的重头戏之一，在第三届“金华彩杯”私募大赛优秀私募分享会（北京站）上，私募大赛优秀私募代表带来了他们的最新观点。澄源（北京）私募总经理隋江波围绕尾部风险与结构性行情，对2024年投资进行了展望。
图为澄源（北京）私募总经理隋江波在分享
他表示，目前结构性行情调整充分，加之积极因素已然增多，投资不宜过度悲观。纵观全球流动性拐点已至，成长股估值提升的潜力较大。他认为，考虑到调整幅度较大，市场较易在某个位置出现快速上涨的现象。价值赛道可关注高股息，成长赛道可关注茅指数、泛科技、医药等领域。
他还谈道，主观与量化相融合是未来权益市场发展的核心技术方向。以绝对收益为目标，就要降低波动率，时而集中时而分散，更好地发挥主观权益的优势，在交易端增加对量价指标的关注，并强化风险控制。
据了解，澄源（北京）私募对产品组合管理具有较为丰富的经验，基于多策略的逆向投资体系，以中低波动的方式实现长期复利，风格稳健，注重投资风险的识别和控制，不断借鉴学习优质策略的投资方法论，优化自身投资策略的参数。
明世伙伴私募秉持着基于基本面的价值投资，对公司、行业基本面的变化进行长期的定性及定量的跟踪，尤其是通过价值投资与数据技术发展相融合，打造数据投研基因。活动现场，明世伙伴私募投资总监、基金经理孙勇以《绝望中寻找希望，积极布局成长》为题带来了自己的真知灼见。
图为明世伙伴私募投资总监、基金经理孙勇在做分享
孙勇表示，历史看，价值和成长持续以一定时间维度反复轮动，其中2023年以来，价值跑出显著超额收益。伴随着现阶段利率趋势指向，成长领域超额收益或将持续。他认为，积极布局科技成长赛道是趋势，尤其是算力、AI应用、新硬件持续落地。他还谈道，创新医药、智能驾驶、新能源重卡估值提升未来可期。
与会发言嘉宾还与到场公募、私募管理人，金融机构代表以及高净值客户展开了互动交流。参会人员表示，通过这场活动深度讨论，为他们更好地了解投资，以及当前公募基金及私募证券基金市场发展带来启发。