来源 :红商网2023-01-03
根据《证券公司投行业务质量评价指标（保荐业务）》，华西证券在盛诺基项目上可能扣掉100分。而在湖山股份IPO项目上，华西证券确定要扣100分。在东立科技、宁新新材、中兵通信三个IPO项目上，华西证券分别至少扣20分，最多扣100分。
来源：《证券公司投行业务质量评价指标（保荐业务）》
由于华西证券在2022年失败项目增多，且多个项目存在较大扣分事项，因此公司下一年的投行业务评级可能有降级的风险。
被指内控薄弱
2022年以来，华西证券IPO保荐项目连连撤回或被否，一个重要的原因是重承揽而轻质控。同时，公司及保代最近两年频因投行业务较为薄弱的内控而遭罚。
2021年5月，四川证监局对华西证券出具警示函，原因是公司在多个项目中尽职调查不充分、未勤勉尽责。
其中，在南宁糖业2017年非公开发行公司债券项目过程中，华西证券一是存在未持续关注发行人资信状况，当债券信用评级发生变化后，未按规定出具临时受托管理事务报告的情况，二是存在工作底稿中证实募集资金用途的相关资料收集不完整的情况。
在山东广悦化工有限公司2018年非公开发行绿色公司债券尽职调查的过程中，华西证券存在尽职调查不充分、未在对各种尽职调查材料进行综合分析的基础上进行独立判断的情况。
在广东南方新媒体股份有限公司IPO过程中，华西证券存在部分对外提交、报送、披露的文件未严格履行内核程序的情况。
此外，华西证券部分项目还存在对项目流程的跟踪和管理不强、工作底稿不完整、归档不及时等问题。四川证监局直接指出，公司投行业务内部控制不完善。
华西证券的保代也频遭监管。12月13日，华西证券保代方维，袁宗被证监会采取暂不受理与行政许可有关文件3个月的监管措施。原因是，二人保荐的帝欧家居（维权）可转债项目，证券发行上市当年营业利润比上年下滑50%以上。换言之，二人因保荐项目上市即变脸而遭重罚。
因保荐项目业绩变脸被关“小黑屋”的不止方维，袁宗两位保代。2021年3月，华西证券永鼎股份可转债项目保代任家兴，陈雯被处以暂不受理与行政许可有关文件3个月的监管措施。永鼎股份可转债发行上市当年，营业利润同比下滑50%以上。
上半年投行收入大降六成营业利润转负
资料显示，华西证券是一家较为特殊的区域性中小券商，其大股东中汇集了多家四川知名酒企。
截至2022年前三季度末，华西证券第一大股东是泸州老窖集团，第三大股东是上市公司泸州老窖，第四大股东和第七大股东分别是剑南春集团和五粮液集团。
与其他区域性中小券商一样，华西证券存在着业务同质化严重的问题。年报显示，公司经纪业务、自营业务等依赖行情的业务收入占比在五成以上。
依赖“靠行情吃饭”的弊端之一是业绩波动较大。今年前三季度，华西证券营收同比下降36.06%，归母净利润同比下降74.8%。
投行业务虽然不依赖行情，但华西证券投行业务收入仍大降，利润亏损。
半年报显示，华西证券上半年投行业务收入为1.1亿元，同比下降60.51%，营业利润为-0.01亿元，由盈转亏。
目前，国内投行业务头部效应愈发明显，大型券商继续扩大市场份额，中型券商竭尽全力发力投行等差异化业务，留给华西证券等中小券商的空间和时间，越来越少。