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蒙娜丽莎(002918)内幕信息消息披露
 
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亏损近5亿的蒙娜丽莎,笑不出来

http://www.chaguwang.cn  2022-10-25  蒙娜丽莎内幕信息

来源 :家页2022-10-25

  在宏观经济增长承压,房地产行业下行的背景下,2022年上半年建陶企业业绩普遍变脸。

  而在盈利方面,蒙娜丽莎以亏损4.88亿元高居“榜首”。

  2022上半年,蒙娜丽莎营收29.25亿元,同比减少5.06%,净利润-4.88亿元,同比下降273.08%。

  

  虽然令人感到失望,但也在意料之中。

  危势之中,蒙娜丽莎也在寻找自救的方法,诸如大力开拓零售渠道、发展多元业务模式等。

  然而所有创新带来的增长都需要时间,在大宗业务滑坡带来的颓势之下,在竞争对手纷纷上市获得规模扩张机会的局势中,蒙娜丽莎恐怕短时间内都难再露出微笑。

  大宗业务伤元气

  短期内难回血

  蒙娜丽莎成立于1998年,2017年在深交所挂牌上市,主营业务为建筑陶瓷制品制造。

  早期,蒙娜丽莎抓住房地产行业的蓬勃发展期实现了增长。2017年到2021年,蒙娜丽莎的营收分别为28.09亿元、32.08亿元、38.04亿元、48.64亿元、69.87亿元。

  与房企达成深度合作是蒙娜丽莎高速增长的一个关键。2021年,其营收同比大增43.64%,而这个高速增长的关键就是战略工程渠道高达61.83%的增长。

  拉长时间线来看,蒙娜丽莎工程渠道收入逐年提升,2019年至2021年,分别为15.45亿元、21.11亿元、34.16亿元。

  

  大宗业务能够帮助企业快速提升规模,但这种模式的弊端也是显而易见的。

  在与下游建陶企业交易时,房企凭借更高的话语权压低价格,使得建陶企业增收不增利。

  2017年到2021年,蒙娜丽莎归属于上市公司股东的净利润分别为3.02亿元、3.62亿元、4.33亿元、5.66亿元、3.15亿元。

  

  可以清晰地看到,在营收大幅增长的情况下,蒙娜丽莎的净利润却不升反降。

  此外,房地产企业商业承兑汇票的交易方式,将现金流风险转移给建陶企业,一旦房企无力承兑汇票,建陶企业就得承担大量的坏账。

  2022 年上半年,房企接二连三发生爆雷,财报显示,蒙娜丽莎的应收账款和应收票据合计约为13.17亿元,包括恒大、融创在内的11家房企合计计提坏账准备约6.5亿元。

  被地产企业拖累的并不止蒙娜丽莎,东鹏控股、箭牌家居、惠达卫浴等许多建陶企业都是这样发展起来的,业绩也都受到了不同程度的影响。

  蒙娜丽莎2022年上半年净利润大幅亏损4.88亿元,同比减少273.09%,覆盖掉了过去一整年的净利润。

  但值得庆幸的是,净利润的下降并不是主要由销量减少带来的,而是因为对多家房地产客户的应收账款计提了约 5.11亿元的信用减值损失。也就是说,扣除了这块损失,蒙娜丽莎的利润其实是微增的。

  与此同时,蒙娜丽莎也在积极调控,回血现金流。通过盘活库存产品、派遣专人专责加强应收款追收等方式,增强销售回款能力。

  2022年上半年,蒙娜丽莎的经营活动现金流为2.02亿元,较2021年年末-0.84亿元增加了2.86亿元。

  面对已经无法挽回的坏账,只要稳住了现金流,企业就还能活下去。

  蒙娜丽莎也在逐步减少对房企的依赖。2022上半年,其工程业务收入12.53亿元,同比下降了15.56%。由于多个房地产客户信用风险增加,预期违约风险扩大,蒙娜丽莎采取谨慎策略,主动收缩部分风险较大的房地产客户的订单。

  与此同时,蒙娜丽莎延续经销商下沉渠道,开拓空白市场,使得经销业务销售收入16.41亿元,同比增长7.31%。

  主营业务缺乏多元化资本市场唱衰

  虽然营收和净利的下降都情有可原,企业也在积极应对行业地震余波的威力,但蒙娜丽莎确实没能展现出更多的商业潜力。

  因此二级市场也并不买账,2021年12月31日蒙娜丽莎的收盘价为28.63元,2022年6月30日收盘价18.47元,市值-35.49%。

  产品力往往是决定资本市场预期的关键。蒙娜丽莎多年以来的主营业务为瓷砖、陶瓷板等产品,品类较为集中和单一。

  聚焦某类产品或某几类产品在企业发展初期,有利于集中力量办大事,明晰品牌地位,快速在某一领域出圈。但是单一品类的增长迟早会触及天花板,在企业积累了一定的实力后,就应当选择多元化的发展,以扩大规模。

  而且相较于过于传统的业务来说,有高成长性、高科技性业务的企业可能会更受资本市场的关注和青睐。

  对于产业自身发展潜力的担忧也是资本不买账的原因之一。

  据国家统计局消息,1—8月份,全国房地产开发投资90809亿元,同比下降7.4%;商品房销售面积87890万平方米,同比下降23.0%。

  建筑陶瓷行业与商品房销售直接关联,是与房地产市场联系最为紧密的行业之一,受到的冲击较为明显。据中商产业研究院统计,2021年全国规模以上建筑陶瓷企业1048家,较2020年,45家退出市场。2022年这一数据进一步下降,预计为1012家。

  当落后产能被出清,竞争逐渐加剧,剩下的企业不可避免地要进行一场“神仙打架”,特别是对于已经上市的建陶企业来说,增长的压力会更加明显。

  国外环境不稳定,国内需求低迷,加之房地产暴雷的影响还在继续,建陶行业进入寒冬期已经是不争的事实。对于企业来说,专心提升技术,积蓄力量,熬过周期性寒冬,才能迎来暖春。

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