研报掘金丨太平洋：维持深南电路“买入”评级，AI需求旺盛，存储类封装基板增长显著

　　11月10日｜太平洋证券研报指出，深南电路2025年前三季度实现归属母公司股东的净利润23.26亿元，同比增长56.30%；Q3归母净利润9.66亿元，同比增长92.87%，环比增长11.16%。AI需求旺盛，存储类封装基板增长显著，驱动Q3业绩新高。PCB业务来看，伴随全球算力基建景气度旺盛，相关配套需求大幅增长，公司高速交换机、光模块、AI加速卡相关产品出货持续增长。封装基板业务方面，公司产品包括模组类封装基板、存储类封装基板、应用处理器芯片封装基板等，其中存储类封装基板增长显著，关键客户新一代高端DRAM 产品项目进展显著，驱动封装基板业务收入环比增长。另外，广州广芯工厂爬坡稳步推进，叠加PCB数据中心和有线通信业务规模扩张，产品结构优化，驱动整体毛利率提升。维持“买入”评级。