4月21日，庄园牧场发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为10.5亿元，同比增长2.78%;归母净利润为6094.87万元，同比增长13.85%;扣非归母净利润为2932.54万元，同比下降41.91%;基本每股收益0.28元/股。
公司自2017年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5249.79万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.62元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对庄园牧场2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.5亿元，同比增长2.78%;净利润为6094.87万元，同比增长13.85%;经营活动净现金流为1.8亿元，同比下降13.06%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为10.5亿元，同比增长2.79%，去年同期增速为38.07%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.4亿 |
10.21亿 |
10.5亿 |
| 营业收入增速 |
-9.06% |
38.07% |
2.79% |
? 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降41.91%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
321.62万 |
5047.98万 |
2932.54万 |
| 扣非归母利润增速 |
-59.01% |
1469.57% |
-41.91% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.21%，营业成本同比增长9.18%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
19.82% |
55.3% |
27.21% |
| 营业成本增速 |
-4.77% |
40.68% |
9.18% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.21%，营业收入同比增长2.79%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
19.82% |
55.3% |
27.21% |
| 营业收入增速 |
-9.06% |
38.07% |
2.79% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.79%，经营活动净现金流同比下降13.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.4亿 |
10.21亿 |
10.5亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.42亿 |
2.07亿 |
1.8亿 |
| 营业收入增速 |
-9.06% |
38.07% |
2.79% |
| 经营活动净现金流增速 |
0.98% |
46.13% |
-13.06% |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为13.55、3.87、2.95，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.42亿 |
2.07亿 |
1.8亿 |
| 净利润（元） |
1045.35万 |
5353.31万 |
6094.87万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
13.55 |
3.87 |
2.95 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.04%，同比下降19.95%;净利率为5.81%，同比增长10.77%;净资产收益率(加权)为3.9%，同比增长17.82%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.96%、23.78%、19.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
27.96% |
23.78% |
19.04% |
| 销售毛利率增速 |
-10.4% |
-5.62% |
-19.95% |
? 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为27.96%、23.78%、19.04%，持续下降，销售净利率分别为1.41%、5.24%、5.81%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
27.96% |
23.78% |
19.04% |
| 销售净利率 |
1.41% |
5.24% |
5.81% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.9%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
0.85% |
3.31% |
3.9% |
| 净资产收益率增速 |
-79.95% |
289.41% |
17.83% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.57%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
0.43% |
2.1% |
2.57% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
? 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为33.3%。(注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
7034.37万 |
1018.06万 |
2029.39万 |
| 净利润（元） |
1045.35万 |
5353.31万 |
6094.87万 |
| 非常规性收益/净利润 |
131.4% |
19.02% |
33.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.43%，同比增长18.76%;流动比率为0.68，速动比率为0.41;总债务为9.85亿元，其中短期债务为5.57亿元，短期债务占总债务比为56.53%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.95，0.86，0.68，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
0.95 |
0.86 |
0.68 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为5.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.46，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
8.57亿 |
4.06亿 |
2.58亿 |
| 短期债务（元） |
8.02亿 |
4.05亿 |
5.57亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.07 |
1 |
0.46 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为5.6亿元，经营活动净现金流为1.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
9.99亿 |
6.13亿 |
4.38亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
8.26亿 |
4.18亿 |
5.69亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.77、0.54、0.26，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
8.57亿 |
4.06亿 |
2.58亿 |
| 总债务（元） |
11.13亿 |
7.58亿 |
9.85亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.77 |
0.54 |
0.26 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为520.7万元，较期初变动率为89.24%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
275.17万 |
| 本期预付账款（元） |
520.73万 |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长89.24%，营业成本同比增长9.18%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-50.59% |
-65.59% |
89.24% |
| 营业成本增速 |
-4.77% |
40.68% |
9.18% |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.1亿元、3.7亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别1.4亿元、2.1亿元、1.8亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
4.1亿 |
3.75亿 |
2.05亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.42亿 |
2.07亿 |
1.8亿 |
? 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.2亿元，营运资本为-2.6亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-2.8亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-2.85亿 |
| 营运资金需求（元） |
2085.78万 |
| 营运资本（元） |
-2.64亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为20.09，同比下降20.77%;存货周转率为4.24，同比下降21.01%;总资产周转率为0.38，同比增长10.09%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为20.09，同比大幅下降至20.77%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
20.77 |
25.36 |
20.09 |
| 应收账款周转率增速 |
-15.59% |
22.07% |
-20.77% |
? 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.24，同比大幅下降21.01%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
5.11 |
5.37 |
4.24 |
| 存货周转率增速 |
-16.06% |
1.09% |
-21.01% |
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.35%、1.39%、2.44%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
4158.59万 |
3898.08万 |
6554.33万 |
| 资产总额（元） |
30.81亿 |
28.1亿 |
26.9亿 |
| 应收账款/资产总额 |
1.35% |
1.39% |
2.44% |
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.69%、6.28%、8.35%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
1.14亿 |
1.76亿 |
2.24亿 |
| 资产总额（元） |
30.81亿 |
28.1亿 |
26.9亿 |
| 存货/资产总额 |
3.69% |
6.28% |
8.35% |