川恒股份（002895）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入43.20亿元，同比增长25.30%；归母净利润7.66亿元，同比增长1.02%；扣非净利润7.61亿元，同比下降1.40%；经营活动产生的现金流量净额为5.28亿元，同比下降2.81%；报告期内，川恒股份基本每股收益为1.5267元，加权平均净资产收益率为16.44%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派10元（含税）。
值得注意的是，公司资产负债率、有息资产负债率2021年大幅上涨，随后居高不下。
以3月28日收盘价计算，川恒股份目前市盈率（TTM）约为11.71倍，市净率（LF）约为1.56倍，市销率（TTM）约为2.08倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，川恒股份近三年营业总收入复合增长率为34.45%，在农化制品行业已披露2023年数据的5家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为75.16%，排名2/5。
分产品来看，2023年公司主营业务中，饲料级磷酸二氢钙收入12.03亿元，同比下降23.41%，占营业收入的27.84%；磷酸一铵收入9.32亿元，同比增长21.33%，占营业收入的21.57%；磷酸收入8.49亿元，同比增长233.34%，占营业收入的19.65%。
截至2023年末，公司员工总数为3449人，人均创收125.24万元，人均创利22.22万元，人均薪酬13.12万元，较上年同期分别变化5.64%、-14.83%、18.01%。
2023年，公司毛利率为39.04%，同比下降5.89个百分点；净利率为18.26%，较上年同期下降4.64个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为44.61%，同比上升0.21个百分点，环比上升4.67个百分点；净利率为22.55%，较上年同期上升4.67个百分点，较上一季度上升3.17个百分点。
分产品看，饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸2023年毛利率分别为36.69%、35.91%、29.15%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额9.75亿元，占总销售金额比例为22.56%，公司前五名供应商合计采购金额4.44亿元，占年度采购总额比例为20.55%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为16.44%，较上年同期下降2.70个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.61%，较上年同期下降2.52个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为5.28亿元，同比下降2.81%；筹资活动现金流净额10.07亿元，同比减少4.14亿元；投资活动现金流净额-9.83亿元，上年同期为-16.9亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.68亿元，上年同期为-2.76亿元。
2023年，公司营业收入现金比为84.05%，净现比为68.94%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.39次，上年同期为0.40次（2022年行业平均值为0.78次，公司位居同行业55/59）；固定资产周转率为1.21次，上年同期为1.80次（2022年行业平均值为2.79次，公司位居同行业48/59）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为18.90次、3.36次。
2023年，公司期间费用为5.52亿元，较上年同期增加7902.26万元；但期间费用率为12.78%，较上年同期下降0.93个百分点。其中，销售费用同比增长28.0%，管理费用同比增长10.01%，研发费用同比下降8.15%，财务费用同比增长60.23%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少64.68%，占公司总资产比重下降8.41个百分点；固定资产较上年末增加51.72%，占公司总资产比重上升7.88个百分点；货币资金较上年末增加47.90%，占公司总资产比重上升3.72个百分点；无形资产较上年末减少2.61%，占公司总资产比重下降2.45个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加42.06%，占公司总资产比重上升1.39个百分点；合同负债较上年末减少44.79%，占公司总资产比重下降0.84个百分点；应付债券较上年末增加6.32%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少23.52%，占公司总资产比重下降0.75个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.76亿元，占净资产的13.48%，较上年末减少1592.16万元。其中，存货跌价准备为2440.99万元，计提比例为3.05%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.56亿元，同比增长3.22%；研发投入占营业收入比例为3.61%，相比上年同期下降0.77个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.43%，相比上年末下降3.68个百分点；有息资产负债率为32.04%，相比上年末下降2.50个百分点。
2023年，公司流动比率为1.41，速动比率为1.14。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国建设银行股份有限公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司、前海开源祥和债券型证券投资基金、李永寿、前海开源沪港深创新成长灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的曾勇、成都锐基企业管理合伙企业(有限合伙)、李福平、刘彦文。在具体持股比例上，海子太平洋暖流一号私募证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，四川川恒控股集团股份有限公司、四川蓝剑投资管理有限公司、杨华琴、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅利伟精选唯实基金持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，川恒股份24.69%股份处于质押状态。其中，第一大股东四川川恒控股集团股份有限公司质押1.34亿股公司股份，占其全部持股的48.21%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.46万户，较三季度末下降了2219户，降幅6.02%；户均持股市值由三季度末的24.29万元上升至29.75万元，增幅为22.48%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。