新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月15日，绿康生化发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为3.3亿元，同比下降9.23%；归母净利润为-1.22亿元，同比下降368.2%；扣非归母净利润为-1.23亿元，同比下降983.88%；基本每股收益-0.79元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.32亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对绿康生化2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.3亿元，同比下降9.23%；净利润为-1.23亿元，同比下降364.08%；经营活动净现金流为-883.3万元，同比下降125.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为3.3亿元，同比下降9.23%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.08亿 |
3.63亿 |
3.3亿 |
| 营业收入增速 |
1.44% |
17.93% |
-9.23% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-24.15%，-160.28%，-368.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
4320.83万 |
-2604.39万 |
-1.22亿 |
| 归母净利润增速 |
-24.15% |
-160.28% |
-368.2% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-15.49%，-137.91%，-983.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
2998.52万 |
-1136.75万 |
-1.23亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-15.49% |
-137.91% |
-983.88% |
连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.4亿元，-0.6亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-3233.38万 |
-3510.98万 |
-5523.33万 |
净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-0.3亿元、-1.2亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
4293.58万 |
-2644.41万 |
-1.23亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.23%，税金及附加同比变动29.45%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.08亿 |
3.63亿 |
3.3亿 |
| 营业收入增速 |
1.44% |
17.93% |
-9.23% |
| 税金及附加增速 |
-14.86% |
-21.65% |
29.45% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.71%，营业收入同比增长-9.23%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
1.44% |
17.93% |
-9.23% |
| 应收账款较期初增速 |
-37.85% |
44.51% |
29.71% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.89%、12.12%、17.32%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3046.92万 |
4403.18万 |
5711.55万 |
| 营业收入（元） |
3.08亿 |
3.63亿 |
3.3亿 |
| 应收账款/营业收入 |
9.89% |
12.12% |
17.32% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.51%，营业成本同比增长11.62%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
7.34% |
14.34% |
45.51% |
| 营业成本增速 |
5.86% |
41.55% |
11.62% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.51%，营业收入同比增长-9.23%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
7.34% |
14.34% |
45.51% |
| 营业收入增速 |
1.44% |
17.93% |
-9.23% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、0.4亿元、-883.3万元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9072.09万 |
3517.04万 |
-883.3万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-2.81%，同比下降117.11%；净利率为-37.21%，同比下降411.26%；净资产收益率（加权）为-18.57%，同比下降426.06%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.35%、16.4%、-2.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
30.35% |
16.4% |
-2.81% |
| 销售毛利率增速 |
-8.74% |
-45.97% |
-117.11% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.93%，-7.28%，-37.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
13.93% |
-7.28% |
-37.21% |
| 销售净利率增速 |
-25.53% |
-152.23% |
-411.26% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-18.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.68% |
-3.53% |
-18.57% |
| 净资产收益率增速 |
-24.37% |
-162.15% |
-426.06% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.68%，-3.53%，-18.57%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.68% |
-3.53% |
-18.57% |
| 净资产收益率增速 |
-24.37% |
-162.15% |
-426.06% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.33%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.96% |
-2.78% |
-12.33% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降520.59%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-181.28万 |
-774.66万 |
-4807.41万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.66%，同比增长21.21%；流动比率为1.04，速动比率为0.86；总债务为3.57亿元，其中短期债务为2.51亿元，短期债务占总债务比为70.36%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为20.83%，42.62%，51.66%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
20.83% |
42.62% |
51.66% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.44，2.17，2.37，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
2507.59万 |
2.11亿 |
2.51亿 |
| 长期债务（元） |
5700万 |
9699万 |
1.06亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.44 |
2.17 |
2.37 |
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.3亿元，短期债务为2.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.1，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2.07亿 |
1.14亿 |
2601.6万 |
| 短期债务（元） |
2507.59万 |
2.11亿 |
2.51亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
8.27 |
0.54 |
0.1 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.3亿元，短期债务为2.5亿元，经营活动净现金流为-883.3万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
2.98亿 |
1.49亿 |
1718.3万 |
| 短期债务+财务费用（元） |
2912.61万 |
2.14亿 |
2.66亿 |
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.64 |
0.29 |
0.05 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.21、0.07、0.05，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.21 |
0.07 |
0.05 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.72、0.09、-0.02，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
4568.03万 |
-1835.34万 |
740.9万 |
| 流动负债（元） |
9479.2万 |
1.86亿 |
4.15亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.48 |
-0.1 |
0.02 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为10.66%、42.6%、59.61%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
8207.59万 |
3.08亿 |
3.57亿 |
| 净资产（元） |
7.7亿 |
7.22亿 |
5.99亿 |
| 总债务/净资产 |
10.66% |
42.6% |
59.61% |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.53、0.37、0.07，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2.07亿 |
1.14亿 |
2601.6万 |
| 总债务（元） |
8207.59万 |
3.08亿 |
3.57亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
2.53 |
0.37 |
0.07 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.2亿元，短期债务为2.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.293%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
1.94亿 |
9749.55万 |
2376.09万 |
| 短期债务（元） |
2507.59万 |
2.11亿 |
2.51亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.7% |
0.57% |
0.29% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为2524.02%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
119.54万 |
| 本期其他应付款（元） |
3136.78万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.5亿元、3.6亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、0.4亿元、-883.3万元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
2.54亿 |
3.57亿 |
1.37亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
9072.09万 |
3517.04万 |
-883.3万 |
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.2亿元，公司营运资金需求为1.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.5亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-1.47亿 |
| 营运资金需求（元） |
1.67亿 |
| 营运资本（元） |
2066.07万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.52，同比下降33.14%；存货周转率为4.51，同比下降14.77%；总资产周转率为0.26，同比下降18.94%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为6.52，同比大幅下降至33.14%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
7.75 |
9.76 |
6.52 |
| 应收账款周转率增速 |
33.69% |
25.83% |
-33.14% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.13%、3.5%、4.61%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3046.92万 |
4403.18万 |
5711.55万 |
| 资产总额（元） |
9.73亿 |
12.58亿 |
12.4亿 |
| 应收账款/资产总额 |
3.13% |
3.5% |
4.61% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.3亿元，较期初增长216.67%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
1.98亿 |
| 本期固定资产（元） |
6.27亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长22.51%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1790.21万 |
2232.06万 |
2734.39万 |
| 管理费用增速 |
29.78% |
24.68% |
22.51% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.51%，营业收入同比增长-9.23%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
1.44% |
17.93% |
-9.23% |
| 管理费用增速 |
29.78% |
24.68% |
22.51% |