来源 :中国证券网2023-10-31
10月31日，周大生公布2023年三季报，报告期内公司营业收入实现124.94亿元，同比增长39.18%；归母净利润实现10.95亿元，同比增长17.69%，1-9月累计实现净利润已超去年全年。2023年7-9月实现营业收入44.20亿元，同比增长15.15%；归母净利润实现3.55亿元，同比增长2.86%；扣非净利润实现3.47亿元，同比增长12.35%。2023年7-9月，加盟渠道实现收入35.69亿元，同比增长11%；自营店业务营业收入实现4.05亿元，同比增长37.68%；互联网（线上）业务的实现营业收入4.05亿元，同比增长39.51%。
报告期内公司黄金业务实现高速增加，2023年1-9月实现全口径黄金销量64.91吨，已超去年全年。黄金产品批发销售收入81.49亿元，同比增长47.43%，品牌使用费收入6.78亿元，同比增长31.02%。2023年7-9月公司全口径黄金出货量达到23吨，同比增长11%，加盟业务的黄金品类毛利额增长近30%。
由于公司实行轻资产运营模式，黄金库存较少，金价上涨给公司带来的红利有限。
为支持加盟商国庆旺季的销售，针对优秀加盟商9月份订货会采购的黄金产品，公司给予账期支持，环比2023年6月末增加11亿的应收账款余额，并按照会计准则的要求相应计提4000多万的信用减值损失，对当期净利润产生一些拖累。但经了解公司会严格审慎评估加盟商信用额度及账期，并且全部有担保措施，整体风险较小且可控。
目前在行业内，周大生在销售给加盟商黄金产品时，收取的黄金利润仅有同行业头部品牌约1/3的水平，可见公司给予了加盟商更多的盈利空间，支持加盟商的发展。
公司未来三年的开店目标实现6000-7000家门店，未来5-10年的目标总店数超过10000家，扩张的同时，可以为公司的出货带来增长动力，同时门店的数量和品牌知名度和认知度成正比，扩张会对公司品牌力的提升和业绩的贡献有较大的促进。
公司持续在品牌力，产品力，渠道力等方案持续投入，深入贯彻八大支柱的落地，未来终端门店单店销售会得到较大程度的提升，同时这些工作的推进，对渠道扩张能力是正向叠加的。
从近三年周大生现金分红情况来看，2021年年度分红、中期分红加回购金额共计8.65亿；2022年年度分红加回购金额共计6.13亿；2023年年度分红、中期分红共计9.77亿。自2017年上市以来，周大生累计分红已达33.93亿元（包含股份回购总额），已达公司IPO募集资金净额的2.32倍。按2023年10月30日收盘价15.02元/股来计算，股息率达到6%。
自2017年上市以来连续第六年获得获得深交所信息披露考核最高评级A级（优秀）的殊荣，极少数上市公司取得以上成绩。周大生作为珠宝行业龙头之一，业绩值得期待，高质量发展和长期价值空间正在持续凸显。