2022年5月21日周大生（002867）发布公告称：新华基金王达、南方基金吕思奇吕思奇、东方基金邵子馨、大成基金付欣宇付欣宇、开源资管郑小凡、鹏华基金刘偲圣、中国人保资管田垒、诺安基金王月、弘康人寿王欣伟、平安基金张聪张聪、海宁拾贝投管欧阳婧、长城基金申忆扬申忆扬、浙江致宸私募基金孙羽飞、东方阿尔法基金王惠武王惠武、上海相生资管王蕾、信达澳银马绮雯、China Alpha XuSammi、生命资产姜甜姜甜、中融基金范鹏程、国信证券颜小蓝柳旭杨旭、创金合信陆迪、金信基金许烔东、凯丰投资王东升、国投瑞银李研蓉、深圳市凯丰投管王东升、国投瑞银基金李研容、国海证券芦冠宇周钰筠、国元证券李典、华富基金许一卞美莹、富达投资sunny yang wendy liu lynda zhou、汇添富潘玢枟胡昕炜李超杨涛郑慧莲何彪张伟于2022年5月17日调研我司。
本次调研主要内容：
问：如何看待古法金在当今消费市场的潮流?
答：古法金只是一种工艺。新工艺使黄金产品首饰功能得到加强，在消费者愿意为新的设计美学去买单的情况下，黄金的制作工艺将会非常多样化。
问：黄金这两年是不是投资需求相比前几年下降了很多?会不会对公司的销售产生影响?
答：以单纯投资为目的去购买黄金产品（如金条）的消费需求占比在下降，而大部分消费者会带着黄金保值升值的心理来购买黄金首饰。公司是销售黄金珠宝首饰的企业，在黄金产品能够覆盖更广的消费人群和应用场景之后，会加强公司黄金产品销售。
问：之前加盟商在黄金这块做的比镶嵌产品弱的原因?
答：主要有两点原因：第一，以前公司黄金产品销售主要以指定供应商模式为主，该模式下公司对于加盟商的黄金配货指导和管控力度不够，导致在终端门店铺货结构上，黄金板块的规划是不充分的。第二，由于部分加盟商资金不太充裕，导致黄金板块更偏稀疏型陈列。去年引入省代模式以后，符合我们授信条件的加盟商可以用自有流动资金+公司的金融政策支持把黄金货品铺得更充分。铺货量提升有利于促进销量的提升，而黄金产品作为高人气产品还可以带动镶嵌产品的销售转化。最终有利于加盟商在商场拿到更好的位置、享受更低的租金条件，形成良性循环。
问：相较2020年,公司毛利率于2021年第三,四季度都有所降低,是因为黄金占比的提升吗?
答：是的，主要是黄金批发收入占比提升所致。
问：加盟商在选择品牌时会关注哪些因素?
答：主要会关注收益率、经营难度和品牌服务这三个因素。
问：一口价转克重后,为了获得更高毛利率,是否意味着对设计的要求提升?
答：本质上按件和按克重是指黄金的定价系数不同，想要定价系数高一定要有利益的支撑点，即设计、工艺要能够支持按件计价。
问：一口价转克重后,短期毛利率的下降,如何保证加盟商的开店积极性?
答：黄金定价结构的改变并不一定会影响未来整体的收益，按克产品周转速度相对更快，因此短期毛利率下降，但整体毛利额是增长的。
问：如何看待黄金珠宝市场的抄袭问题?
答：公司的产品销售是成体系的，不是简单的款式组合。精准营销体系是周大生的一大竞争优势，公司基于功能场景、情感表达、风格特征这三个维度做产品开发，同时根据不同的人群特点匹配整个产品逻辑，最终将款式精准匹配至对应的人群。此外，未来的营销是内容营销，产品有情感、有风格、有认知，就会组成很好的内容，用内容去触达消费者个人，更易引起共鸣。
问：近年来镶嵌产品的消费情况如何?
答：1）从消费需求看，镶嵌品类的消费场景主要集中于婚恋和时尚装扮方向；2）消费者购买婚戒的客单价有所提升；
问：现在经济压力比较大,市场的消费信心怎么样,会不会有负面影响?
答：宏观环境对消费的影响是任何一个行业都无可避免的。相对而言珠宝行业状态还是不错的。主要由于以下三个因素：1）黄金珠宝消费需求具有一定的刚需性；2）黄金产品兼备投资属性；3）过去黄金产品的装扮类需求相对较少，基数较低，现在是增速比较快的状态。
周大生主营业务：从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营
周大生2022一季报显示，公司主营收入27.54亿元，同比上升138.15%；归母净利润2.9亿元，同比上升23.26%；扣非净利润2.82亿元，同比上升26.29%；负债率16.91%，投资收益10.17万元，财务费用-300.64万元，毛利率20.17%。
该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级24家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为19.44。
以下是详细的盈利预测信息：
证券之星估值分析工具显示，周大生（002867）好公司评级为3星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)