来源 :证券之星2022-02-16
2022年2月14日周大生（002867）发布公告称：浙商证券陈滕曦刘雪瑞、海通证券高瑜、广发证券嵇文欣包晗、富国基金曹晋彭陈晨、国君资管葛瑾洁、互兴资本刘政科、金信基金许炯东、玄元投资杨夏贺佳瑶、兴业基金朱宇轩、瓴仁投资余瑛紫、混沌投资黄琦越、华安合鑫王双杰、东方阿尔法基金王惠武、赢仕资产唐玥、怀新投资张源、榕树投资丁煜、开源证券郑小凡、奶酪基金潘俊、长信基金祝昱丰刘亮程昕、德邦基金石林朱慧琳、大家资产胡筱钱怡高远、德邦资管项周瑜、广发基金曾刚印培王丽媛谭昌杰刘娜王琪杨定光李巍曹建文张溢于2022年2月10日调研我司。
本次调研主要内容：
问：省代的积极性如何?
答：积极性很高，“省代模式”推出后，每个省都会有多家企业竞争。
问：公司挑选省代的指标有哪些?
答：公司主要看省代的综合能力，包括资金能力、拓展能力、客户能力与运营能力，使用评估体系对其进行系统的评价，同时省代需要提交团队建设、市场开拓的计划等。
问：“一口价”黄金转“克重”黄金以后,对上市公司的毛利产生什么样的影响呢?
答：结构上的变化可能会导致毛利率下滑，但是从2021年第三季度黄金整体出货量来看，毛利额还是在增长的。
问：如何看待黄金品类后续的发展趋势?
答：公司看好黄金品类的发展趋势，因为黄金具备一定的投资属性，消费者对于投资需求还是比较旺盛的，加上黄金工艺的优化，覆盖了更多消费群体且延展了更多应用场景，黄金产品的需求明显加大更。此外，黄金产品更新迭代速度快，更换的成本比较低，投资属性+饰品属性使得黄金产品成为未来值得期待的赛道。
问：基于消费属性购买黄金的消费者占比情况如何?
答：根据中国黄金协会的报告，30%左右属于纯投资属性。另外70%的黄金产品消费应用于婚庆、装扮、送礼等市场。
问：全国性的行业龙头与区域性的同业竞争者相比较的话,市场份额变化是什么样的呢?
答：目前的行业集中度在不断提升。
问：公司去年发生了一系列变革,这些变革希望达到的目标是什么?
答：公司根据行业的变化去抢占渠道，抢占渠道需要终端盈利能力，盈利能力需要竞争力，竞争力需要产品、服务和形象等，围绕着这些维度去冲击渠道抢占的目标。
问：公司门店有卖玉石,翡翠吗?
答：公司产品覆盖珠宝首饰全品类，翡翠、玉石等属于配套产品，在门店产品结构中占比较低。
问：钻石配货模型是如何在门店进行应用的?
答：首先公司会根据门店所处的城市级别、商圈范围、客流规模、消费水平确定投资规模，然后根据门店所在商圈的商业类型、消费特点、客群结构、情景目标确定系列结构，最后根据群体个性、社会文化、审美偏好、情感动机确定款式结构。
周大生主营业务：从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营
周大生2021三季报显示，公司主营收入64.73亿元，同比上升93.3%；归母净利润10.06亿元，同比上升41.2%；扣非净利润9.64亿元，同比上升45.45%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入36.84亿元，同比上升119.9%；单季度归母净利润3.96亿元，同比上升3.68%；单季度扣非净利润3.83亿元，同比上升6.79%；负债率19.86%，投资收益1196.13万元，财务费用-1808.95万元，毛利率29.41%。
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为26.49。证券之星估值分析工具显示，周大生（002867）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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