来源 :证券之星2022-02-12
2022年2月10日周大生（002867）发布公告称：摩根士丹利华鑫基金隋思誉、上海利檀投资焦明远、德邦证券刘子婷、信达澳银基金卫泽羽、工银安盛唐苓、平安养老保险徐唯俊、华金资管毛宇翔、东吴基金邬炜、大成基金郑少芳、长城基金何以广、杭银理财魏峰、南方基金管理龙一鸣、巨杉(上海)资产李晓真、上海沣杨资产丁凌霄、广发基金王云骢、中银基金欧阳力君、上海同犇投管王卫丰、西部证券诸乐轩、歌斐诺宝(上海)资产田依灵、广东奶酪投资基金潘俊、基石资产管理金越、前海人寿保险刘舒宇、上海睿亿投资齐乐、兴证证券资产资管吴凡、北信瑞丰基金陈施羽、上海六禾投资石嘉婧、上海高毅资产甘骏、上海复胜资产周菁、好奇资产万雪飞、富国基金伍阳雪、中国人寿资产赵花荣、国金证券邱友锋、北京遵道资产刘少禹、偕沣资产张琰、尚雅投资姜瑜、煜德投资刘洋、南方吕思奇、申九朱小虎、华夏未来资本林彦竹、中金资管王琛、华宝李竹君、华夏基金刘沛奕、浙商证券许运凯、银华张萍、泓德基金赵永健、长城申忆扬、安信基金张明、泓澄资本金善玉、大家资管朱姝婧、千合资本魏维楠、华商常宁、名禹资产蔡巧遇、汇添富卞正、弘毅远方胡晓彤、华宝资管王斯杰、中海谢华、华富张亮、肇万资产于莎、建信基金潘龙玲、长信程昕、趣时投资唐贝、农银汇理徐文卉、东海基金袁郡、中欧徐企扬、泰达宏利周少博、长江养老邹成、广发刘娜、中加基金李坤元、钦沐资产邓文慧、诚旸投资黄娴、长见投资范永玺、太平资产许艺敏、兴银理财王毅成、德邦石林、睿亿投资邓跃辉、东海自营李富华、珠江投资李睿娴、大朴投资姚永华、浙商基金陈鹏辉、平安基金张聪、粤民投吕金平、海通自营卫书根、混沌投资黄琦越、国金基金陈柳、创金合信刘毅恒、凯丰投资王东升、长盛基金纪虹韵、泰康养老周仁、银河基金姚雯薏、兴业全球黄琳蔚、国华人寿袁林、九方智投周亮亮、阳光保险胡祚杰、青榕资产韩亚娇、中信保诚江峰、玄元投资杨腾武、华创证券刘佳昆过云龙、九泰基金冯涛黄皓、兴业基金朱宇轩张亮、光大保德信基金林晓枫张禹、光大保朱节张禹、华泰证券郑恺李艳光、嘉实基金王宇谭丽、国寿养老王锡文李毅、恒识投资张熙孔华强、永赢基金李雪娇李琦、工银瑞信崔月寒秦聪、中信建投牛广宇刘耕、新华资产李琰刘磊黄兵兰宏阳、九泰黄皓简尹瑞卢凯刘源冯涛于2022年2月8日调研我司。
本次调研主要内容：
问：省代模式目前的推进状况如何?
答：目前，省级服务中心处于1.0版本。自公司推出这个模式以来，每个省都有本地的服务商竞争，处于比较抢手的状态。目前公司20余个省级服务中心都已经确定，一切进展顺利。
问：省代模式在推进过程中有遇到什么典型问题?
答：引入省代的挑战是：内部留存和体系融合。之前每个省都有区域办事处去做服务和拓展，引入省级服务中心后，区域办事处的一部分职能会转向省代。
问：给予省代的平台费由公司支付吗?
答：是的。
问：目前加盟商采购黄金的渠道有哪几种?
答：三种渠道，1）向指定供应商采购；2）周大生总部黄金展厅；3）省区展销渠道。
问：近年来消费者对精品黄金需求增长的原因是什么?
答：该变化与中国消费者的消费逻辑密切关系，随着中国经济的增长，人均可支配收入的不断提升，消费者对黄金珠宝的功能需求和产品需求变得多样化，从而促使上游的研发和技术迅速跟上。
问：您认为近年来国内黄金消费景气度高的原因是什么?
答：我认为主要有三点原因，1）全球货币超发，黄金具有抵御通胀的特性；2）国潮盛行，黄金产品具有明显的国潮属性；3）黄金新工艺迎合了年轻人兼具装扮性和保值性的消费需求；4）黄金产品的应用场景进一步拓展，除婚恋祝福外，黄金产品还可用来表达祈福开运、纪念人生高光时刻等场景。
问：一口价黄金转克重黄金是否会降低加盟商利率,从而加大加盟商后续开店难度?
答：这个市场变化主要是由终端消费者的需求推动，有利于消费者，是行业整体趋势，仅看一口价黄金转克重黄金，毛利率确实会有所下降，但是该变化有利于推动黄金产品销量的提升，因此对整体毛利额有所改善。
问：镶嵌产品的销售情况如何?
答：根据公司2021年镶嵌产品的销售情况，镶嵌产品中大钻占比在持续提升，黄金对镶嵌的替代主要是在小分数的镶嵌产品。
周大生主营业务：从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营
周大生2021三季报显示，公司主营收入64.73亿元，同比上升93.3%；归母净利润10.06亿元，同比上升41.2%；扣非净利润9.64亿元，同比上升45.45%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入36.84亿元，同比上升119.9%；单季度归母净利润3.96亿元，同比上升3.68%；单季度扣非净利润3.83亿元，同比上升6.79%；负债率19.86%，投资收益1196.13万元，财务费用-1808.95万元，毛利率29.41%。
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为26.11。证券之星估值分析工具显示，周大生（002867）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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