4月28日，星帅尔发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为19.49亿元，同比增长42.43%；归母净利润为1.19亿元，同比下降17.21%；扣非归母净利润为1.02亿元，同比下降21.11%；基本每股收益0.4元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.28亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星帅尔2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.49亿元，同比增长42.43%；净利润为1.23亿元，同比下降18.58%；经营活动净现金流为1.48亿元，同比增长4.21%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长42.43%，净利润同比下降18.58%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
9.27亿 |
13.69亿 |
19.49亿 |
| 净利润（元） |
1.1亿 |
1.51亿 |
1.23亿 |
| 营业收入增速 |
30.89% |
47.64% |
42.43% |
| 净利润增速 |
-43.04% |
37.36% |
-18.58% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、1.5亿元、1.2亿元，同比变动分别为-43.04%、37.36%、-18.58%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.1亿 |
1.51亿 |
1.23亿 |
| 净利润增速 |
-43.04% |
37.36% |
-18.58% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动42.43%，销售费用同比变动147.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
9.27亿 |
13.69亿 |
19.49亿 |
| 销售费用（元） |
918.18万 |
1029.2万 |
2549.78万 |
| 营业收入增速 |
30.89% |
47.64% |
42.43% |
| 销售费用增速 |
-33.49% |
12.09% |
147.75% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长88.78%，营业收入同比增长42.43%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
30.89% |
47.64% |
42.43% |
| 应收账款较期初增速 |
55.48% |
17.34% |
88.78% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长49.02%，营业收入同比增长42.43%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
22.74% |
28.58% |
49.02% |
| 营业收入增速 |
30.89% |
47.64% |
42.43% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.94%，同比下降30.61%；净利率为6.33%，同比下降42.84%；净资产收益率（加权）为8.95%，同比下降30.3%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.95%，同比大幅下降30.3%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
11.13% |
12.84% |
8.95% |
| 净资产收益率增速 |
-34.53% |
15.36% |
-30.3% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为69.97%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
64.52% |
56.17% |
69.97% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.06%，同比增长24.98%；流动比率为1.8，速动比率为1.42；总债务为5.78亿元，其中短期债务为5.78亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.98、1.74、0.72，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.98 |
1.74 |
0.72 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.2亿元，短期债务为5.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.119%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
1.98亿 |
2.85亿 |
5.17亿 |
| 短期债务（元） |
9167.54万 |
- |
5.78亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
3.08% |
2.03% |
1.12% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.7亿元，较期初变动率为391.29%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
1.17亿 |
| 本期应付票据（元） |
5.75亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为194.09%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
2032.33万 |
| 本期其他应付款（元） |
5976.96万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.11，同比下降8.65%；存货周转率为5.17，同比增长10.22%；总资产周转率为0.89，同比增长15.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.82%、17.29%、24.92%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.8亿 |
3.28亿 |
6.2亿 |
| 资产总额（元） |
16.64亿 |
18.99亿 |
24.88亿 |
| 应收账款/资产总额 |
16.82% |
17.29% |
24.92% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.03%、13.55%、15.41%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
2亿 |
2.57亿 |
3.84亿 |
| 资产总额（元） |
16.64亿 |
18.99亿 |
24.88亿 |
| 存货/资产总额 |
12.03% |
13.55% |
15.41% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为910.5万元，较期初增长40.66%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
647.28万 |
| 本期在建工程（元） |
910.48万 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.1亿元，较期初增长47.15%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
7408.72万 |
| 本期无形资产（元） |
1.09亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长147.75%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
918.18万 |
1029.2万 |
2549.78万 |
| 销售费用增速 |
-33.49% |
12.09% |
147.75% |