来源 :奥视装饰头条2026-03-26
继*ST建艺之后，佛山市南海区国资控股的装饰上市公司美芝股份，也被卷入业绩对赌纠纷，同时面临退市风险。
近期，美芝股份接连披露两则重大风险公告：一是原实控人李苏华与国资股东的股权转让纠纷案被二审法院发回重审，涉案金额约3.73亿元；二是公司大幅下修2025年度业绩预告，预计期末净资产为负值，退市风险陡增。
此次风波源于2020年底的一笔股权交易。
当时，美芝股份控股股东广东怡建与李苏华、上海天识科技签署《股份转让协议》，约定了业绩对赌及最低持股相关条款。后因李苏华未履行约定，广东怡建提起诉讼，要求其支付补偿款及违约金，涉案金额超4.23亿元，美芝股份作为第三人参与诉讼，涉案金额约3.73亿元及相关利息。此外，李苏华等人就同一份协议提起的另一诉讼，其诉求已被法院驳回。
案件进展方面，2024年10月佛山南海区法院作出一审判决，李苏华不服提起上诉。2025年7月案件曾中止诉讼，此次二审裁定发回重审，意味着一审判决失效，案件需重新审理，结果存在较大不确定性，诉讼周期也将延长。
诉讼悬而未决之际，美芝股份财务状况持续恶化。
3月18日，公司修正2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损1.32亿元至1.98亿元，较原预计亏损区间扩大76%至164%；更关键的是，公司首次披露预计2025年末归母所有者权益为-4000万元至-7500万元，较2024年末的1.06亿元由正转负。
美芝股份表示，业绩修正系冲减递延所得税资产、补提资产减值准备等审慎会计处理导致，公司董事会已向投资者致歉。根据深交所规则，若2025年末经审计净资产为负值，公司股票将被实施退市风险警示（*ST）。
装饰行业高度依赖房地产产业链，当前地产行业深度调整，项目回款放缓、资产减值增加成为行业共性问题。业绩对赌在行业上行期风险可控，下行周期则易触发违约，进而引发诉讼、加剧企业资金压力。此前，珠海国资背景的*ST建艺，便因类似业绩对赌纠纷陷入困境，如今美芝股份处境相似，能否顺利渡过难关仍未可知。