定制家居龙头企业皮阿诺近日发布了2023年上半年的财报。数据显示，受房地产市场低迷等多重压力影响，皮阿诺上半年营业收入仅略有下滑，但净利润大跌近五成，业绩表现严重逊色。
皮阿诺的困境反映出当前定制家具行业正面临增长乏力的窘境，但从中长期来看，行业发展前景依然广阔。作为行业翘楚，皮阿诺必须直面问题，调整经营策略，提升自身抗风险能力。其转型升级也将对行业发展产生积极的示范推动作用。
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皮阿诺半年报业绩下滑，净利润年减近五成
定制家居龙头企业皮阿诺近日发布2023年半年报，业绩表现较为逊色。报告期内，皮阿诺实现营业收入57,083.54万元，同比微降0.7%;归属于上市公司股东的净利润为3,262.77万元，同比大幅下滑45.23%。
从利润构成看，皮阿诺半年报中的营业成本和资产减值损失较上年同期均有所增加，分别同比上升2.53%和105.15%，直接拖累利润水平。此外，受市场环境影响，皮阿诺应收账款坏账准备计提增多，信用减值损失高达2.07亿元，也对净利润产生较大冲击。
整体来看，皮阿诺上半年业绩表现较为疲软，净利润大幅下滑近五成，预示着其经营环境可能面临挑战，利润空间或将进一步受到压缩。
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多方因素阻碍发展，皮阿诺盈利能力遭遇滑铁卢
房地产市场低迷影响定制家居需求
从皮阿诺的收入构成看，其主营业务收入同比仅微降0.23%，但如果按地区分，华南地区销售额同比大跌33.65%，拉低了整体收入的增长。这主要是受房地产销售持续疲软的影响。报告披露，上半年全国商品房销售面积同比下降5.3%，住宅销售面积也有所缩减。房地产是定制家具的主要下游行业，市场疲软必然影响到定制家具的需求。
市场竞争加剧挤压利润空间
从成本看，皮阿诺的营业成本同比上升2.53%，主要产品定制橱柜和定制衣柜的成本分别增长9.86%和下降6.05%。考虑到主营业务收入基本持平，成本的上升反映出定制家具龙头在激烈的市场竞争中利润空间正在被压缩。
大宗业务回款压力持续加大，拖累现金流
定制家具龙头皮阿诺的大宗业务主要通过与房地产企业合作，为其精装房项目提供整体家具解决方案。但在房企资金链持续收紧的情况下，大宗业务的账款回收压力进一步加大。
报告显示，皮阿诺上半年应收账款余额较年初增加了7.6%，达到54.31亿元，同时其应收账款坏账准备也增加了2.07亿元。可见，房地产企业支付能力下降，致使皮阿诺大宗业务应收账款难以收回，不仅影响营收确认，也对企业现金流造成压力。
如果不能有效控制大宗业务的回款风险，提高资金的回笼效率，定制家具龙头企业的现金流安全将面临威胁。这也是导致皮阿诺盈利下滑的重要原因之一。
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竞争白热化，皮阿诺面临多重围追堵截
定制家居行业仍具有较大增长空间
根据国家统计局数据，2022年我国城镇化率突破65.2%，而根据2035远景目标纲要，城镇化率将提高到75%以上，未来仍有近10%的提升空间，这为定制家居行业持续发展提供了充裕的增量空间。另外，存量房改造市场也在持续打开，未来5年我国将基本完成2000年底前建成的约22万个城镇老旧小区的改造，这同样会带来行业的新增需求。
传统家居企业积极布局定制转型
定制家居的利润水平和未来增长前景明显优于传统家居，这已吸引某些传统家居企业开始加速向定制家居领域进行转型布局。这类传统家居企业具有成本控制方面的先天优势，拥有成熟的规模化生产能力。一旦顺利实现向定制家居的转型，依托这些优势就能快速打开市场并获得规模效应，对现有的皮阿诺等定制家居龙头企业形成强大的竞争冲击。定制家居领军企业如果没有及时应对，很可能面临市场份额流失的风险。
上市公司之间竞争或将加剧
当前定制家居领域早已出现多家上市公司竞争格局。部分公司上半年业绩下滑，这会促使它们通过扩大市场份额来提升整体业绩表现。因此，定制家居龙头企业之间的竞争在下半年会进一步白热化。如果不能持续提升自身竞争力，可能面临份额流失的风险。
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皮阿诺发展面临挑战，需进一步转型升级
加快品牌建设，提升品牌影响力和差异化竞争力
在多企业竞争的环境下，皮阿诺必须加快品牌建设，增强品牌黏性，建立品牌差异化优势。一方面，要加大品牌营销投入力度，实施差异化的品牌传播，增强品牌知名度和美誉度;另一方面，还要从产品和服务上下功夫，提升用户体验，增强品牌忠诚度。只有品牌足够强大，才能为企业提供稳定的溢价定价能力。
优化管理和风控，确保业务良性可持续发展
皮阿诺要调整组织架构，建立适应业务扩张的管理体系，同时完善风险管控机制，尤其要强化大宗业务的客户准入和资金回笼管理，降低业务经营的周期风险。只有管理和风控到位，才能够确保业务的稳定增长。
增强核心竞争力，调整业务结构，寻求新的增长动力
皮阿诺还需持续增强技术和设计等核心竞争力，这是企业获得持续竞争优势的重要基石。在产品端要加快新品研发速度，确保产品设计和品质领先同行;在技术端要继续推进自动化和数字化建设，保证产品制造效率。另外，皮阿诺也需要适时调整业务结构，降低过度依赖房地产行业的业务比例，逐步开拓酒店、文旅等非房地产客户，实现业务的多元均衡发展。这既可以规避房地产周期带来的波动风险，也可以为企业持续寻找新的利润增长点，保证盈利的持续性。
小记：
皮阿诺上半年业绩下滑，净利润大减近五成，反映出在经济下行压力及竞争加剧的环境下，定制家居行业正面临增长乏力的困境。皮阿诺自身的缺陷也暴露出品牌影响力不足、管理跟不上、风控机制不完善等问题。
但是从中长期来看，在国家政策与消费需求的双轮驱动下，定制家具行业前景依然广阔。皮阿诺作为行业龙头，必须认真总结经验教训，调整经营策略，实现业绩回暖。
定制家具企业要抓住机遇，提升核心竞争力，占领变革先机。只要产业链各企做优做强主业，行业就一定能在发展中保持活力。企业的成长壮大也必将推动整个家居行业进步。