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盐津铺子(002847)内幕信息消息披露
 
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头顶品牌光环 也不能成为盐津铺子长期红利的护城河

http://www.chaguwang.cn  2023-05-11  盐津铺子内幕信息

来源 :财经头条2023-05-11

  近日,曾为“中国零食自主制造第一股”的盐津铺子,交出了利润、股价双“腰斩”的成绩单。

  根据盐津铺子的前三季度的业绩报告,其利润比上年同期下降40.22%-57.30%。而来自更早前的2021年半年度业绩预告则显示,其上半年净利润同比下降57.68%至65.38%,可见业绩不佳的态势已持续相当长一段时间了。

  对此,二级市场反应剧烈。自2021年4月末以来,盐津铺子的股价一路下跌,甚至还在7月15日、16日、19日和20日的4个交易日,股价连续跌停。截至2021年10月22日,盐津铺子与7月中旬相比,股价最高跌幅已达48.5%。

  被迫达成“双腰斩”成就的盐津铺子,其近况与其说是单个企业遭遇的发展困境,倒不如说是休闲零食行业整体下行的一个缩影。根据相关统计数据,除了绝味食品之外,在今年二季度休闲食品行业的上市公司收入同比降低了2.9%。

  通过社区团购、短视频直播等新零售渠道,阿宽、王小卤、自嗨锅等中小品牌,之所以能快速抢占市场,将如盐津铺子这样的大品牌逼到这步田地,背后的深层原因是休闲零食行业入局门槛太低,且产品同质化问题突出,就连头部品牌也没有独家竞争优势。

  当大量竞争者涌入赛道,极度内卷之下,没有核心竞争力的品牌,何谈独善其身。

因缺乏“硬核”产品失势?

  对比2021年和2020年,盐津铺子将业绩起伏归结于对市场环境的误判。

  其坦言,由于低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响,盐津铺子把重心放在了商超渠道推广,投入了大量的人力和物力,导致市场费用投入过多,但商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。

  于是,在2021年上半年,盐津铺子开始进行业务转型调整:一是积极尝试多种商超渠道的费用投放方式和效率,精准调整商超中岛的投放方向和级次,加速渠道下沉;二是大力挖掘供应链潜力聚焦核心品类(细分市场有体量、有成长空间、未形成垄断、公司有优势);三是加大研发力度打磨产品力,散装称量产品协同定量装产品发展,用不同产品组合覆盖全渠道。

  但按照盐津铺子的相关解释,这些举措也带来了新的问题。

  首先就是转型期间各方面成本高企,开始挤占盈利空间。

  一方面,数据显示,盐津铺子在2021年1-9月的整体研发费用是4,231.73万元,同比2020年1~9月的3,050.45万元,增长了38.72%。且今年3月以来,大豆油、棕榈油、奶粉、黄豆、鹌鹑蛋、生姜等部分原材料价格上涨幅度较大,增加了原材料采购成本,导致生产成本有上升。

  另一方面,由于商超渠道的“舒适区”被打破,其明确了后续对于社区团购、流通渠道(便利系统)、线上电商等新零售渠道的布局。但其新旧产品均首次尝试新零售渠道,市场拓展及培育期间规模效应尚未体现,营销成本较高。

  然后是一些外部问题,短期内难以得到有效解决。

  根据相关统计数据,除了绝味食品之外,在今年二季度休闲食品行业的上市公司收入同比降低了2.9%,行业整体消费疲软;盐津铺子瞄准的新销售渠道社区团购,从去年底开始,随着政策监管的持续收紧,已经由“疯狂扩张”进入“冷静发展”期,各平台的小程序用户都有很大的衰减;加之在2021年9月中下旬,公司部分产能因限电原因未能及时供货而影响了部分货品销售,对9月份业绩及1-9月业绩有所影响。

  种种不利因素叠加,表现在第三季度的业绩上,就是依旧不见多大起色的业务数据。

  

  盐津铺子股价大幅下跌

  “相对于2020年来说,整个营商环境、消费环境得到了很好的改善。”中国食品产业分析师朱丹蓬认为,除了成本上升,限电也有影响,但并不是像盐津铺子在公告里所说的这么大。“目前来看,盐津铺子的产品核心竞争力在不断下探,其主打的烘焙产品红利已逐渐下滑。”

  换句话说,盐津铺子之所以无力应对竞争态势的转变,根源还是在于其缺乏独特的“硬核”产品,自然难以招架外界环境的变化和新老对手的冲击。

  万亿市场的红海竞争还没有赢家

  值得包括盐津铺子在内,所有老牌零食巨头们关注的市场现状显示,由于入行门槛低,通过社区团购、短视频直播等新零售渠道,大量新生代零食品牌的进驻,让万亿零食赛道的竞争变得更加白热化。

  数据显示,我国共有关键词为“散装食品”的现存企业651.93万家。2011年以来的十年间散装食品企业注册量逐年增长,2020年注册量超90万家,同比增长30%。

  

  2011年以来的十年间散装食品企业注册量逐年增长

  与此同时,恰恰、桃李面包等深耕细分品牌的综合类食品品牌,也看到了零食赛道的潜力,纷纷开发零食产品以分食原本被盐津铺子、三只松鼠等巨头占据的市场。

  在红海竞争的市场环境下,不仅盐津铺子表现糟糕,同样业绩承压的还有头部零食企业好想你。10月14日,在告别带来巨大盈利的子公司百草味一年半之际,好想你也公布了表现不佳的业绩预告。

  该公司预计,2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润1750万元-2270万元,同比下降98.99%–99.22%;第三季度归属于上市公司股东的净亏损3250.77万元-3770.77万元,同比下降82.52%–112.88%。

  此前,同处于第一梯队的良品铺子和三只松鼠也曾遭遇大股东减持。据悉,高瓴系股东拟合计减持良品铺子不超过6%的股份;IDG旗下基金拟合计减持三只松鼠不超过6%的股份。两大资本的退出在二级市场也产生了波澜,国庆节后的第一个交易日10月8日开盘后,两公司一度跌超8%。

  资本的快进快出,显示出其看待此类零食巨头未来的暧昧态度。虽然从财报数据来看,被减持的良品铺子和三只松鼠,在业绩上仍处于上升趋势,不过据相关业内分析,三只松鼠业绩呈现增利不增收主要来源于提价。而聚焦于高端零食的良品铺子,业绩尚可但营销成本高企。

  近两年里,上述头部零食企业纷纷尝试增加市场投入、剥离非主营业务、回购股票、拓宽零食种类等不同策略,以增强自身在零食赛道的竞争力。

  比如百草味官宣流量明星为品牌大使,良品铺子发布进阶版儿童零食,来伊份、三只松鼠、百草味纷纷尝试布局儿童零食市场,并签约流量艺人为品牌站台......但都没有特别亮眼的表现,依然挡不住新品牌加入和搅局的脚步。

  巨头们虽然顶着经营多年的品牌光环,可事实却证明,这并不能当做企业长期发展下去的护城河。消费者或许会对品牌和营销迷恋一时,但最终能长期占领其心智的还是产品。

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