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盐津铺子(002847)内幕信息消息披露
 
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盐津铺子向上,三只松鼠向下

http://www.chaguwang.cn  2022-10-26  盐津铺子内幕信息

来源 :Tao财经2022-10-26

  10月25日,A股两家休闲零食公司三只松鼠和盐津铺子双双披露了三季报。

  从三季报成绩单来看,如市场预期一般,三只松鼠业绩下滑,未出现改善迹象;盐津铺子业绩增长,单季度净利润同比增长2倍。

  盐津铺子向上,三只松鼠向下。

  01

  盐津铺子想靠零食很忙向全国扩张

  从收入体量来看,盐津铺子仍然不是三只松鼠的对手,盐津铺子的收入还不到三只松鼠的四成,但从增长趋势来看,盐津铺子要比三只松鼠好得多。

  2022年前3季度,盐津铺子收入19.70亿,同比增长21.01%;归母净利润2.19亿,同比增长182.85%。

  单季度来看,盐津铺子Q3实现收入7.60亿,同比增长34.73%,增速较Q2(+34.60%)进一步提高。

  盐津铺子的三季报,美中不足之处是毛利率同环比均出现下滑。此前,盐津铺子曾表示,2022年大豆油、蛋品、棕榈油、大豆蛋白等部分原材料有不同程度的价格波动,增加了部分原材料采购成本,导致生产成本有所上升。

  三季度,盐津铺子毛利率为34.52%,同比减少3.95个百分点,环比减少2个百分点。2022年前3季度,公司毛利率36.35%,同比减少3.45个百分点。

  盐津铺子进一步压缩了期间费用,Q3的期间费用率为21.37%,环比减少了4.47个百分点。

  归母净利润方面,2022年前3季度,盐津铺子实现归母净利润2.19亿,同比增长182.85%。其中,Q3归母净利润为0.90亿,同比增加213.19%,接近此前业绩预告上沿。

  对于业绩大幅增长的原因,盐津铺子曾表示,公司对产品和渠道进行了拓展。

  比如产品方面,在优势散装外,还发展了定量装、小商品以及量贩装产品。渠道方面,在保持原有KA、AB类超市优势外,通过与当下热门的零食便利店零食很忙、戴永红深度合作,在抖音、拼多多等平台种草引流,发力电商、直播、社区团购等渠道。

  根据公开的纪要,目前,盐津铺子电商业务占比12%,预计未来有望提升至15%。此外,盐津铺子试图通过零食很忙等零食专营系统实现全国扩展,目前,零食专营系统收入占比8-10%,零食很忙单月供货达到2000万,体量2-3亿,利润率在高个位数。

  02

  三只松鼠扣非净利润下滑9成

  和盐津铺子相比,尽管三只松鼠收入规模更大,但势头并不好,持续下滑的业绩表明,三只松鼠还处于转型的阵痛期。

  2022年前3季度,三只松鼠收入53.33亿,同比下降24.57%;归属净利润约0.93亿,同比下降78.86%;扣非净利润0.29亿,同比下滑91.88%。

  单季度来看,三只松鼠Q3收入12.19亿,同比下降32.63%;归母净利润0.11亿,同比下降87.43%。

  对于净利润下滑的原因,三只松鼠称,“主要系公司战略转型阶段性收入和毛利波动,同时加大坚果品类宣传力度增加费用所致。”

  三只松鼠成立十周年之际,公司创始人章燎源曾喊出“百年松鼠、千亿松鼠”的远大目标。可惜,在2019年收入突破百亿后,三只松鼠的规模便止步不前。2019年到2021年,三只松鼠收入分别为101.7亿、97.94亿、97.70亿。按三只松鼠今年的势头,2022年公司收入很可能掉到80亿以下。

  三只松鼠成于电商,现在的阵痛也源于电商。2021年,三只松鼠超97%的收入来自于线上渠道,主要便是淘宝和京东。随着淘宝流量红利的消退,抖音、快手等短视频带货流量的兴起,2022年上半年,三只松鼠来自淘宝、京东渠道的收入均出现下滑。

  此外,过去靠代工生产的三只松鼠,多次被曝出存在食品安全问题。比如近期,三只松鼠被曝疑似吃出油炸壁虎登上热搜。

  爆料网友称,自己5月份为家人网购了一份三只松鼠的零食大礼包,9月14日家人打开了其中一包“多味花生”吃,吃后立刻用包装袋上的封条封住,9月16日有亲友到家拜访,家人将其倒在盘子里,发现一只看起来像被油炸过的壁虎。

  为了加强生产质量的把控,三只松鼠也开始自建工厂。三只松鼠在三季报中表示,每日坚果工厂六条产线已经全部投产。此外,夏威夷果、碧根果示范工厂两条产线已建设完毕,预计于今年底投产。

  自建工厂也是导致三只松鼠业绩下滑的一个因素,现在还可以用来充当三只松鼠的“遮羞布”。只是,这个“遮羞布”又能给三只松鼠维持多久的体面呢?

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