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盐津铺子(002847)内幕信息消息披露
 
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盐津铺子:22H1归母净利润同增164.97%,前三季度净利润预计实现2.01-2.15亿元

http://www.chaguwang.cn  2022-08-19  盐津铺子内幕信息

来源 :网易2022-08-19

  公司发布22年半年报,同时发布前三季度业绩预告。2022年上半年实现营业收入12.10亿元,同增13.73%;实现归母净利润1.29亿元,同增164.97%;实现扣非归母净利润1.14亿元,同增523.33%。前三季度预计实现归母净利润2.01-2.15亿元,同增159.85%-177.96%,扣非归母净利润1.79-1.86亿元,同增601.10%-628.57%。其中,Q3预计实现归母净利润0.72-0.86万元,同增151.15%-199.99%,扣非归母净利润0.65-0.72亿元,同增796.67%-893.23%。

  收入端:22年上半年实现营收12.10亿元,同增13.73%,主要系公司聚焦五大核心品类,全规格覆盖、全渠道拓展市场所致。①分季度:22年Q1实现营收5.75亿元,同减2.91%,Q2实现营收6.35亿元,同增34.60%,环比Q1增10.53%;②分渠道:22年上半年直营商超渠道实现营收2.27亿元,占比18.79%,同减38.89%;经销和其他渠道实现营收8.29亿元,占比68.55%,同增26.38%;电商渠道实现营收1.53亿元,占比12.66%,同增331.08%。

  费用端:22年H1期间费用率为27.06%,同减10.02pct。①22年H1销售费用率为18.83%,同减9.02pct,主要系公司调整营销战略,减少商超渠道投入,同时会计准则存在调整。②22年H1管理费用率为5.26%,同减0.04pct,系为配合公司发展战略,公司在人力资源、运营管理等方面转型升级。③22年H1财务费用率为0.53%,同减0.42pct。上半年共计提股权激励费用3090万元,去年同期为3385万元。

  利润端:渠道结构变化下毛利率下降,净利率水平持续提升。公司22年H1毛利率为37.50%,同减3.02pct,净利率为10.64%,同增5.72pct。22年H1公司实现归母净利润1.29亿元,同增164.97%,实现扣非归母净利润1.14亿元,同增523.33%。毛利率变动主要或由于1)系部分原材料涨价及新品推广较多以及根据新收入准则22H1营业成本中列支物流费用和配送费用共计5,048.61万元。2)公司定量装、零食系统等新渠道占比逐步提升,直营商超渠道占比22H1为18.79%,同减16.18pct,低毛利率高净利率的新渠道占比增加带动公司净利率水平持续提升。分产品,休闲烘焙点心类(含薯片)毛利率为37.67%,同减5.81pct;休闲深海零食(鱼豆腐、鱼肠、蟹柳等),同减0.75pct;休闲肉鱼产品毛利率为37.62%,同增0.11pct。

  聚焦五大品类,产品全规格发展。公司持续聚焦五大核心品类:辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片以及果干,全力打磨供应链,同时加快了不同产品规格的拓展,以及子品牌的拓展。

  公司发布前三季度业绩预告,完成股权激励目标进展预计较为顺利。根据公告,公司前三季度扣非归母净利润达1.79-1.86亿元,预计前三季度所得税前列示的股份支付费用4364万元。

  投资建议:公司“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、(未来)全球化”的中长期战略转型积极,产品、渠道双轮驱动,我们持续看好公司22年在渠道持续布局。我们预计22-24年归母净利润分别为2.6/4.1/5.8亿元。维持“买入”评级。

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