来源 :界面新闻2022-09-27
作为前期的大牛股，泰嘉股份(002843.SZ)近期动作频频，先是对外披露了重大资产重组，拟通过子公司长沙荟金以1044.49万元对东莞市铂泰电子有限公司进行增资，进而实现对东莞市铂泰电子有限公司的控股，推进第二主业消费电子业务。在9月26日晚间，公司又披露了新的一起并购，拟使用自有资金1.15亿元人民币收购宋江华和肖建民持有的江苏美特森切削工具有限公司 100%的股权。
界面新闻记者注意到，此次收购被泰嘉股份自称为三曲线发展战略的一部分，即第一发展曲线为锯切业务，以“双五十”为发展目标，稳步提升市占率；第二发展曲线为精密制造消费电子业务，充分发挥公司先进制造技术的综合应用能力，拓展公司发展空间，培育新的业绩增长点；第三发展曲线为产业投资，借助投资机构的专业力量，以期提高投资效率和投资收益，并为主业发展寻求战略新兴产业资源。
泰嘉股份2022年半年报介绍，2022 年上半年，公司主要从事锯切材料、锯切产品、锯切工艺和锯切装备等领域的研究开发、制造与销售，锯切技术服务及锯切整体解决方案的提供。同时围绕先进制造发展主轴线，培育和投资消费电子业务，以及投资私募基金。公司产品包含双金属复合钢带及双金属带锯条，其中双金属复合钢带主要用于生产带锯条、孔锯、手锯、往复锯等锯切刀具；双金属带锯条包括高速钢带锯条和硬质合金带锯条。
不过，正如泰嘉股份所宣称的那样，公司正在对外进行外延式并购，拓宽主营范围。在针对东莞市铂泰电子有限公司的增资过程中，公司通过海容基金和长沙荟金合计持有东莞市铂泰电子有限公司52.23%表决权，实现对东莞市铂泰电子有限公司的控制。
值得一的是，审计数据显示，截至2022年4月30日，东莞市铂泰电子有限公司资产总额为7.43亿元，相当于泰嘉股份总资产的73.31%；2021年全年营业收入为7.59亿元，相当于泰嘉股份同期营收的144.18%。这意味着一旦并表后，泰嘉股份的主营业务将会实现较大幅度的膨胀，公司消费电子领域的想象空间也将被打开。
在9月26日晚间披露的收购案中，拟收购的对象江苏美特森切削工具有限公司从事带锯条行业，不过成立时间不足4年。公司在公告中声称，标的公司具备低投资成本和高运营效率的经营优势，低制造成本和优质产品的性价比竞争优势，具有较大的发展潜力和成长空间。本次收购资产，有助于公司快速提高带锯条产能，丰富产品类别，进一步提高公司市场竞争力，快速提高市占率；同时为公司战略实施补充关键人才，有利于推动公司可持续发展，符合公司全体股东利益。
收购定价来看，截至评估基准日2022年6月30日，江苏美特森切削工具有限公司纳入评估范围内的所有者权益账面价值 3,511.66 万元，本次评估以收益法评估结果作为最终评估结论：在持续经营前提下，江苏美特森切削工具有限公司股东全部权益价值为 12513.02 万元，增值额 9001.36 万元，增值率256.33%。
这意味着，泰嘉股份对一家成立不足4年的制造业公司给出了逾2倍的增值率，定价自然不便宜。泰嘉股份在公告中声称，江苏美特森切削工具有限公司具备低投资成本和高运营效率的经营优势，低制造成本和优质产品的性价比竞争优势，同时地处发达的工业大省江苏、沿海城市连云港，具有较好的市场地域优势、人才优势和人力资源成本的相对优势，具有较大的发展潜力和成长空间。
值得一提的是，在整个交易过程中，还对宋江华和肖建民进行了买入股票并锁定的安排，分别锁定3年和5年，并且交易对手之一的肖建民有勤勉尽责和竞业禁止义务。不过，泰嘉股份当前的市值已较2022年上半年涨幅超100%，如此高位的市值对整个交易安排的影响值得关注。