4月21日，翔鹭钨业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为16.74亿元，同比增长9.78%；归母净利润为-4126.25万元，同比下降266.72%；扣非归母净利润为-5136.53万元，同比下降401.58%；基本每股收益-0.15元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8866万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对翔鹭钨业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.74亿元，同比增长9.78%；净利润为-4126.25万元，同比下降266.72%；经营活动净现金流为5886.04万元，同比增长89.43%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-37.68%，-40.48%，-266.72%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
4158.32万 |
2475万 |
-4126.25万 |
| 归母净利润增速 |
-37.68% |
-40.48% |
-266.72% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降401.58%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-108.58万 |
1703.2万 |
-5136.53万 |
| 扣非归母利润增速 |
-102.42% |
1668.65% |
-401.58% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.78%，净利润同比下降266.72%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
12.9亿 |
15.24亿 |
16.74亿 |
| 净利润（元） |
4049.07万 |
2475万 |
-4126.25万 |
| 营业收入增速 |
-12.8% |
18.13% |
9.78% |
| 净利润增速 |
-37.48% |
-38.88% |
-266.72% |
近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.4亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
4049.07万 |
2475万 |
-4126.25万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长36.27%，营业收入同比增长9.78%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-12.8% |
18.13% |
9.78% |
| 应收账款较期初增速 |
-29.96% |
1.62% |
36.27% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.47、1.26、-1.43，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5938.12万 |
3107.24万 |
5886.04万 |
| 净利润（元） |
4049.07万 |
2475万 |
-4126.25万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.47 |
1.26 |
-1.43 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.91%，同比下降22.87%；净利率为-2.47%，同比下降251.86%；净资产收益率（加权）为-4.17%，同比下降268.15%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.91%，同比大幅下降22.87%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.65% |
12.84% |
9.91% |
| 销售毛利率增速 |
-11.93% |
10.29% |
-22.87% |
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为11.65%、12.84%、9.91%，同比变动分别为-11.93%、10.29%、-22.87%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.65% |
12.84% |
9.91% |
| 销售毛利率增速 |
-11.93% |
10.29% |
-22.87% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.14%，1.62%，-2.47%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
3.14% |
1.62% |
-2.47% |
| 销售净利率增速 |
-28.3% |
-48.26% |
-251.86% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.17%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.25% |
2.48% |
-4.17% |
| 净资产收益率增速 |
-43.41% |
-41.65% |
-268.15% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.25%，2.48%，-4.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.25% |
2.48% |
-4.17% |
| 净资产收益率增速 |
-43.41% |
-41.65% |
-268.15% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.91%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.93% |
1.11% |
-1.91% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.3亿元，较期初变动率为-38.57%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
4690.11万 |
| 本期商誉（元） |
2881.28万 |
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降320.22%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-85.62万 |
-592.68万 |
-2490.54万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.04%，同比下降2.1%；流动比率为1.52，速动比率为0.65；总债务为11.87亿元，其中短期债务为7.79亿元，短期债务占总债务比为65.66%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为7.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.2，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2.99亿 |
3.21亿 |
1.54亿 |
| 短期债务（元） |
9.05亿 |
8.06亿 |
7.79亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.33 |
0.4 |
0.2 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为7.8亿元，经营活动净现金流为0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
3.58亿 |
3.52亿 |
2.13亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
9.5亿 |
8.49亿 |
8.22亿 |
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.29 |
0.35 |
0.18 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.5亿元，短期债务为7.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.08%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2.22亿 |
2.44亿 |
1.51亿 |
| 短期债务（元） |
9.05亿 |
8.06亿 |
7.79亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
2.28% |
0.76% |
1.08% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.4亿元，公司营运资金需求为9.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.2亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-5.22亿 |
| 营运资金需求（元） |
9.62亿 |
| 营运资本（元） |
4.4亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.31，同比下降7.81%；存货周转率为2，同比增长4.48%；总资产周转率为0.72，同比增长14.24%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.9%、7.99%、11.86%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.91亿 |
1.94亿 |
2.64亿 |
| 资产总额（元） |
24.15亿 |
24.25亿 |
22.26亿 |
| 应收账款/资产总额 |
7.9% |
7.99% |
11.86% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为25.58%、31.65%、33.11%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
6.18亿 |
7.68亿 |
7.37亿 |
| 资产总额（元） |
24.15亿 |
24.25亿 |
22.26亿 |
| 存货/资产总额 |
25.58% |
31.65% |
33.11% |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.37%、0.39%、0.41%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
472.91万 |
591.42万 |
683.55万 |
| 营业收入（元） |
12.9亿 |
15.24亿 |
16.74亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.37% |
0.39% |
0.41% |