来源 :中国财富通2023-10-28
10月27日晚，国内高端运动时尚服饰龙头比音勒芬（002832）披露了三季报，营收和盈利保持高速增长。数据显示，公司前三季度实现营业收入27.96亿元，同比增长25.67%；实现归母净利润7.58亿元，同比增长32.17%；基本每股收益1.33元。
今年以来，公司盈利能力持续提升。财报显示，前三季度公司毛利率同比提升1.78个百分点至76.6%，净利率同比提升1.33个百分点至27.11%。盈利能力提升得益于公司品牌力不断提升，深得市场和消费者认可。
前三季度，公司营运能力持续增强。数据显示，截至9月末，公司存货金额同比持平，存货周转天数同比下降28天，库龄结构持续优化。此外，公司经营现金流量净额保持较高增长，1至9月累计经营现金流净额9.7亿元，远大于公司净利润，净现比达128%，经营质量优秀。
比音勒芬卡位高端运动时尚服饰赛道，以高尔夫运动服饰为切入点，在品牌、产品、风格、文化等方面形成独有品牌特性。比音勒芬主品牌已形成全面、高质产品体系，包括生活系列、时尚系列和故宫宫廷文化联名系列等，满足消费者差异化需求。与此同时，公司新收购CERRUTI 1881与KENT&CURWEN有效丰富集团品牌矩阵，推进国际高端化进程。
申万宏源分析报告指出，公司是正在崛起的中国奢侈品集团，极稀缺有强稳定性的高ROE消费品，预计2023年至2025年归母净利润分别为9.4亿、11.8亿、15.0亿元，目标未来10年CAGR维持25%+，横向对标海外Lululemon等高景气的高端运动时尚品牌均享有30倍PE以上估值，公司当下仍属低估，维持目标市值300亿元，维持“买入”评级。
今年7月，公司完成了第四期员工持股计划的购买，成交金额约2亿元。自2016年上市以来，公司已成功实施三次员工持股计划，每期购买规模递增，彰显员工对公司的发展信心。