比音勒芬：轻资产模式下的奢华增长！

　　比音勒芬上半年营收同比增长28.20%，归母净利润增长41.03%至4.16亿元，扣非归母净利润增长43.49%至3.81亿元。其中94%的总营收由线下渠道贡献，门店数量净增仅2家。比音勒芬(002832)的商业模式轻资产，以产品研发和市场营销为重，研发费用占总营收的3.1%。公司拥有中、英、意、韩四国的设计研发团队，尤其看重优质的线下渠道。其毛利率达到77.2%，高于同行业的报喜鸟(002154)、歌力思(603808)和赢家时尚。比音勒芬计划向全球奢侈品集团迈进，2033年销售额目标为300亿元，是目前的十倍左右。公司已经收购了高端男装品牌Cerruti 1881和Kent&Curwen，并将重新规划并运营这两个品牌。但要盘活这两个品牌，比音勒芬需要具备跨国管理和本土化运营的能力，需要长期的资金投入。

　　自选股写手点评：比音勒芬上半年营收增长28.2%，归母净利润增长41.03%。公司走的是轻资产路线，注重优质线下渠道。虽然线上渠道仅占5.5%的总营收，但销售费用率低、毛利率高，净利润率达24.7%。公司计划向全球奢侈品集团迈进，2033年销售额目标为300亿元，收购了高端男装品牌Cerruti 1881和Kent&Curwen。