来源 :新浪财经2023-02-02
一、基本情况
纸制品包装与印刷行业作为包装装潢与印刷的重要组成部分，具有易加工、成本低、适于印刷、环保、可回收等优势，是市场上运用最广泛的包装，产值约占包装印刷行业整体产值的三分之一。近几年来，得益于产品自身优势以及下游需求持续旺盛，行业规模稳步增长，诞生了裕同科技和合兴包装这样的重点企业。
基本情况
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二、经营情况
从两家企业的资产总额情况来看，裕同科技资产规模大于合兴包装，且两家企业近年来的资产总额呈现逐年上升的态势，截至2022年Q3季度，合兴包装和裕同科技的资产总额分别86.99亿和205.81亿元。
2018-2022年两家企业资产总额情况（亿元）
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近年来两家企业的营业收入都保持逐年上升的趋势，从2018-2020年裕同科技营业收入均低于合兴包装，且合兴包装和裕同科技的营业收入分别从85.78亿和121.66亿上升至117.89亿和120.07亿。2021年裕同科技营业收入超过合兴包装达到175.49亿，且截至2022年Q3季度，合兴包装和裕同科技的营业收入分别为120.37亿和117.65亿。
2018-2022年两家企业营业收入情况（亿元）
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从近年来两家企业的净利润情况来看，裕同科技的盈利情况要远优于合兴包装，合兴包装的净利润从2018年的2.33亿远略微下降到2021年的2.18亿元，而裕同科技净利润从2018年的9.46亿上升至2021年的10.17亿。截至2022年Q3季度，裕同科技就实现了已超2021年全年的10.19亿净利润，且远超合兴包装的1.46亿。
2018-2022年两家企业净利润情况（亿元）
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三、业务布局
纸制品包装为两家企业的主营业务，近年来合兴包装和裕同科技的纸制品包装业务收入出现上升的趋势，且裕同科技的纸制品包装业务收入规模要大于合兴包装。合兴包装和裕同科技的纸制品包装业务收入分别从2019年的76.93亿和98.45亿上升至2021年的118.5亿和148.5亿元。
2019-2021年三家企业纸制品包装业务收入情况（亿元）
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裕同科技的纸制品包装业务占比在近年来均维持在100%的水平，而合兴包装的纸制品包装业务占比则从2019年的69.33%下降到2021年的67.5%。
2019-2021年三家企业纸制品包装占比情况（%）
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从2019-2021年期间，合兴包装和裕同科技的纸制品包装业务毛利率均出现下降的态势，但是裕同科技的毛利率在每一年均高于合兴包装。裕同科技从2019年的30.03%下降到2021年的21.54%，合兴包装则从2019年的16.75%下降到2021年的10.94%。
2019-2021年三家企业纸制品包装毛利率情况（%）
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从近年来两家企业的纸制品包装产值来看，都出现逐年上升的趋势，截至2021年裕同科技的纸制品包装产值为115.2亿元，而合兴包装产值为160.9亿元。
2019-2021年两家企业纸制品包装产值情况（亿）
注：合兴包装纸包装业务主要为瓦楞包装，产值为瓦楞包装数据
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从两家企业的主营收入分地区占比情况来看，裕同科技的境外收入占比较高为15.42%，而合兴包装仅为1.87%。
2021年两家企业主营收入分地区占比情况（%）
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四、科研投入
裕同科技截至2021年共有2373名研发人员，占总人数的10.73%，超过合兴包装的7.03%，且在研发费用方面也投入了5.86亿元，占总营业收入的3.95%，而合兴包装研发占比为1.74%，低于裕同科技。
科研投入
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五、结论
通过对比两家企业的主要指标，裕同科技和合兴包装在总营收情况方面接近，但是裕同科技的盈利能力、业务布局以及科研投入方面均优裕合兴包装。