4月8日，高争民爆发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为18.27亿元，同比增长7.99%；归母净利润为1.98亿元，同比增长33.64%；扣非归母净利润为1.81亿元，同比增长42.86%；基本每股收益0.72元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.7亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高争民爆2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.27亿元，同比增长7.99%；净利润为2.3亿元，同比增长32.46%；经营活动净现金流为1.98亿元，同比增长71419.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为82.96%，51.56%，33.64%，变动趋势持续下降。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.99%，税金及附加同比变动-4.97%，营业收入与税金及附加变动背离。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为50.61%、56.16%、60.35%，持续增长。
[gf]2022[/gf]存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长40.46%，营业成本同比增长8.08%，存货增速高于营业成本增速。
[gf]2022[/gf]存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长40.46%，营业收入同比增长7.99%，存货增速高于营业收入增速。
结合现金流质量看，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.86低于1，盈利质量较弱。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.3%，同比下降0.2%；净利率为12.59%，同比增长22.66%；净资产收益率（加权）为19.79%，同比增长16.62%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.05%、30.36%、30.3%，变动趋势持续下降。
[gf]2022[/gf]销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为31.05%、30.36%、30.3%，持续下降，销售净利率分别为7.87%、10.27%、12.59%，持续增长。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.95%，同比下降1.68%；流动比率为1.82，速动比率为1.7；总债务为10.48亿元，其中短期债务为6.84亿元，短期债务占总债务比为65.27%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.13，1.91，1.82，短期偿债能力趋弱。
从短期资金压力看，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.55，1.37，1.86，长短债务比变动趋势增长。
[gf]2022[/gf]现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.84、0.74、0.61，持续下降。
从长期资金压力看，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.7，广义货币资金低于总债务。
从资金管控角度看，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.5亿元，短期债务为6.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.526%，低于1.5%。
[gf]2022[/gf]其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为46.83%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.78，同比下降8.69%；存货周转率为11.7，同比下降8.9%；总资产周转率为0.67，同比增长2.98%。
从经营性资产看，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.37，1.95，1.78，应收账款周转能力趋弱。
[gf]2022[/gf]应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为29.91%、36.96%、38.29%，持续增长。
从长期性资产看，需要重点关注：
[gf]2022[/gf]在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长103.08%。
