来源 :证券日报2021-08-19
在国家鼓励医药创新的背景下，CXO（医药外包）行业站上风口。不过时至今日，在CXO行业多家上市公司股价翻倍式增长背后，资本对于继续持有还是离开，产生了分歧。
8月16日，凯莱英交出了2021年上半年成绩单，数据显示，公司营业收入和净利润均实现同比增长。不过，公司当日股价却遭遇跌停，8月18日，股价再度下跌1.14%。上演这一幕大戏的导火索之一，是在2020年10月份通过定增获得凯莱英股份的高瓴资本，在今年第二季度大幅减持其所持公司股份。
对于此事，《证券日报》记者致电凯莱英董秘办，工作人员向记者表示，公司不对股东减持行为进行评论。
值得一提的是，CXO行业龙头企业泰格医药、药明康德等也在年内发布股东减持公告。这是否意味着资本对风口之上的CXO行业态度生变？
8月16日，凯莱英交出了2021年上半年成绩单。报告期内，公司实现营业总收入17.6亿元，同比增长39.04%；第二季度实现收入9.83亿元，同比增长24.66%，环比增长26.48%。
在业内人士看来，CXO行业前景依然值得看好。由于大型制药企业外包比例提升、中小型制药公司需求不断增长，全球医药研发生产服务行业有望保持较快增长。根据2021年6月份最新的Frost&Sullivan报告预测，全球医药行业研发投入将由2021年的2241亿美元增长至2026年的3129亿美元，年复合增长率约6.9%。中国医药行业研发投入将由2021年的298亿美元增长至2026年的551亿美元，年复合增长率约13.1%。
但在CXO企业业绩整体向好的背后，行业发展隐忧也逐渐显现。
7月初，《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》发布，业界认为，政策对抗肿瘤药物研发在资金投入和临床设计上的要求均高于以前，将大大遏制伪创新、微创新和无效创新。与此同时，6月28日，国家卫生健康委制定并发布《抗肿瘤药物临床合理应用管理指标（2021年版）》；7月28日，国家卫生健康委印发《关于规范开展药品临床综合评价工作的通知》；同日，广东省药学会发布《广东省医疗机构抗肿瘤药物分级管理指导意见》，其中78个知名抗肿瘤药物被列入限制使用名单。
一位不愿具名的创新药企人士对《证券日报》记者表示，政策一旦落地，将对创新药的研发和商业化产生影响，而这也将影响资本涌入创新药赛道的热情。“一旦资本对创新药热情降低，也将间接影响CXO行业的订单。”
不过，针对此事，上述凯莱英公司人士对记者表示：“上述政策变化不会对行业龙头产生影响。”
今年以来，CXO行业的资本狂欢能否持续引发投资者关注，而来自龙头企业的重要股东减持刺痛了市场敏感的神经。其中，A股+H股上市的药明康德在7月份连续发布股东减持计划，引发市场关注。此外，泰格医药于今年5月份发布关于董事及高级管理人员股份减持计划的预披露公告，公司董事及高级管理人员ZHUAN YIN计划自2021年5月24日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过257.4万股。
而高瓴资本对凯莱英的减持更加剧了市场的担忧。据了解，高瓴资本此前通过定增进入凯莱英，以227元/股的发行价格获得上市公司440.53万股，获配金额约10亿元。但凯莱英2021年半年报显示，高瓴资本在今年二季度减持上市公司约220.26万股，大幅减仓近一半，截至报告期末，其持有的普通股数量约为220.27万股，持股比例0.91%。4月份以来，凯莱英的股价最低为275.5元/股，这意味着上述减持涉及金额超6亿元。
未来，CXO行业将如何发展？行业估值是否会持续调整？本报将持续关注。