恩捷股份获中泰证券增持评级，24H1隔膜盈利承压，成本和研发行业领先

　　9月5日，恩捷股份获中泰证券增持评级，近一个月恩捷股份获得5份研报关注。

　　研报预计恩捷股份24-26年的归母净利润分别为6.6、10.5、13.2亿元（之前24-25年的预测值为48.3、58.9亿元）。研报认为，24H1隔膜毛利率承压，产品价格较23年有较大幅度下降。24H1公司锂电隔膜收入38.6亿元，同比下降17%。考虑到行业竞争加剧，未达到预期效益，导致营业成本增加较多。然而，公司隔膜的成本和研发处于行业领先水平。公司隔膜单线产出、产品收率和良率处于行业领先水平，降低了单位折旧、能耗和人工成本。同时，公司持续改进辅料回收效率，使得辅料消耗量低于行业平均水平。公司研发布局覆盖了隔膜和涂布设备、隔膜制备工艺、原辅料改进等。截止至24年6月30日，公司有效的专利授权447件，包含国际专利36件。

　　风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、价格下降超预期等。