来源 :长江商报2021-11-24
深度绑定宁德时代后，恩捷股份(002812.SZ)再度扩产加码隔离膜项目。
11月22日，隔膜龙头恩捷股份披露2021年度非公开发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过128亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于新增锂电池隔膜项目、铝塑膜项目等项目及补充流动资金。其中98亿元用于扩产，30亿元用于补充流动资金。
同日，恩捷股份终止了此前发布的收购控股子公司上海恩捷少数股东股权并募集配套资金事项，并表示优先推出定增计划是为了抢占市场先机。
长江商报记者注意到，恩捷股份在锂电池隔膜行业有着绝对的龙头地位，公司2021年上半年湿法隔膜出货量约12亿平方米，为全球出货量最大的锂电池隔膜供应商，市场份额居全球第一。
受益于行业形势的一片大好，在二级市场上，恩捷股份股价也突飞猛进。截至11月23日收盘，恩捷股份股价报收265.91元每股，不算上分红收益，仅股价涨幅已超过37倍，最新市值2373亿元。
扩产树立产能壁垒
隔膜是锂电池中的四大材料之一，据华福证券研报，隔膜在电池中的成本占比在8%-10%左右。
作为湿法隔膜龙头企业，2020年，恩捷股份的全球隔膜市占率达27%，国内湿法隔膜市占率达45%，仅2021年上半年湿法隔膜出货量就达12亿平方米。
此次恩捷股份披露非公开发行预案显示，公司拟定增募资不超128亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于新增锂电池隔膜项目、铝塑膜项目等项目及补充流动资金。其中98亿元用于扩产，30亿元用于补充流动资金。
据长江商报记者统计，待项目均达产，恩捷股份将新增34亿平方米锂电池隔膜产能和2.8亿平方米铝塑膜年产能。
值得一提的是，恩捷股份上市五年来，除首发外，已通过定增方式于2018年和2020年各融资50亿元，若加上此次百亿融资，恩捷股份上市后定增融资额将达近228亿元。
从业绩来看，今年前三季度，恩捷股份净利润为17.51亿元，2020年度的归母净利润为11.16亿元，再往前看，公司每年净利润均在10亿元以下。而本次拟定增的金额，比去年一整年净利润的10倍还多。
对此，恩捷股份表示，本次募投项目中锂电池隔膜项目的实施，将有利于公司提高产品质量、降低生产成本，有利于公司市场竞争力的持续提升，进一步稳固公司在行业内的全球领先地位。
锂电池隔膜行业迎来扩产潮
随着全球范围内新能源汽车的增长以及储能市场的快速兴起，新能源市场对锂电池隔离膜的需求量也迅速扩大，相关企业纷纷扩产。
除恩捷股份外，其他业内企业也在扩产的道路上不懈奔跑。11月9日，中材科技发布公告称，公司拟在内蒙古自治区呼和浩特市投资8.95亿元建设“年产3.2亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目”。据浙商证券研报，中材科技2020年在国内湿法隔膜市场的占有率达18%。
据了解，隔膜企业大规模扩产的主要原因是“降本”。有行业人士表示，隔膜企业降低成本，必须要有生产规模。小规模肯定做不过大规模。后面的企业想与市场份额较大的龙头企业竞争，还是要将规模做到相当才行。
同时，隔膜行业属于资本密集、技术密集型行业，扩产周期一般需要2年。今年7月初，宁德时代已向材料供应商发出讯号，要求其2022年按照2021年2.5倍的需求量规划产能。2022年锂电隔膜产能或处于供不应求的状态，同时也或面临高端隔膜产品价格的新一轮上涨。
产能扩张是否会让隔膜行业竞争更激烈？星源材质认为，行业竞争肯定会越来越激烈，目前排名靠前的企业市场占有率越来越高，未来龙头效应会越来越明显。