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鹭燕医药(002788)内幕信息消息披露
 
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鹭燕医药:竞争优势随着集采的持续深入将得到更好地体现

http://www.chaguwang.cn  2023-06-12  鹭燕医药内幕信息

来源 :读创2023-06-12

  上市公司鹭燕医药(002788)最新公布的投资者关系活动记录表显示,该公司6月7日接受方正证券、红土创新基金、涌贝资管等多家机构的线上调研。调研中该公司透露,其福建省外业务目前市场份额占比较小,但该公司是顺应医疗体制改革成长起来的,竞争优势随着集采的持续深入将得到更好地体现,未来提升空间较大。

  问:2022年营业收入中福建省内、省外占比各是多少?未来的增速预计是多少?

  答:2022年,福建省内实现营业收入约140亿元,四川省约30亿元,江西省约20亿元,海南省约5亿元。未来预计福建省内业务将继续保持稳定增长。目前福建省内总体占比虽高,但在各地市的发展仍存在提升空间。福建省外业务目前市场份额占比较小,但我司是顺应医疗体制改革成长起来的,竞争优势随着集采的持续深入将得到更好地体现,未来提升空间较大。

  问:公司在福建省内毛利率7%,福建省外毛利率9%,存在差异的主要原因是什么?福建省内毛利率为何更低?

  答:医疗体制改革最早从福建省开始实施,福建省是最严苛的医药商业流通市场,同时也是医疗体制改革进行最彻底的市场。通过医保统一支付结算,资金占用福建省显著低于省外。目前,省外的医疗体制改革、集采、医保统一支付正在持续推进中,应收账款账期较长。结合政策落地及应收回款情况等综合因素影响,省内外净利润率差别不大。

  问:流通行业未来是否存在毛利率降低,集中度提升的趋势?医疗体制改革彻底实施情况下,对公司有何利弊?

  答:未来随着医疗体制改革、集采等的深入执行,医药流通行业市场集中度会大幅提升。医改核心目标是减少、消除医药流通过程中不合理的因素,让医保资金能够得到最有效使用。无论是三医联动还是两票制还是集采,核心目的是缩短流通环节,剔除多余成本。未来随着福建医改模式向全国推广,医药流通企业的市场集中度将得到显著提升,同时回款周期也有望得到改善。

  问:医药流通行业中,国企、民企各有什么竞争优势,未来的行业格局如何?如何看待龙头对于地方企业的并购,如何看待公司护城河?

  答:国企的优势主要体现在资源、政策扶持方面。而民企机制灵活,对市场反馈迅速、精细化管理等方面更强。国企和民企能够对客户的需求提供差异化服务。对于医药流通领域来说,具有全国网络优势的巨头与区域的龙头并存的格局仍然将持续存在。公司在福建省内深耕多年,已实现医疗机构全覆盖,在响应市场需求、做好客户服务方面具有核心竞争力。未来将做好“三个能力”建设,即药事服务能力、准入能力、终端营销能力等,打造新时期的核心竞争力。

  问:零售药店未来的规划及开店目标?公司相较于其他零售龙头的优势在哪里?

  答:医药零售模块是我司未来重点发展的方向,公司将通过精细化管理,提升运营效率,实现零售业务的发展。门店数量扩张目前没有硬性指标。门店与位置选择密切相关,好位置难找。总体上希望开店成功率高些,故目前布局较为谨慎,未来不排除有合适的并购标的通过并购的方式快速做大。社区店同质化竞争严重,但公司在上游客户的支持及对于患者精细化的服务方面比较有优势。公司着力批零一体化,批发资源利于引进医药品种。在福建省区域内,鹭燕的品牌效应明显,也是一种竞争优势。

  问:器械模块未来的发展趋势如何?

  答:器械分销模块,我们认为会同药品趋势一样,集采的广度、深度将进一步深化。配送商服务的重要性将进一步凸显,预计配送商的市场份额趋于集中化。7、公司中药饮片业务的商业模式?未来有中药颗粒的规划吗?工业模块未来增速如何?

  答:公司工业板块主要覆盖中药饮片的生产与销售,即从中药材的原产地采购原料,到公司旗下饮片厂进行加工,再实现销售。销售的主要渠道是以医院的采购招标为主。公司目前没有生产中药配方颗粒。未来可能在亳州中药饮片厂二期上增加这个业务,但因为中药颗粒前期投入较大,公司尚需谨慎论证。随着服务区域不断扩张,产能提升,未来工业增速会有比较高的增速。

  问:公司研究院布局人工智能,目前进展如何?后期是否存在商业化可能?

  答:动态心电记录仪、胎心监测系统已取得2类医疗器械生产许可证。多导联的心电记录仪、基于AI的心脏超声图像辅助诊断系统、跟中医结合的脉诊仪都在研发中。目前产品处于商业推广过程中。

  问:公司目前通过并购覆盖四川、江西、海南,是否遇到困难?目前渗透情况如何?后续扩张如何规划?

  答:公司并购是在公司主营业务框架下的并购,总体上并购与整合较为顺利。流动资金占用是省外区域扩张面临的核心问题,福建省外应收账款回款期较长,这对快速占领市场是较大的考验。目前,省外营销网络布局基本完成,后续将继续做深做透,提升市场占有率。福建省零售端的并购将根据标的具体情况做分析。未来将重点加强零售模块、创新业务的运营。

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