4月15日，凯龙股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为34.06亿元，同比增长23.44%；归母净利润为1.33亿元，同比增长133.79%；扣非归母净利润为5882.55万元，同比增长115.41%；基本每股收益0.35元/股。
公司自2015年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯龙股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为34.06亿元，同比增长23.44%；净利润为1.56亿元，同比增长133.03%；经营活动净现金流为2.63亿元，同比增长2618.07%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、-4.9亿元、1.6亿元，同比变动分别为-17.28%、-619.89%、133.03%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
9356.53万 |
-4.86亿 |
1.56亿 |
| 净利润增速 |
-17.28% |
-619.89% |
133.03% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动23.44%，销售费用同比变动0.64%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.11亿 |
27.41亿 |
34.06亿 |
| 销售费用（元） |
5609.92万 |
7679.14万 |
7727.98万 |
| 营业收入增速 |
6.32% |
36.32% |
23.44% |
| 销售费用增速 |
-73.46% |
36.89% |
0.64% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动23.44%，税金及附加同比变动-14.8%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.11亿 |
27.41亿 |
34.06亿 |
| 营业收入增速 |
6.32% |
36.32% |
23.44% |
| 税金及附加增速 |
-2.63% |
45.76% |
-14.8% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.25%，营业成本同比增长22.41%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
47.57% |
17.84% |
38.25% |
| 营业成本增速 |
21.43% |
45.18% |
22.41% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.25%，营业收入同比增长23.44%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
47.57% |
17.84% |
38.25% |
| 营业收入增速 |
6.32% |
36.32% |
23.44% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.91%，同比增长2.76%；净利率为4.57%，同比增长126.75%；净资产收益率（加权）为9.85%，同比增长137.91%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.27%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.37% |
-10.2% |
3.27% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.4亿元，较期初变动率为-44.08%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
7293.03万 |
| 本期商誉（元） |
4078.24万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为69.78%，同比增长0.71%；流动比率为0.63，速动比率为0.54；总债务为29.46亿元，其中短期债务为22.65亿元，短期债务占总债务比为76.89%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.63%，69.44%，69.78%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
60.63% |
69.44% |
69.78% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.33。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
16.43亿 |
15.26亿 |
22.65亿 |
| 长期债务（元） |
8.57亿 |
9.53亿 |
6.81亿 |
| 短期债务/长期债务 |
1.92 |
1.6 |
3.33 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为13.3亿元，短期债务为22.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.59，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
10.22亿 |
10.59亿 |
13.26亿 |
| 短期债务（元） |
16.43亿 |
15.26亿 |
22.65亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.62 |
0.69 |
0.59 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为13.3亿元，短期债务为22.7亿元，经营活动净现金流为2.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
11.21亿 |
10.69亿 |
15.89亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
17.15亿 |
16.48亿 |
24.08亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.45、0.39、0.32，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.45 |
0.39 |
0.32 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为94.82%、119.15%、130.61%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
25.01亿 |
24.8亿 |
29.46亿 |
| 净资产（元） |
26.37亿 |
20.81亿 |
22.56亿 |
| 总债务/净资产 |
94.82% |
119.15% |
130.61% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9.9亿元，短期债务为22.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.786%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
8.32亿 |
5.38亿 |
9.91亿 |
| 短期债务（元） |
16.43亿 |
15.26亿 |
22.65亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
2.41% |
0.66% |
0.79% |
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为56.57%，利息支出占净利润之比为87.5%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
61.57% |
52.44% |
56.57% |
| 利息支出/净利润 |
88.1% |
- |
87.5% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为57.15%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
3070.33万 |
| 本期预付账款（元） |
4825.07万 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长57.15%，营业成本同比增长22.41%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
74.33% |
-30.46% |
57.15% |
| 营业成本增速 |
21.43% |
45.18% |
22.41% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为140.61%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
4965.53万 |
| 本期其他应收款（元） |
1.19亿 |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.37%、2.47%、4.64%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
4503.35万 |
4965.53万 |
1.19亿 |
| 流动资产（元） |
18.97亿 |
20.08亿 |
25.75亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
2.37% |
2.47% |
4.64% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.2亿元，较期初变动率为196.7%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
7280万 |
| 本期应付票据（元） |
2.16亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-12.3亿元，营运资本为-15.1亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.8亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-2.81亿 |
| 营运资金需求（元） |
-12.26亿 |
| 营运资本（元） |
-15.07亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.68，同比增长6.47%；存货周转率为7.72，同比下降4.85%；总资产周转率为0.48，同比增长16.83%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.11%、6.9%、7.36%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
4.09亿 |
4.7亿 |
5.5亿 |
| 资产总额（元） |
66.98亿 |
68.1亿 |
74.63亿 |
| 应收账款/资产总额 |
6.11% |
6.9% |
7.36% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.55%、4.11%、5.19%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
2.38亿 |
2.8亿 |
3.87亿 |
| 资产总额（元） |
66.98亿 |
68.1亿 |
74.63亿 |
| 存货/资产总额 |
3.55% |
4.11% |
5.19% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为33.2亿元，较期初增长31%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
25.35亿 |
| 本期固定资产（元） |
33.2亿 |