摘要：国资入主的普路通在推进“供应链+新能源+电商”转型之际，因子公司遭央企国投物产拖欠 2.19 亿元货款涉诉，涉案金额超其三季度净利润 5 倍，暴露出供应链企业垫资经营的脆弱性与国企子公司履约漏洞。案例既展现了跨界整合的转型路径，也为行业敲响了“转型提速不能忽视风控底线”的警钟。
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国资入主与跨界并购的光环下，供应链企业仍面临严峻的行业风险。
近日，广东省普路通供应链管理股份有限公司（以下简称“普路通”）连续发布多条公告，一方面拟通过重大资产重组收购电商服务商乐其集团，向“供应链+新能源+电商”三轮驱动转型；另一方面却自曝子公司涉及2.19亿元重大诉讼，遭央企旗下公司拖欠货款。
这家刚刚完成国资控股转型的企业，其近期动态折射出整个供应链行业在转型升级过程中面临的普遍挑战。
一、公司动态与公告概要
2025年12月，普路通发布了多项重大公告。最引人关注的是公司计划通过发行股份及支付现金方式收购乐其集团控制权，标的公司是一家领先的电商服务企业，2024年营收超过50亿元，归母净利润超2亿元。
同时，普路通还披露了一则重大诉讼公告：其全资子公司广州普路通因买卖合同纠纷，起诉国投物产有限公司，涉案金额高达2.19亿元。
根据公告，这起诉讼源于2025年2月双方签署的《精矿长期购销合同》。广州普路通已全面履行供货义务，但国投物产未能按期足额支付货款，构成违约。
此外，普路通正式将总部从深圳迁至广州花都区，标志着公司在国资引领下开启新发展阶段。
二、风险凸显与行业警示
普路通此次涉及的2.19亿元诉讼案，虽是个案，却暴露出供应链行业共性风险。作为连接上下游的“中间人”，供应链企业常面临巨大的垫资压力，一旦核心客户违约，极易引发连锁反应。
这笔欠款对普路通而言绝非小数。2025年前三季度，公司营收为5.05亿元，归母净利润为3599万元。涉案金额相当于其前三季度净利润的五倍以上，足以对这家地方国企的现金流与经营稳定性造成实质性冲击。
国投物产的央企背景为此案增添了特殊色彩。作为国家开发投资集团与中国铝业两大央企旗下的企业，其市场信用本应更为稳固。此次违约事件令人质疑：在复杂股权结构与关联交易网络中，央企子公司的内部风控与合规管理是否到位？
当“国字号”企业出现付款违约，不仅损害自身商誉，更可能动摇市场对国企整体履约能力的信心。
此类纠纷的增多反映了当前经济环境的复杂性与部分企业面临的现金流压力。当市场增长放缓、价格波动加剧时，原本隐藏在繁荣时期的履约问题更容易浮出水面。
三、战略转型的必然选择
普路通的转型尝试并非个案。面对传统供应链管理业务的瓶颈，多家同类企业都在寻求突围路径。2024年广州国资正式入主普路通后，公司开始向新能源和数字经济领域转型。
2025年前三季度，公司实现营业收入5.05亿元，同比增长14.13%，净利润3599.21万元，成功扭亏为盈。这一业绩转好主要源于公司新能源业务的爆发式增长，上半年该业务收入达7416.16万元，同比增长420%。
收购乐其集团是普路通转型战略的关键一步。乐其集团作为全价值链品牌数字及电商服务合作伙伴，服务网络覆盖国内外多个城市，业务涵盖电商运营和分销、数字营销、仓储物流及技术解决方案的全链路服务。
本次收购完成后，普路通的供应链专业能力能够向前端延伸，赋能标的公司所服务品牌的库存优化与物流效率；而乐其集团的终端渠道网络与消费者洞察，则可以反向引导供应链服务更精准地响应市场需求。
这种“供应链+电商服务”的闭环生态，将为双方现有及潜在客户提供从国内外采购、仓储配送到线上销售、数据分析的一体化解决方案。
四、行业启示与应对之道
普路通案例为整个供应链行业提供了重要启示。供应链企业需要重新评估自身的风险管控体系。在复杂多变的经济环境下，需加强对客户信用评估、合同管理和应收账款监控，防止单一风险事件引发系统性风险。
国企及旗下子公司如何真正实现市场化、法治化运营？当违约发生时，能否摒弃“身份保护”，严格按照商业原则与法律程序解决问题？这不仅关乎个案公正，更关乎市场经济的基石——契约精神能否在各类市场主体间平等确立。
普路通在国资赋能下，积极探索“供应链+新能源+电商”的多元发展路径，为行业提供了可借鉴的转型样本。但其在转型过程中遭遇的风险事件也提醒同行，转型升级不能忽视基本面风险防控。
随着宏观经济环境变化与产业升级加速，供应链行业将迎来更深层次的整合与变革。普路通的“三重驱动”战略能否成功，取决于其风险控制能力与资源整合效率。
行业企业应从普路通案例中看到，供应链企业不仅需要思考业务边界的拓展，更需要构建与业务模式相匹配的风险控制体系。唯有恪守诚信、强化风控，才能构建可持续的供应链生态。