近日，被誉为“母婴第一股”的金发拉比因旗下化妆品厂违规问题引发市场关注。
作为国内最早从事母婴消费品的企业之一，金发拉比近年来母婴主业业绩失速，试图寻找的第二增长点医美业务发展也并不理想。
如今再出现违规问题，对金发拉比而言无疑雪上加霜。
停产整改
9月24日盘后，金发拉比发布一则公告。
公告称，国家药监局和广东药监局联合检查组在8月16日-17日对金发拉比下属化妆品厂进行了化妆品生产全程的现场检查，发现其在质量保证与控制、物料与产品管理、生产过程管理等方面存在问题。
国家药监局要求广东药监局对企业涉嫌违法的行为依法立案调查，并评估相关产品安全风险。对检查中发现的不符合规定的项目和问题，广东药监局已责令该企业暂停生产、经营，并进行整改。
金发拉比在公告中强调“此次事件对公司日常生产经营不构成重大影响”，公司化妆品生产厂于9月23日停止生产继续整改，近期将申请药监部门复查，争取尽快恢复生产。
事实上，上述工厂恢复生产的时间其实并不确定。金发拉比工作人员曾对外回应，此化妆品厂生产的产品按收入类别主要划分为“其他母婴用品”，相关洗护产品主要用于婴童，现在问题产品已经下架。公司对监管机构给于整改报告回复的时间没有预计，后续进展会公告。
据了解，公司主要生产销售品类是母婴服饰棉品及用品，此次事件涉及到的是配套产品化妆品品类，2022年营收约2518.93万元，占公司营收的10.27%。
单从营收占比来看，该业务比重并不算高，但对于一家母婴用品上市公司而言，生产质量安全管理出现问题所造成的品牌形象及声誉损失或许更为严重。
美妆产业评论人白云虎告诉《国际金融报》记者，无论是站在消费者的角度，还是产业安全生产的角度，任何涉及产品质量的问题，都会造成“顶格”影响，尤其是母婴类，在法规保障层面和品质要求层面也都高于其他类目。
白云虎进一步表示，此次事件对金发拉比品牌和股价都会产生影响，至少在短期内，要恢复消费者对品牌的信心，是需要决策层更有魄力来解决。
9月25日，金发拉比股价低开，最终报收8.26元/股，下跌3.28%。次日，股价继续微跌0.24%。
业绩“开倒车”
对于金发拉比而言，除了整改化妆品厂尽快恢复生产外，亟需解决的还有公司业绩下滑问题。
今年上半年，公司实现营收1.03亿元，同比下降15.65%，归母净利润则同比下降29.35%至757.26万元，扣非后的归母净利润更是下滑超40%。
把时间轴拉长来看，2020年-2022年，金发拉比营收分别同比下降28.55%、4.41%、18.03%，归母净利润依次下降30.05%、57.04%、729.99%，业绩一直“开倒车”。
这也与其近年来主营业务母婴产品发展失速息息相关。
公开资料显示，金发拉比成立于1996年，主营中高端母婴产品，是国内最早从事母婴消费品的企业之一，拥有拉比（LABIBABY）、下一代（ILOVEBABY）和贝比拉比（BABYLABI）三大自主品牌，2015年在深交所上市。
2020年至2022年，金发拉比来自母婴消费品行业的营收占公司营收的98.49%、97.96%、98.45%，几乎撑起了整个业绩，对应收入分别为3.08亿元、2.93亿元以及2.42亿元，呈逐年下滑趋势，拖累整体业绩下行。
东吴证券去年一则研报指出，金发拉比受制于一孩生育率下降，近年来母婴消费较为疲软，公司主业母婴消费品收入增长趋缓，加上疫情、短期投资亏损等，影响了业绩表现。
业绩下滑的同时，金发拉比实体店规模也在收缩。今年上半年，其直营门店关闭13家，加盟门店关闭208家，涉及拉比、下一代品牌，关店理由均为“合同到期及经营效益差”，而新开直营门店仅2家，加盟门店10家。
加注“亏损”医美公司
主业失利的金发拉比曾将目光转向了火热的医疗、医美赛道，要打造“母婴产品+医疗、医美服务”新模式，但从目前结果来看，其寄予厚望的新赛道如今也在“拖后腿”。
2021年4月，金发拉比以现金2.376亿元收购了广东韩妃36%的股权，凭借着医美概念东风，公司股价从月初的5.93元/股飙升至当年6月的盘中最高点22.02元/股，涨幅超270%。当年，韩妃项目为金发拉比带来了1059.32万元投资确认收益，而金发拉比当期归母净利润仅1400.66万元。
转入2022年，广东韩妃业绩却突然“变脸”，年报中韩妃项目确认投资损失已高达1630.41万元，2023年上半年则确认损失111.58万元。截至6月末，广东韩妃净资产为-2802.97万元，2023年上半年实现营收1.48亿元，归母净利润-309.94万元。
但金发拉比并未选择“甩包袱”，反而执意增资亏损中的广东韩妃，加码医美赛道。9月12日，公司公告称，不惜放血拟以现金5950.59万元收购广东韩妃13%股权，本次收购完成后，其将合计持有广东韩妃49%的股权。
截至6月末，金发拉比货币资金余额9536.37万元，流动负债合计6498.04万元，用于收购的资金占货币资金的6成以上。且广东韩妃2022年全年净利润为-5474.75万元，2023年上半年为-349.9万元，业绩表现并不理想，外界也质疑此次收购是否合理。
收购公告发布次日，深交所便下发了关注函，细问此次收购的详情以及合理性、必要性。
9月21日，金发拉比回应，广东韩妃是受2022年社会重大公共事件影响导致净利润亏损，净资产为负。今年上半年为医美行业传统淡季，广东韩妃根据经营状况对业务模式进行调整，各家机构通过业务结构优化、管理方式逐步精细化等手段，预计2023年下半年及以后年度，能够扭亏为盈，净资产为负的局面将实现扭转。
针对资金情况，金发拉比称，截至6月末，公司其他流动资产中有18556.32万元为购买短期银行理财产品，加上货币资金共28092.69万元。本次交易的资金来源主要为短期理财产品到期赎回，均为自有资金。同时其强调，交易后不会对公司日常经营造成资金压力，也不会造成流动性风险。