在药监局飞行检查中，金发拉比旗下化妆品工厂因多项违规未能顺利过关，被责令停产整改。截至日前，相关工厂仍未恢复生产
《投资时报》研究员 殷玉佳
9月24日晚，金发拉比妇婴童用品股份有限公司（下称金发拉比，002762.SZ）对外披露了《关于收到国家药品监督局飞行检查结果的公告》。
公告显示，今年8月16日至17日，国家药品监督管理局（下称国家药监局）和广东省药品监督管理局（下称广东药监局）联合检查组，对金发拉比下属的化妆品厂进行了化妆品生产全程的现场检查，并于9月22日在国家药监局的网站上发布了此次飞行检查结果。
结果显示，依据《化妆品监督管理条例》《化妆品生产质量管理规范》《化妆品生产质量管理规范检查要点及判定原则》等相关法规，公司在质量保证与控制方面存在未按规定执行检验管理制度等问题。对此，广东药监局已责令企业暂停生产、经营，并进行整改。
金发拉比是国内最早从事婴幼儿服饰棉品及日用品的设计研发、生产、销售的企业之一。其主要业务专注于经营“穿”“用”两类婴幼儿消费品，包括婴幼儿服饰棉品(内着服饰、外出服饰、家居棉品)、婴幼儿日用品(寝具、哺育、卫浴、洗护用品)以及孕产妇用品，主要拥有“拉比（LABI BABY）”“下一代（I LOVE BABY）”及“贝比拉比（BABY LABI）”三大自有品牌。
此次事件涉及到的是配套产品化妆品品类，2022年该业务营业收入约为2518.93万元，占公司2022年营业收入的10.27%。公告显示，公司化妆品生产厂9月23日停止生产继续整改，近期将申请药监部门复查，争取尽快恢复生产。
从二级市场的表现来看，自年初至9月25日，该公司股价大涨后又于近日跌回原有位置并继续小幅下跌11.37%，当日报收8.26元/股。在此期间，该股振幅高达84.01%，最大回撤达48.91%，股价最高时触达16.01元/股，最低时触及8.18元/股。
金发拉比上市以来股价走势（元）
数据来源：Wind
多项违规致停产整改
据国家药监局通报，金发拉比涉事化妆品工厂存在的问题主要有三大方面：一是在质量保证与控制方面存在未按规定执行检验管理制度等问题；二是在物料与产品管理方面存在未按规定贮存物料、处理不合格物料等问题；三是在生产过程管理方面，存在未按照化妆品备案资料载明的技术要求，建立并执行产品生产工艺规程和岗位操作规程、未按照化妆品备案资料载明的技术要求生产产品、未真实准确填写生产记录等问题。
对检查中发现的不符合规定项目和问题，广东药监管理局已责令该公司暂停生产、经营，并进行整改。在金发拉比完成全面整改并经广东药监局检查确认、发布复产通告前不得恢复生产。
金发拉比在披露公告中称，此次事件涉及的是配套产品化妆品品类，2022年全年营业收入约2518.93万元，占公司2022年营业收入的10.27%。公告显示，该公司于8月17日收到广东省药监局《责令改正通知书》，公司高度重视，立即组织内部整理整顿，按要求认真进行整改，并于9月18日将整改报告报送广东省药监局和国家药监局。
截至9月25日，该公司涉事化妆品生产厂仍处于停止生产且整改的状态。该公司称，近期将申请药监部门复查，争取尽快恢复生产。
亏损下继续收购
除了化妆品线停产整改，就在本月，该公司还因一桩此前的收购交易收到深交所关注函。
2021年，金发拉比以2.38亿元收购了医美企业广东韩妃医院投资有限公司（下称广东韩妃）36%的股权。今年9月，该公司继续以现金5950.59万元购买了广东韩妃13%的股权。
公告显示，在此次收购中，公司聘请了中介评估机构对广东韩妃标的权益价值进行了评估，以2023年6月30日为评估基准日，评估价值为4.58亿元，比2021年4月初次投资时的估值6.6亿元下降约31%。
这是关注函关注的重点事项之一，金发拉比需说明本次收购股权估值较2021年4月初次投资时大幅下降的原因及合理性，以及前次投资时的估值是否公允、合理。
《投资时报》研究员留意到，亏损和资不抵债是广东韩妃估值下滑的重要背景。2022年，广东韩妃实现营业收入3.45亿元，归母净利润亏损5474.75万元。据公告披露，截至2023年6月30日，广东韩妃净资产为-2802.97万元。2023年上半年实现营业收入1.48亿元，归母净利润亏损309.94万元，亏损仍在持续。
此外，收购资金来源也是深交所关注的重点事项之一。
公告显示，该公司拟以自有资金购买广东韩妃13%的股权。截至2023年6月30日，金发拉比货币资金余额9536.37万元，流动负债合计6498.04万元。同时，2022年报显示，该公司2022年确认广东韩妃1630.41万元投资损失，并计提了6063.34万元长期股权投资减值准备。在关注函中，深交所要求金发拉比说明，本次交易是否可能对公司日常经营造成资金压力，是否会造成流动性风险。
在回复函中，金发拉比称，公司将通过赎回短期理财产品来支付股权转让款。截至6月30日，该公司其他流动资产中有1.86亿元为购买短期银行理财产品。在支付股权转让款5950.59万元后，该公司货币资金及短期银行理财产品仍约有2.2亿元，能够满足公司日常经营。金发拉比也声称，此次交易不会对公司日常经营造成资金压力，也不会造成流动性风险。
从整体业绩来看，金发拉比总营收从2019年开始出现下滑，由当年的4.38亿元下滑至2022年的2.45亿元，营收规模近乎腰斩。2022年，公司也出现大幅亏损，亏损金额达8823.93万元。时至2023年上半年，该公司实现营收1.03亿元，同比减少15.65%，实现归母净利润757.26万元，同比下滑29.35%。继续收购广东韩妃，给金发拉比带来的是支持还是包袱呢?