作为一家不甚知名的中药企业，昆明龙津药业股份有限公司（下称龙津药业，002750.SZ）最近颇受资本市场关注。该公司近60日股价涨幅雄踞制药企业榜首，远超各大知名的中药、化药企业。因为股价涨幅异常，龙津药业被深交所重点监控。
就在股价连创近期新高时，其控股股东昆明群星投资有限公司（下称“群星投资”）和实控人樊献俄公布了减持计划。这种“精准”减持还曾出现在2019年3月，彼时该公司股价涨幅达201.43%，公司大股东发布减持计划后，龙津药业就此开启了2年多的下跌之路，直到去年12月再次起飞。
对于本次减持，龙津药业董秘办相关负责人向《华夏时报》记者表示，减持是股东个人行为，公司不予评价。
而这次减持后，龙津药业股价还能飞多久？
股价疯涨，实控人“精准”减持
龙津药业1月6日发布减持预披露公告。公告显示，控股股东群星投资计划自2022年1月28日至2022年7月27日6个月内，以大宗交易方式减持龙津药业股份不超过4,005,000股（占公司总股本1.00%），以集中竞价方式减持龙津药业股份不超过8,010,000股（占本公司总股本2.00%），合计减持不超过12,015,000股（占公司总股本3.00%）。公司实际控制人樊献俄拟减持其通过集中竞价交易取得的股份不超过 775,433股，占本公司总股本0.19%。据显示，樊献俄也是群星投资的大股东，持股比例为80%。
在减持公告发布前，龙津药业正在经历一场“疯涨”。龙津药业的股价自2021年12月20日左右突然大幅拉升。12月22日到1月5日的连续10个交易日股价收获十连板。12日，龙津药业再次收获一个涨停，股价达到2016年以来的历史高点21.9元/股。而在2021年1月到11月，龙津药业的股价徘徊在10元以内。
深交所在去年12月31日发布监管动态，对近期涨幅异常的“龙津药业”等股票进行重点监控。
据WIND数据显示，截至1月12日，龙津药业近60日股价涨幅达203%，位居制药板块和中药板块的60日涨幅之最。最近一月，中药板块股价平均涨幅为9.9%，制药板块为下跌0.34%。
股价起飞后大股东“精准”减持还曾出现在2019年。当年3月，龙津药业当月涨幅达到201.43%，并且在一月内收获7连板，股价达到彼时距今的高点23.52元/股，大股东披露减持计划后，龙津药业股价从4月开始了下跌之路，最低跌到6.79元/股，直到2021年12月再次拉升。
主业盈利能力堪忧
龙津药业的核心产品是注射用灯盏花素，属高纯度中药冻干粉注射剂，具有活血化瘀、通络止痛的功效，主要用于治疗中风及其后遗症，冠心病，心绞痛。
2020年年报显示，中药冻干粉针剂的营收为2.23亿元，营收占比为87.74%，而在2021年中报中，中药冻干粉针剂营收下降为1.06亿元，营收占比仅为26.73%，医药商业营收金额猛增至2.89亿元，营收占比提升为72.63%。
原来，龙津药业在2020年9月新设控股子公司-云南龙津药业销售有限公司，因此新增了批发业务。但是这项业务仅经营了一年，公司就在2021年10 月14 日披露，转让云南龙津药业销售有限公司 51%股权，转让完成后，公司不再持有其股权。
对于为何快速退出医药批发业务，上述董秘办相关负责人告诉《华夏时报》记者，公司希望能够聚焦高端医药制造的主业。记者对比了两项业务的毛利率，相差极大。公司中药冻干粉针剂的毛利率为88.6%，医药批发业务毛利率仅为7.07%。
而就此，龙津药业的主营业务“押宝”在了注射用灯盏花素上。为了扩大销量，2021年12月，注射用灯盏花素以67%的降幅拟中选省际联盟带量采购，而同一灯盏花素药品单元中，龙津药业的降幅最大。
对此，龙津药业上述董秘办相关负责人对《华夏时报》记者表示：“进入集采能够保证销量，降价入围是集采的大趋势。”
而近年来，龙津药业的中药冻干粉针剂营收规模却在下降。2018年-2021年6月的营收分别为3.36亿元、2.51亿元、2.23亿元、1.06亿元。
未来，中药注射剂的市场前景并不明朗。据米内网数据显示，2020年，在重点城市公立医院排名前20的中成药仅有3个保持了正增长，其余17个产品均出现了程度不同的跌幅，其中中药注射剂居多。
2021年前三季度，龙津药业的净资产收益率仅为1.03%，远低于中药行业中值6.83%。而市盈率高达495倍，远高于中药26倍市盈率的中值，而公司资产负债率从从2020年底的16.28%上涨至31.01%。
目前来看，这样的营收数据，如何能支撑龙津药业股价继续高飞？