3月8日，光华科技发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为33.02亿元，同比增长27.99%；归母净利润为1.17亿元，同比增长87.6%；扣非归母净利润为1.07亿元，同比增长162.36%；基本每股收益0.3元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.23亿元。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为33.02亿元，同比增长27.99%；净利润为1.14亿元，同比增长83.44%；经营活动净现金流为761.28万元，同比下降82.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为2572.22%，185.26%，162.36%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1427.66万 |
4072.57万 |
1.07亿 |
| 扣非归母利润增速 |
2572.22% |
185.26% |
162.36% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.99%，销售费用同比变动1.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.14亿 |
25.8亿 |
33.02亿 |
| 销售费用（元） |
5935.04万 |
7702.06万 |
7790.39万 |
| 营业收入增速 |
17.54% |
28.09% |
27.99% |
| 销售费用增速 |
-46.29% |
29.77% |
1.15% |
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动27.99%，税金及附加同比变动-5.21%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.14亿 |
25.8亿 |
33.02亿 |
| 营业收入增速 |
17.54% |
28.09% |
27.99% |
| 税金及附加增速 |
17.54% |
6.97% |
-5.21% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长55.53%，营业成本同比增长28.7%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-36.77% |
43.29% |
55.53% |
| 营业成本增速 |
22.7% |
28.28% |
28.7% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长55.53%，营业收入同比增长27.99%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-36.77% |
43.29% |
55.53% |
| 营业收入增速 |
17.54% |
28.09% |
27.99% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.99%，经营活动净现金流同比下降82.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.14亿 |
25.8亿 |
33.02亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.25亿 |
4424.63万 |
761.28万 |
| 营业收入增速 |
17.54% |
28.09% |
27.99% |
| 经营活动净现金流增速 |
116.51% |
-64.57% |
-82.8% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、0.4亿元、761.3万元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.25亿 |
4424.63万 |
761.28万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.07低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.25亿 |
4424.63万 |
761.28万 |
| 净利润（元） |
3530.41万 |
6219.08万 |
1.14亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
3.54 |
0.71 |
0.07 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.54、0.71、0.07，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.25亿 |
4424.63万 |
761.28万 |
| 净利润（元） |
3530.41万 |
6219.08万 |
1.14亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
3.54 |
0.71 |
0.07 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.28%，同比下降2.95%；净利率为3.45%，同比增长43.32%；净资产收益率（加权）为7.03%，同比增长55.88%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.87%、15.74%、15.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
15.87% |
15.74% |
15.28% |
| 销售毛利率增速 |
-18.22% |
-0.8% |
-2.95% |
销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为15.87%、15.74%、15.28%，持续下降，销售净利率分别为1.75%、2.41%、3.45%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
15.87% |
15.74% |
15.28% |
| 销售净利率 |
1.75% |
2.41% |
3.45% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.2%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.58% |
2.58% |
4.2% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降6225.44%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-310.13万 |
-37.92万 |
-2398.72万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.51%，同比增长9.85%；流动比率为1.36，速动比率为0.87；总债务为12.76亿元，其中短期债务为9.44亿元，短期债务占总债务比为73.99%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.2亿元，短期债务为9.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.66，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
5.17亿 |
5.02亿 |
6.23亿 |
| 短期债务（元） |
8.23亿 |
9.3亿 |
9.44亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.63 |
0.54 |
0.66 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.2亿元，短期债务为9.4亿元，经营活动净现金流为761.3万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
6.42亿 |
5.47亿 |
6.3亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
8.63亿 |
9.68亿 |
9.82亿 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.54、0.45、0.4，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.54 |
0.45 |
0.4 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.03、0，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.04亿 |
-2868.71万 |
-5423.19万 |
| 流动负债（元） |
9.19亿 |
11.54亿 |
16.08亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.11 |
-0.02 |
-0.03 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.3亿元，短期债务为9.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.713%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2.58亿 |
2.36亿 |
3.3亿 |
| 短期债务（元） |
8.23亿 |
9.3亿 |
9.44亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.48% |
0.49% |
0.71% |
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为65.16%，利息支出占净利润之比为36.15%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
74.95% |
64.67% |
65.16% |
| 利息支出/净利润 |
109.84% |
61.31% |
36.15% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为34.53%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
5922.6万 |
| 本期其他应付款（元） |
7967.47万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.7亿元，公司营运资金需求为8.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.7亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-2.74亿 |
| 营运资金需求（元） |
8.39亿 |
| 营运资本（元） |
5.65亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.7，同比增长23.78%；存货周转率为4.47，同比下降14.48%；总资产周转率为0.98，同比增长9.29%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.48%、16.16%、20.44%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
3.42亿 |
4.9亿 |
7.62亿 |
| 资产总额（元） |
27.41亿 |
30.32亿 |
37.29亿 |
| 存货/资产总额 |
12.48% |
16.16% |
20.44% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为12.3亿元，较期初增长35.33%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
9.09亿 |
| 本期固定资产（元） |
12.31亿 |
?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.9亿元，较期初增长177.23%，所得税费用为-0.3亿元。
| 项目 |
20211231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
3254.86万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
9023.41万 |
| 本期所得税费用（元） |
-3098.25万 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长38.26%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1517.82万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2098.51万 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长326.29%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
2402.48万 |
| 本期无形资产（元） |
1.02亿 |