来源 :智通财经2021-08-23
智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告称，首予中矿资源(002738.SZ)“审慎增持”评级，预计2021-2023年归母净利为3.8/5.53/6.58亿元，EPS为1.18/1.72/2.04元，对应8月20日股价PE分别为49.9/34.3/28.8倍。
事件：公司发布2021半年度报告：期内实现收入8.74亿元，同比增长68.51%，实现营业利润2.26亿元，同比增长129.14%，归属于母公司净利润1.73亿元，较上年同期增长130.82%。从单季业绩来看，2021Q2实现收入5.04亿元，同比增长84.36%、环比增长36.07%，营业利润1.21亿元，同比大增114.1%、环比增长14.28%，实现归母公司净利润0.91亿元，同比增长75.38%、环比增长11.99%。公司业绩大幅增长，符合预期。
兴业证券主要观点如下：
2021年上半年公司营业收入8.74亿元，同比增加68.51%，主要系稀有轻金属业务大幅放量。
公司稀有轻金属业务收入和成本较上年同期相比增幅较大，稀有轻金属业务营业收入达到6.24亿元，同比增加118.91%，占比增加16.45%至71.43%，稀有轻金属业务业绩大增主要是2021年上半年公司主要产品锂盐、铯盐产销量均比去年同期有较大幅度的增长。
铯铷业龙头，控制优质资源，具备定价权。
公司拥有全球80%铯榴石矿产资源，旗下Tanco矿山保有氧化铯资源量4.22万吨。通过高品质的铯矿资源，奠定公司在铯盐业务资源优势，进而掌握了铯盐产业链全球定价权。
积极布局锂资源端，2.5万吨锂盐产能已投产或迎来量价齐升。
1)资源端：a.公司Tanco矿拥有Li2O储量11.22万吨，该矿区锂辉石矿开采和选矿厂恢复工作正在推进，选矿厂有望今年9月投产，原矿生产规模12万吨/年。b.持有Arcadia3.9%权益及包销权(28万吨锂辉石精矿(Li2O6%)、78.4万吨透锂长石精矿(Li2O4%))，可保障新产线100%产能释放。
2)公司拥有0.3万吨氟化锂(技改完成后0.6万吨)、0.6万吨高纯碳酸锂、1.5万吨电池级氢氧化锂以及1万吨电池级碳酸锂产能(已试生产)。
3)客户端：氟化锂已嵌入特斯拉供应链。
风险提示：金属价格大幅波动;项目建设不及预期;下游需求不及预期。