日前国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称《意见》），这是继2004年和2014年国务院出台两个“国九条”之后的又一资本市场指导性文件，引发市场高度关注和热议。作为资本市场“1+N”政策体系中的“1个顶层设计”，《意见》侧重于强监管、防风险、促发展等，对资本市场高质量发展具有重要意义。
国信证券认为，《意见》针对资本市场未来发展提出了重要要求，并通过强调对发行上市、企业退市、证券交易等资本市场重要环节以及中介机构、上市公司等资本市场重要参与方的监管，体现了严监管、强监管的特征。未来，国信证券将深入学习贯彻落实资本市场“1+N”政策体系，抓实高质量发展主线，践行以人民为中心的价值取向，扎实开展“质量回报双提升”行动，聚焦主责主业，严格把控风险，助力金融强国建设。
明确目标要求
助力金融强国建设
金融强国的建设离不开资本市场的有效助力。此次《意见》提出，打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，并且从坚持和加强党的领导、践行金融为民理念、加强监管防范化解风险、坚持市场化法治化原则、把握高质量发展主题等方面提出了资本市场发展的“五个必须”，明确了对资本市场未来发展的总体要求。
在国信证券看来，这充分体现了资本市场发展的政治性和人民性，强调了党对资本市场工作的全面领导和以人民为中心的价值取向，突出了对投资者的保护。
在对市场整体发展目标进行定调的同时，《意见》提出的短期、中期和长期目标还为资本市场未来发展指明了方向。《意见》提出，未来5年的发展目标是基本形成资本市场高质量发展的总体框架，到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，到本世纪中叶建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
国信证券认为，资本市场未来的发展目标有效对应了党的二十大对于全面推进中国式现代化建设的战略部署，以及中央金融工作会议提出的加快建设金融强国的奋斗目标。前述这些发展目标涵盖了上市公司发展、行业机构发展、行业治理体制机制等一系列资本市场重要方面，充分体现了资本市场服务中国式现代化建设的使命和担当。
注重强化监管完善资本市场体制机制
《意见》强调了对于发行上市、企业退市、证券交易等资本市场重要环节以及中介机构、上市公司等资本市场重要参与方的监管，体现了严监管、强监管的特征。国信证券认为，未来企业上市的准入标准将更加严格，对上市公司的持续监管将进一步加强，退市标准、退市渠道等退市制度将进一步完善，对证券公司等资本市场中介机构的监管将加强，对证券交易的监管和风险的防范将进一步加大。
发行上市是企业融资的重要途径，也是企业增加影响力、提高流动性、改善资本结构的重要方式。发行上市制度直接关系到上市公司质量的高低，是公司上市的“入口关”。《意见》及证监会相关配套政策进一步完善了发行上市制度，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面，明确上市时要披露分红政策，从严监管分拆上市，严格再融资审核把关，这有助于从源头上提高上市公司质量，提升资本市场参与者信心。
上市公司是资本市场的重要参与方，也是资本市场服务的重要领域，对其持续监管的水平将影响资本市场的运行效率和发展质量。《意见》及证监会近期发布的相关配套政策从信息披露、上市公司减持、上市公司分红、上市公司市值管理等方面进一步强化了对上市公司的持续监管，将有助于弥补制度层面的短板、弱项，规范上市公司行为，促进上市公司提升治理能力和发展质量。
上市公司退市是资本市场健康运行的重要一环，是提高存量上市公司整体质量的重要途径，有助于资本市场的优胜劣汰和长远发展。《意见》及证监会近期发布的《关于严格执行退市制度的意见》通过严格强制退市标准、畅通多元退市渠道、削减“壳”资源价值等进一步深化了退市制度改革，有助于行业出清“僵尸空壳”“害群之马”，促进资本市场形成良性循环。
证券公司是资本市场的“看门人”，在证券市场的运作中发挥着重要作用。《意见》及证监会近期发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》《关于加强上市证券公司监管的规定（征求意见稿）》等政策措施，从重点业务、从业人员、准入等方面强化了对证券公司等中介机构的监管，有助于推动行业回归本源，促进行业做优做强，促进建设一流投资银行和投资机构。
此外，《意见》还从股市风险综合研判、整治私募基金风险隐患、债券违约风险处置、风险监测等方面强化了对证券交易的监管。作为《意见》的配套政策，2024年4月12日证监会公布了《证券市场程序化交易管理规定（试行）》的征求意见稿，进一步规范证券市场交易。《意见》及配套政策的落地，将有助于规范市场主体的交易行为，防范化解资本市场风险，增强资本市场内在稳定性。
汇聚各方力量形成资本市场发展合力
中长期资金是资本市场发展的“压舱石”，有利于降低市场短期剧烈波动，对资本市场的平稳运行有着重要作用。《意见》提出大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金和私募资管业务稳健发展，完善保险资金权益投资监管制度，完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。国信证券认为，这将促进保险基金、社保基金、养老金等中长期资金在资本市场中扮演更重要角色，为资本市场长远发展引入更多更优质的“资金活水”和“耐心资本”。
《意见》还将推动多方形成发展合力。资本市场涉及监管机构、上市公司、中介机构、投资机构、中央部委、地方政府等众多参与主体，其健康有序运行需要各方在有效的制度机制下形成良性互动。《意见》从推动修订证券投资基金法、联合打击证券期货违法犯罪行为、宏观政策协调、监管队伍建设等方面提出形成多方合力，将促进形成有助于资本市场健康运行的法律和制度环境，促进中央和地方以及各部委之间的协调配合，形成资本市场良性发展的生态。
展望未来，国信证券表示，公司将深入学习贯彻落实资本市场“1+N”政策体系，抓实高质量发展主线，践行以人民为中心的价值取向，扎实开展“质量回报双提升”行动，聚焦主责主业，严格把控风险，助力金融强国建设。
具体做法上，一是发挥专业能力优势，大力支持实体经济高质量发展，全方位服务国家战略落地落实，助力做好“五篇大文章”，加快形成新质生产力；二是以高质量发展统揽公司发展全局，全面贯彻新发展理念，扎实推进各项业务转型升级和管理提升；三是践行以投资者为本的理念，统筹好业务发展与股东回报的动态平衡，通过持续、稳定、科学的利润分配政策，与投资者共享公司发展成果；四是夯实公司治理基础，认真贯彻落实关于公司治理、内部控制、合规风控相关要求，持续提升规范运作水平，塑造良好的公司文化。