4月29日，王子新材发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为15.42亿元，同比增长16.3%；归母净利润为8672.2万元，同比增长57.52%；扣非归母净利润为8041.89万元，同比增长47.46%；基本每股收益0.6元/股。
公司自2014年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5019.49万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对王子新材2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.42亿元，同比增长16.3%；净利润为1.02亿元，同比增长50.4%；经营活动净现金流为8308.39万元，同比增长10.17%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动16.3%，税金及附加同比变动-1.14%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
9.12亿 |
13.26亿 |
15.42亿 |
| 营业收入增速 |
52.41% |
45.4% |
16.3% |
| 税金及附加增速 |
11.75% |
29.59% |
-1.14% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长36.77%，营业收入同比增长16.3%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入增速 |
52.41% |
45.4% |
16.3% |
| 应收账款较期初增速 |
48.96% |
28.14% |
36.77% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.14%，营业成本同比增长16.68%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货较期初增速 |
11.16% |
36.56% |
29.14% |
| 营业成本增速 |
53.57% |
51.51% |
16.68% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.14%，营业收入同比增长16.3%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货较期初增速 |
11.16% |
36.56% |
29.14% |
| 营业收入增速 |
52.41% |
45.4% |
16.3% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.81低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.13亿 |
7541.71万 |
8308.39万 |
| 净利润（元） |
5752.16万 |
6790.4万 |
1.02亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-1.96 |
1.11 |
0.81 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.92%，同比下降1.24%；净利率为6.62%，同比增长29.33%；净资产收益率（加权）为10.86%，同比增长17.41%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为24.36%、21.18%、20.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
24.36% |
21.18% |
20.92% |
| 销售毛利率增速 |
-2.3% |
-13.06% |
-1.24% |
销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期21.18%下降至20.92%，销售净利率由去年同期5.12%增长至6.62%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
24.36% |
21.18% |
20.92% |
| 销售净利率 |
6.31% |
5.12% |
6.62% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.8亿元，较期初变动率为144.45%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初商誉（元） |
7565.94万 |
| 本期商誉（元） |
1.85亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.6%，同比增长11.43%；流动比率为1.49，速动比率为1.27；总债务为7710.69万元，其中短期债务为7710.69万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.19，1.86，1.49，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 流动比率（倍） |
2.19 |
1.86 |
1.49 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 现金比率 |
0.68 |
0.45 |
0.24 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.49、0.37、0.24，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 现金比率 |
0.49 |
0.37 |
0.24 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.71、2.65、2.08，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币资金（元） |
2.2亿 |
1.96亿 |
1.6亿 |
| 总债务（元） |
8113.29万 |
7400.23万 |
7710.69万 |
| 广义货币资金/总债务 |
2.71 |
2.65 |
2.08 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.2亿元，短期债务为0.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.362%，低于1.5%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 货币资金（元） |
1.13亿 |
1.01亿 |
1.23亿 |
| 短期债务（元） |
2113.29万 |
4993.98万 |
7710.69万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
2.41% |
1.93% |
1.36% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2亿元，较期初变动率为208.41%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初其他应付款（元） |
6557.09万 |
| 本期其他应付款（元） |
2.02亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.91，同比下降12.55%；存货周转率为9.09，同比下降11.79%；总资产周转率为1.1，同比下降6.71%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为33.52%、37.17%、38.36%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款（元） |
3.49亿 |
4.47亿 |
6.11亿 |
| 资产总额（元） |
10.41亿 |
12.03亿 |
15.94亿 |
| 应收账款/资产总额 |
33.52% |
37.17% |
38.36% |
从长期性资产看，需要重点关注：
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长388.59%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
383.32万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1872.87万 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长87.22%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初无形资产（元） |
2710.84万 |
| 本期无形资产（元） |
5075.27万 |