7月26日，特一药业发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为3.14亿元，同比下降41.72%；归母净利润为268.94万元，同比下降98.23%；扣非归母净利润为61.47万元，同比下降99.59%；基本每股收益0.005元/股。
公司自2014年7月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为10.34亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对特一药业2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.14亿元，同比下降41.72%；净利润为268.94万元，同比下降98.23%；经营活动净现金流为-4266.99万元，同比下降173.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3.1亿元，同比大幅下降41.72%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 营业收入（元） |
3.85亿 |
5.38亿 |
3.14亿 |
| 营业收入增速 |
7.51% |
39.79% |
-41.72% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为268.9万元，同比大幅下降98.23%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 归母净利润（元） |
6146.23万 |
1.52亿 |
268.94万 |
| 归母净利润增速 |
-18.39% |
147.51% |
-98.23% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为61.5万元，同比大幅下降99.59%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 扣非归母利润（元） |
5632.49万 |
1.5亿 |
61.47万 |
| 扣非归母利润增速 |
-10.05% |
167.19% |
-99.59% |
?净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、1.5亿元、268.9万元，同比变动分别为-18.39%、147.51%、-98.23%，净利润较为波动。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 净利润（元） |
6146.23万 |
1.52亿 |
268.94万 |
| 净利润增速 |
-18.39% |
147.51% |
-98.23% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-41.72%，营业成本同比变动-14.59%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 营业收入（元） |
3.85亿 |
5.38亿 |
3.14亿 |
| 营业成本（元） |
2.04亿 |
2.22亿 |
1.9亿 |
| 营业收入增速 |
7.51% |
39.79% |
-41.72% |
| 营业成本增速 |
25.87% |
8.61% |
-14.59% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、0.6亿元、-0.4亿元，持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 经营活动净现金流（元） |
6731.84万 |
5836.57万 |
-4266.99万 |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为268.9万元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 经营活动净现金流（元） |
6731.84万 |
5836.57万 |
-4266.99万 |
| 净利润（元） |
6146.23万 |
1.52亿 |
268.94万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-15.866低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 经营活动净现金流（元） |
6731.84万 |
5836.57万 |
-4266.99万 |
| 净利润（元） |
6146.23万 |
1.52亿 |
268.94万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.1 |
0.38 |
-15.87 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.1、0.38、-15.87，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 经营活动净现金流（元） |
6731.84万 |
5836.57万 |
-4266.99万 |
| 净利润（元） |
6146.23万 |
1.52亿 |
268.94万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.1 |
0.38 |
-15.87 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.55%，同比下降32.68%；净利率为0.86%，同比下降96.97%；净资产收益率（加权）为0.14%，同比下降98.66%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为39.55%，同比大幅下降32.68%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 销售毛利率 |
46.92% |
58.76% |
39.55% |
| 销售毛利率增速 |
-14.17% |
25.24% |
-32.68% |
?销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为46.92%、58.76%、39.55%，同比变动分别为-14.17%、25.24%、-32.68%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 销售毛利率 |
46.92% |
58.76% |
39.55% |
| 销售毛利率增速 |
-14.17% |
25.24% |
-32.68% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.86%，同比大幅下降96.97%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 销售净利率 |
15.96% |
28.26% |
0.86% |
| 销售净利率增速 |
-24.09% |
77.06% |
-96.97% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.14%，同比大幅下降98.66%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 净资产收益率 |
4.94% |
10.46% |
0.14% |
| 净资产收益率增速 |
-26.71% |
111.74% |
-98.66% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 非常规性收益（元） |
33.28万 |
7038.24 |
104.82万 |
| 净利润（元） |
6146.23万 |
1.52亿 |
268.94万 |
| 非常规性收益/净利润 |
0.22% |
0% |
39% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.08%，同比下降30.85%；流动比率为1.77，速动比率为1.2；总债务为4.77亿元，其中短期债务为4.77亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、0.08、-0.08，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.57亿 |
3.72亿 |
1.99亿 |
| 流动负债（元） |
4.96亿 |
11.09亿 |
4.66亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.52 |
0.34 |
0.43 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为82.34%，利息支出占净利润之比为125.26%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 总债务/负债总额 |
88.78% |
82.03% |
82.34% |
| 利息支出/净利润 |
30.08% |
6.28% |
125.26% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-0.9%，营业成本同比增长-14.59%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 预付账款较期初增速 |
36.74% |
11.06% |
-0.9% |
| 营业成本增速 |
25.87% |
8.61% |
-14.59% |
从资金协调性看，需要重点关注：
? CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-1.7亿元、-1.4亿元，需关注资金链风险。
| 项目 |
20240630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4266.99万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-1.69亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-1.39亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.74，同比下降41.91%；存货周转率为0.65，同比下降33.15%；总资产周转率为0.13，同比下降44.27%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.74，同比大幅下降至41.91%。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 应收账款周转率（次） |
4.7 |
6.44 |
3.74 |
| 应收账款周转率增速 |
-9.56% |
37.05% |
-41.91% |
?存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.99，0.97，0.65，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 存货周转率（次） |
0.99 |
0.97 |
0.65 |
| 存货周转率增速 |
24.84% |
-2.1% |
-33.15% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.88%、11.49%、12.93%，持续增长。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 存货（元） |
2.16亿 |
2.48亿 |
3.11亿 |
| 资产总额（元） |
21.88亿 |
21.6亿 |
24.08亿 |
| 存货/资产总额 |
9.88% |
11.49% |
12.93% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长33.11%。
| 项目 |
20231231 |
| 期初在建工程（元） |
1.32亿 |
| 本期在建工程（元） |
1.76亿 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长31.82%。
| 项目 |
20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
1554.79万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
2049.45万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为12.06%、14.97%、22.4%，持续增长。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 销售费用（元） |
4646.51万 |
8061.55万 |
7026.41万 |
| 营业收入（元） |
3.85亿 |
5.38亿 |
3.14亿 |
| 销售费用/营业收入 |
12.06% |
14.97% |
22.4% |