营业收入：同比下滑6.99%，门店收缩存隐忧
2026年一季度，一心堂实现营业收入44.34亿元，较上年同期的47.67亿元减少3.33亿元，同比下滑6.99%。
从门店数据来看，报告期内公司门店总数从期初的11112家缩减至期末的11021家，净关闭91家，其中云南省关闭51家、四川省关闭40家，两大核心区域门店收缩明显，或是营收下滑的重要原因。
净利润：逆势增长9.83%，非经常性损益助力明显
归属于上市公司股东的净利润为1.76亿元，较上年同期的1.60亿元增长0.16亿元，同比增幅9.83%。扣除非经常性损益后的净利润为1.64亿元，同比增长4.58%，增速低于净利润，说明非经常性损益对净利润增长贡献较大。
报告期内，公司非经常性损益合计1183.82万元，主要来自政府补助1188.89万元和金融资产处置收益326.14万元，两项合计占非经常性损益的130%，对冲了营业外支出的影响。
每股收益：随净利润同步提升
基本每股收益为0.3002元/股，上年同期为0.2733元/股，同比增长9.84%；扣非每股收益为0.2800元/股（由扣非净利润除以总股本5.86亿股计算得出），上年同期约为0.2677元/股，同比增长4.59%，与扣非净利润增速基本一致。
加权平均净资产收益率：小幅提升至2.38%
报告期内加权平均净资产收益率为2.38%，较上年同期的2.11%提升0.27个百分点，主要得益于净利润增长幅度高于净资产增长幅度。截至报告期末，归属于上市公司股东的所有者权益为74.79亿元，较上年度末增长2.41%。
应收账款：规模持续增长，坏账压力缓解
截至2026年3月末，一心堂应收账款余额为14.46亿元，较期初的13.62亿元增长8386.22万元，增幅6.16%。不过报告期内信用减值损失为-44.38万元，较上年同期的-1264.11万元大幅收窄，主要因收回部分超一年期应收账款，坏账计提规模减少，一定程度缓解了应收账款的风险压力。
应收票据：余额小幅增长
报告期末应收票据余额为1.77亿元，较期初的1.68亿元增长973.61万元，增幅5.80%，主要为银行承兑汇票，整体风险相对较低。
存货：规模基本持平，周转压力待观察
截至报告期末，存货余额为36.73亿元，较期初的36.73亿元仅增加4.79万元，规模基本持平。结合营业收入下滑的情况，存货周转效率或有所下降，后续需关注存货跌价风险。
销售费用：同比下降4.12%，门店收缩驱动
报告期内销售费用为10.96亿元，较上年同期的11.43亿元减少4705.03万元，同比下降4.12%，主要因门店数量减少，房租、人员薪酬等相关费用随之降低。
管理费用：同比下降5.84%，成本管控见效
管理费用为1.05亿元，较上年同期的1.11亿元减少650.44万元，同比下降5.84%，显示公司在管理端的成本管控措施取得一定成效。
财务费用：同比下降11.71%，利息支出减少
财务费用为2608.82万元，较上年同期的2954.85万元减少346.03万元，同比下降11.71%，主要因利息费用从上年同期的3423.59万元降至2891.25万元，减少532.34万元，而利息收入也从562.56万元降至336.74万元，部分对冲了利息支出的减少。
研发费用：同比大降68.27%，资本化占比提升
报告期内研发费用为79.72万元，较上年同期的251.22万元减少171.50万元，同比大降68.27%，主要因费用化研发支出减少。同时，开发支出从期初的319.21万元增至1220.93万元，增幅282.49%，公司将更多研发投入进行资本化处理，虽减少当期费用，但需关注后续研发项目的转化效果。
经营活动现金流：同比大增45.52%，回款能力提升
经营活动产生的现金流量净额为7.13亿元，较上年同期的4.90亿元增加2.23亿元，同比大增45.52%。主要因销售商品收到的现金基本持平，但购买商品支付的现金从28.24亿元降至26.08亿元，减少2.16亿元，同时支付给职工的现金也有所下降，整体现金流回笼效率提升。
投资活动现金流：净额为负，投资规模收缩
投资活动产生的现金流量净额为-7255.41万元，上年同期为-9042.90万元，净流出规模有所收窄。主要因收回投资收到的现金从11.98亿元降至6.43亿元，同时投资支付的现金从11.63亿元降至6.29亿元，公司结构性存款等投资规模大幅收缩。
筹资活动现金流：净流出扩大，借款规模缩减
筹资活动产生的现金流量净额为-2.17亿元，上年同期为-2.45亿元，净流出规模略有收窄，但整体仍为净流出。主要因取得借款收到的现金从3.84亿元降至2.27亿元，同时上年同期有33万元的少数股东投资，本期无此项流入；而支付其他与筹资活动有关的现金从4.31亿元降至2.49亿元，主要因上年同期有股份回购支出，本期无此项支出。
风险提示营收下滑风险：核心区域门店收缩导致营业收入同比下滑，若后续门店拓展不及预期，营收增长或持续承压。应收账款增长风险：应收账款规模持续增长，虽当期坏账计提减少，但仍需关注后续回款情况，警惕坏账风险。研发投入资本化风险：研发费用大幅减少但开发支出大幅增加，资本化处理虽美化当期利润，但如果研发项目未能实现预期收益，可能面临无形资产减值风险。投资收缩影响收益：结构性存款等投资规模大幅收缩，导致投资收益同比下降59.62%，后续若投资策略偏保守，可能影响投资端收益贡献。